事关碳酸锂期货，广期所出手！港A锂电股全线下跌

近期，碳酸锂价格在狂热与理性间正在经历着剧烈的“过山车”行情。

今日，港A两地的锂矿股整体大跌。A股市场的天华新能跌近18%，江特电机、西藏珠峰、西藏矿业、金圆股份、盛新锂能、永兴材料、天齐锂业、中矿资源等多股跌停。

港股“锂电双雄”双双回落，赣锋锂业、天齐锂业跌超10%。

消息面上，近段时间碳酸锂期货主力合约持续上涨。11月20日，广期所发布公告，调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额。截至目前，碳酸锂期货主力合约跌8%，报92000元/吨。

广期所出手降温

11月20日，广期所突发公告，宣布自11月24日起对碳酸锂期货相关合约实施交易规则调整，涉及手续费标准与交易限额两大核心维度，且针对不同期限合约采取差异化调控策略，释放出明确的市场引导信号。

而在此之前，广期所曾多次发布相关通知。

11月18日，广期所公告称，自2025年11月20日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二。

近期规则调整的背后，主要是碳酸锂期货市场供需失衡引发的投机热潮，以及交易所维护市场稳定的职责所在。

从市场基本面上看，目前碳酸锂价格的飙升源于供需两端的极端错配，而期货市场的过度交易则进一步放大了价格波动风险。

11月以来，碳酸锂期货主力合约持续发力。19日，碳酸锂期货主力合约更是冲破了10万元/吨关口。若从年内低点5.85万元/吨计算起，碳酸锂期货价格反弹超过了61%。

价格或区间震荡

从目前来看，需求端的双轮驱动成为碳酸锂价格上涨的核心引擎。

作为动力电池与储能设备的关键原材料，碳酸锂需求与新能源产业深度绑定。

中汽协发布的数据显示，10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%，累计出口同比增幅超90%；动力电池装车量84.1GWh，同比增长42.1%，其中磷酸铁锂电池占比高达80.3%。

更加重要的是储能市场的爆发式增长。前三季度中国储能电芯产量同比增长57.5%，远超动力电池增速，进入11月后，下游20家磷酸铁锂企业满产运行，电芯厂因纯电重卡项目与储能订单激增出现了“一芯难求”的局面，直接拉动了碳酸锂采购需求。

此外，产业端的价格传导也给政策调整提供了压力。碳酸锂价格的翻倍上涨，导致下游电池企业成本激增，如果期货市场投机热潮持续，可能进一步扭曲价格信号，影响产业链上下游的正常生产规划。

分析人士认为，碳酸锂当前供需持续偏紧，且市场对明年碳酸锂需求预期保持乐观，推动碳酸锂价格持续上涨。

中信建投证券表示，据Mysteel数据，11月碳酸锂月度供给约11.5万吨，需求为12.8万吨，短缺约1.3万吨，市场持续去库。同时，淡季消费不淡，订单支撑可延续至明年，当前碳酸锂供需矛盾已经从供给施压转向消费驱动。从中长期看，储能需求持续走强，锂电全产业链迎来一轮涨价，碳酸锂供需基本面也得以大幅改善。

高盛则认为，中国转换商认为在当前价格水平下扩大生产是合理的，但由于缺乏海运锂辉石，产能利用率已达到上限。反馈显示，碳酸锂定价可能保持在80000-100000元人民币/吨（约10000-12500美元/吨，不含增值税）的区间内震荡。尽管需求前景积极、库存持续下降，但由于预期弹性供应将增加，如果价格上涨，预计非洲供应将进一步增加。

总体而言，价格很可能保持区间震荡，直至预期中2026年年中市场因中国国内供应受限和需求强劲而收紧，预计2026年碳酸锂平均价格为8900美元/吨。