港股午评：恒生指数涨0.14%，恒生科技指数跌1.01%

华盛资讯11月20日讯，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.14%，国企指数跌0.09%，恒生科技指数跌1.01%。

恒指成分股中，创科实业涨4.94%，华润置地涨4.16%，李宁涨3.66%；小米集团-W跌3.55%，携程集团-S跌3.57%，网易-S跌3.34%。

科指成分股中，百度集团-SW涨2.34%，快手-W涨1.81%，美的集团涨1.80%；金山软件跌9.51%，哔哩哔哩-W跌2.82%，小鹏汽车-W跌4.55%。

板块方面

内房股齐涨，融创中国涨10.53%，万科企业涨5.67%，贝壳-W涨5.51%，碧桂园涨5.15%，华润置地涨4.16%。

物业服务及管理上涨，碧桂园服务涨2.43%，恒大物业涨2.33%，保利物业涨2.21%，中海物业涨2.01%，融创服务涨1.88%。

家庭耐用消费品涨跌不一，创科实业涨4.94%，美的集团涨1.80%，海信家电涨1.24%，敏华控股涨0.41%，TCL电子跌0.93%。

锂电池下跌，宁德时代跌8.20%，中创新航跌5.91%，比亚迪股份跌1.56%，比亚迪电子跌0.73%，天能动力跌0.38%。

次新股集体走低，禾赛-W跌6.36%，旺山旺水-B跌4.89%，MIRXES-B跌4.55%，恒瑞医药跌4.39%，广和通跌4.38%。

个股方面

融创中国涨10.53%；

中国信达涨8.06%，中国信达旗下信达证券于2025年11月19日晚发布重大资产重组停牌公告，正在筹划被中金公司通过换股方式吸收合并，同时中金公司还将吸收合并东兴证券，形成"三变一"的重组格局。

天岳先进涨7.78%；

迈富时跌11.51%；佑驾创新跌8.72%；中环新能源跌7.14%；

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

中信证券：港股市场将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情

中信证券预计港股2026年将迎来第二轮估值修复行情，受益于"十五五"规划催化和全球双宽松政策。基本面方面，恒生综指业绩增速预计2025年见底后反弹，2026年营收和盈利增速有望达5.5%和9.2%。流动性层面，南向资金持续增配港股，散户通过ETF流入趋势延续。该机构建议关注五大投资方向：AI等科技行业、生物科技为主的大医疗板块、受益去美元化的有色稀土资源品、低估值必选消费板块，以及受益人民币升值的造纸航空板块。港股具备完整AI产业链优势，叠加优质A股企业赴港上市，预计将受益于境内外流动性外溢和AI主题催化。

华泰证券：持续推荐顺周期航空，交易油运，配置公路

华泰证券表示，在外部不确定性落地及工业生产、出口景气度回升背景下，看好三大交通运输板块：航空板块受益于10月票价改善趋势，供给低增速、行业反内卷及低基数效应下收益水平回暖有望延续；油运板块在OPEC+增产、跨区域套利、低油价补库及地缘事件等多重利好共振下高景气度可持续；公路板块则受益于保险资金年末配置需求及AH股息率吸引力，在市场风险偏好震荡中仍有上行空间。

中信证券：关注以多模态为代表的应用机会

中信证券认为，Gemini 3 Pro在多模态理解和逻辑推理能力方面实现显著提升，多模态性能表现领先，Agent相关能力在长文本检索、任务流程规划等方面形成亮点，前端开发方向的Coding效果值得期待。该行建议关注多模态技术发展带来的产业变化和全新应用场景机会，同时关注模型发展驱动的算力新需求，看好相关应用机会的投资价值。

中信建投：医药流通行业收入端稳健向好 关注回款及“十五五”规划

中信建投研报认为，中药行业短期基数压力有望缓解，渠道库存加速出清，预期年底需求回暖将带来基本面和估值改善机会，创新领域及消费品公司品牌延展为行业构建第二增长曲线。血制品行业重点关注"十五五"浆站建设规划及并购整合，静丙、因子类产品需求提升和新品研发成为增长动力。疫苗行业聚焦重磅产品销售改善和创新管线进展，政策支持及出海布局有望推动行业发展。医药零售转型变革稳步推进，医药流通收入端保持稳健，回款情况及"十五五"规划值得关注。

招银国际维持百度(09888)“买入”评级 指提升股东回报的举措将有望为估值提供额外支撑

招银国际研报显示，百度(09888)3Q25业绩表现好于市场预期，百度核心营收247亿元人民币同比下降7.0%但高于彭博一致预期1.5%，non-GAAP运营利润22亿元人民币虽同比下降67%但超出机构及市场预期6%。公司AI业务进展显著，原生AI营销服务营收同比增长262%占核心在线营销营收18%，AI云基础设施营收达42亿元人民币同比增长33%，约70%移动搜索结果页包含AI生成内容。该机构预计百度核心运营利润有望于3Q25触底后回升，上调目标价至150.7美元并维持"买入"评级，认为AI业务透明度提升及股东回报举措将为估值提供支撑。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

风险提示: 投资涉及风险, 证券价格可升亦可跌, 更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润, 反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前, 投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情, 请细阅相关销售文件, 以了解更多资料。倘有任何疑问, 应征询独立的专业意见。