自交易员猛烈抨击汤姆·李的牛市论点为“财务文盲”以来，以太坊下跌32%

以太坊（CLARPTO：ETH）决定性跌破3，000美元的关键水平，重新引发了长达数月的争论：之前的看涨论点是由真正的基本面推动的，还是由对以太坊运作方式的深深误解推动的？

发生了什么：著名交易员安德鲁·康（Andrew Kang）在9月份公开驳斥了汤姆·李（Tom Lee）看涨的ETH论点，称其“存在严重缺陷”和“财务文盲”，因为ETH下跌了历史新高10%。

康认为，以太坊的估值更多地取决于宏观流动性和投机信念，而不是结构性基本面。

他概述了几个关键弱点--包括稳定币和RWA的采用有限、机构赌注动态以及估值与实际金融基础设施的不一致--并警告说，如果不做出重大改变，ETH可能会表现不佳并保持区间限制。

快进不到两个月，以太坊现已暴跌32.3%，抹去了大量投资者财富，并为康的看跌言论增添了分量。

Kang在10月份重申，ETH的“实力是有限度的”，并指出自ETH/BTC为0.07以来，他一直持悲观态度。

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为什么重要：加密货币分析师Ted Pilows指出，ETH在反弹之前曾短暂跌破2，900美元，但强调收回3，200美元对于本地底部至关重要。他警告说，如果不这样做，“将导致更大的调整。"

Pilows补充说，贝莱德在11月份出售了11亿美元的ETH，标志着较早期机构积累的急剧转变。虽然10月份的抛售来自亚洲鲸鱼，但他表示11月份的损失是由美国机构造成的。

交易员尼尔斯指出了一个表面动态：大约18%的ETH在周期的最后一段离开交易所，流入ETF和机构托管。这些持有者往往会积累而不是交易，从而减少流动性供应并为市场最终的高压走势做好准备。

与此同时，Onchain Lens报道称，交易员Machi因25倍ETH多头而被部分清算，损失超过2000万美元，这明显反映了市场压力。

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