重磅整合！打造“一流投行”，行业龙头更加受益

（来源：浙商证券融资融券）

1、中金公司“吸收”东兴、信达证券！并购潮再起、券商估值或将提升

据新浪财经消息，11月19日晚，中金公司、东兴证券、信达证券公告，正在筹划由中金公司通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。

三家券商相加，资产总额超万亿元。此次并购，将成为“打造一流投行”的又一典型案例。近年来，政策面持续强化“券业并购重组预期”。随着券业并购重组持续演绎，资产、盈利集中度将有所提升。2025年三季报显示，国联民生、国泰海通受益于“强强联合”，业绩表现尤为亮眼。在竞相建设一流投行的背景下，券业内的并购可能会增多。大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商通过外延并购有望弯道超车，快速做大。在政策与市场双轮驱动下，证券板块的估值有望提升。可关注具备较强的综合实力和资源整合能力行业龙头，以及在机构业务和投行业务方面表现突出，有望直接受益于并购潮的券商。‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌

2、工信部印发《高标准数字园区建设指南》，加速AI算力建设，产业链全线受益

据财联社消息，近日，工信部印发《高标准数字园区建设指南》，目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，算力基础设施实现有效部署和应用。

《高标准数字园区建设指南》的印发，从政策层面为AI算力需求提供了明确且具强制性的落地场景和增长锚点。文件要求园区“科学合理统筹通算、智算、超算等多元算力应用”，并实现“双千兆网络覆盖率100%”，这直接转化为对算力基础设施的刚性需求。国际能源署(IEA)预计，到2030年，全球数据中心投资将从2024年的5000亿美元增至8000亿美元；中国人工智能资本支出2025年预计达6000-7000亿元人民币。全球AI算力军备竞赛愈演愈烈，叠加国内政策的持续推动，有望带动国内AI算力产业链加速发展，关注AI算力硬件产业链各细分环节（AI芯片、CPO、PCB、液冷、服务器、交换机、铜缆、电源设备、变压器、柴油发电机等）的龙头企业‌‌。

3、突破100000元/吨！需求高景气、供给结构性短缺，锂价中枢有望进一步上移

据财联社消息，11月19日，碳酸锂期货主力合约日内突破100000元/吨，为2024年6月以来首次。

需求端的高景气与供给端的结构性短缺形成共振，推动碳酸锂价格逐步从此前的“谷底”探底回升，持续上行。近年来，我国新能源及电动汽车产业高速发展，对碳酸锂、锂矿资源的需求呈现爆发式增长。同时，供给端则受到“反内卷、环保等方面的约束”。机构预计2026年全球锂需求将达120万吨，供需缺口扩大至15万吨，价格中枢有望进一步上移至12万元/吨。随着固态电池商业化加速，2030年锂需求可能突破200万吨，CAGR达18%。而供给端约束持续存在，全球锂矿扩产周期需3-5年，2027年前价格易涨难跌。需求端的高确定性叠加供给端的刚性约束，成为锂矿板块估值提升的动力。碳酸锂期货突破10万元/吨，打开了A股锂矿板块估值修复空间。可关注具备资源储量和成本优势的龙头企业，以及盐湖提锂技术获得突破的公司。

4、国际金价急涨至4085，提振贵金属板块估值修复契机

据新浪财经，11月19日,现货黄金、COMEX黄金期货继续拉升，国际黄金最新报4085.09美元/盎司，涨幅0.44%，最高上探至4085.09美元/盎司，最低触及4054.99美元/盎司。

此次黄金短线快速上涨，多重事件形成共振支撑：1、意大利争3000亿黄金主权争议上升。2、局部地缘局势升温，激发市场避险情绪。3、美元指数短线走弱。短线金价或高位震荡，中长期上行趋势不改。中长期来看，全球央行持续购金、去美元化进程加速及美联储降息周期开启的底层逻辑未变，世界黄金协会表示，黄金ETF持仓量已连续五个月净流入，国际投行高盛预测，2026年底金价将升至4900美元。受益于国际金价上涨，板块内具备资源储备优势与产业链一体化布局的企业更易获得资金关注；黄金珠宝零售板块也有望借助年末消费旺季与“买涨不买跌”的消费心理，实现终端需求回暖。