宗申动力系列四-三季报点评：单三季度净利润同比增长131%，积极布局低空经济【国信汽车】

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（来源：车中旭霞）

2025Q3宗申动力实现净利润2.52亿元，同比增长131%。

2025年前三季度，公司实现营收96.39亿元，同比+30.17%，实现归母净利润7.58亿元，同比+93.70%。拆单季度看，2025Q3，公司实现营收29.46亿元，同比+13.68%，环比-14.60%，实现归母净利润2.52亿元，同比+130.65%，环比-9.75%。2025年前三季度公司收入同比增长30%，主要系公司大力拓展市场，通用机械及摩托车发动机业务增长所致。

2025Q3公司净利率同比提升4.4pct，四费率同比下降。

2025Q3，公司毛利率15.1%，同比+0.3pct，环比-0.5pct，净利率9.1%，同比+4.4pct，环比+0.9pct。2025Q3公司四费率为7.72%，同比-1.89pct，环比+1.00pct。

国内中小型动力机械核心企业，积极布局低空经济。

1）传统主业方面，公司坚持以核心主业为根基，在“通用机械”和“摩托车发动机”两大传统优势领域，夯实细分市场龙头地位。2）新兴领域方面，公司重点布局“航空动力”“新能源”“高端零部件”三大战略性新兴领域，加大研发投入和市场开拓力度。3）公司积极布局低空经济，目前，宗申航发公司已形成以中小型航空活塞发动机为主的产品线，构建了五大航空动力平台，推出 20 余款衍生产品以及螺旋桨产品，涵盖无人机及轻型通航飞机市场。宗申航发公司紧抓政策红利与市场机遇，宗申航发公司自主研发的 CA500 型航空活塞发动机，在山河星航 Aurora SA60L 轻型运动飞机上随机认证末次审查会成功召开，标志宗申航发 CA500 即将成为国内首款严格遵循 CAAC 适用的适航要求和 ASTM F2339 国际标准、通过“随机审定”模式，获得适航批准的国产航空动力产品。公司近年来加速推进适航认证进程以及混合动力航空发动机产品的研发，为产品在低空经济领域的广泛应用奠定坚实基础。

低空经济发展不及预期；原材料价格波动。

单三季度净利润同比增长131%，积极布局低空经济

2025Q3宗申动力实现净利润2.52亿元，同比增长131%。2025年前三季度，公司实现营收96.39亿元，同比+30.17%，实现归母净利润7.58亿元，同比+93.70%。拆单季度看，2025Q3，公司实现营收29.46亿元，同比+13.68%，环比-14.60%，实现归母净利润2.52亿元，同比+130.65%，环比-9.75%。2025年前三季度公司收入同比增长30%，主要系公司大力拓展市场，通用机械及摩托车发动机业务增长所致。2025年前三季度，公司实现营收96.39亿元，同比+30.17%，实现归母净利润7.58亿元，同比+93.70%。拆单季度看，2025Q3，公司实现营收29.46亿元，同比+13.68%，环比-14.60%，实现归母净利润2.52亿元，同比+130.65%，环比-9.75%。2025年前三季度公司收入同比增长30%，主要系公司大力拓展市场，通用机械及摩托车发动机业务增长所致。

2025Q3公司毛利率同比提升0.3pct，净利率同比提升4.4pct。2025年前三季度，公司毛利率14.8%，同比-0.5pct，净利率8.1%，同比+2.4pct。拆单季度看，2025Q3，公司毛利率15.1%，同比+0.3pct，环比-0.5pct，净利率9.1%，同比+4.4pct，环比+0.9pct。

2025Q3公司四费率同比-1.9pct。2025年前三季度公司四费率为6.99%，同比-1.43pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.07%/2.09%/2.62%/0.21%，同比分别变动-0.21/-0.30/-0.35/-0.57pct。拆单季度看，2025Q3公司四费率为7.72%，同比-1.89pct，环比+1.00pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.19%/2.37%/2.96%/0.19%，同比分别变动-0.18/-0.04/+0.02/-1.69pct，环比变动+0.24/+0.41/+0.39/-0.04pct。

宗申动力是国内专业化中小型动力机械产品制造基地之一，主要从事中小型动力机械产品及部分终端产品的研发、制造、销售等业务，在通用机械、摩托车动力、航空活塞动力等中小型动力领域处于行业领先地位。公司主要产品包括：发动机及配件；通用汽油机、耕作机、割草机、水泵机组、汽油发电机组等整机及零部件；摩托车零部件、汽车零部件、大型农机零部件、锂电储能设备及配件、锂离子电池及配件、电子元器件、电池控制系统。

宗申动力以向各类交通和作业场景提供可靠（品质、性能、高性价比）、绿色（环保、友好、低耗能）、智能（智能化生产、智能化服务）的动力系统集成产品与服务为使命，致力于成为全球领先的动力系统集成服务商。公司运用分析型策略和构建型策略打造两条增长曲线，通过分析型策略加快燃油动力业务（通用机械、摩托车发动机、航空发动机和零部件业务）向高端、高附加值领域升级，延长第一增长曲线；通过构建型策略迅速提升新能源业务（电驱动系统、储能、氢能源等业务）在电驱动系统、储能、氢能源等产业的经营规模，打造公司的第二增长曲线；通过全面数字化策略，提升燃油动力业务效率，促进新能源业务增长。现已形成了以“通用机械和摩托车发动机”为核心，覆盖“航空动力、新能源、高端零部件”等新兴业务领域的产业布局。

1）通用动力机械业务

公司全资子公司—重庆宗申通用动力机械有限公司和重庆大江动力设备制造有限公司专注于通用动力和终端机械领域，产销量均处于中国通用机械行业前列。2025 年上半年，宗申通机公司和大江动力公司通过多维度业务协同及资源要素整合，有效强化了市场竞争优势。宗申通机公司在驻车发电、基站应急及无人机充电等领域持续保持行业领先地位；植保无人机发电机、房车发电机等重点细分市场延续高景气度，保持稳健增长势头；自主品牌建设初见成效，重点推进海外联合品牌合作，目前已成功落地搬运车产品的海外联合品牌推广项目，品牌影响力与市场渗透力同步提升；报告期内聚焦用户需求推出小直传微耕机、皮带微耕机两款农机新品，自上市以来凭借技术优势与场景适配性获市场高度认可。大江动力公司密切跟踪国际贸易政策动态，抢抓关税调整窗口期，推动经营质效双升；发电机业务延续强劲增长态势，海外市场多点发力，进一步巩固全球市场布局；割草机板块稳居行业头部阵营，在传统手推式产品基础上，全新推出骑乘式割草车及智能化割草机器人，有效丰富产品矩阵；产能布局方面，智能化新工厂建设项目有序推进，为未来产能释放及新能源业务拓展锚定清晰发展路径。两家企业依托差异化优势的协同联动机制，着力推动燃油动力与新能源动力产品线的深度融合，共同构建起覆盖燃油产品与新能源产品的立体化竞争力体系。2025H1，公司通用机械业务实现营业总收入 36.47 亿元，同比增长 73.06%，实现净利润 3.70 亿元，同比增长139.79%。

2）摩托车发动机业务

公司全资子公司—重庆宗申发动机制造有限公司作为国内摩托车发动机龙头企业之一，连续多年保持行业领先。2025 年上半年，我国摩托车行业整体保持稳健增长态势，外贸出口量价齐升，起到了明显的拉动作用，国内市场则逐渐企稳，其中 250ml 以上的大排量休闲娱乐摩托车市场持续保持高增长，成为行业增长的核心引擎。宗申发动机公司围绕市场拓展、技术攻坚及供应链优化三大方向，稳步向战略目标推进：市场拓展方面，宗申发动机公司聚焦墨西哥、巴西、西非及埃及等新兴市场，通过产品适配性优化及渠道深耕，实现销量稳健增长，区域市场份额持续提升；技术创新领域，持续强化研发投入，在并联混动系统集成、VVA 可变气门驱动技术等方向取得阶段性成果，已完成原理样机装配及基础性试验，为产品高端化升级奠定技术基础；供应链管理上，宗申发动机公司构建全链条风险评估体系，针对性制定瓶颈资源提升计划，优化供应商合作，增强供应链抗风险能力，保障生产运营稳定性。2025H1，公司摩托车发动机业务实现营业总收入 23.30 亿元，同比增长 14.39%；实现净利润 1.33 亿元，同比增长 39.30%。

3）航空动力业务

公司控股子公司—重庆宗申航空发动机制造股份有限公司主要为旋翼、固定翼等通航飞机和无人机等航空飞行器提供动力系统解决方案，是国内以民营为主体成功自主研发航空发动机的国家高新技术企业。

目前，宗申航发公司已形成以中小型航空活塞发动机为主的产品线，构建了五大航空动力平台，推出 20 余款衍生产品以及螺旋桨产品，涵盖无人机及轻型通航飞机市场，适用于工业级及工业级以上的无人机和通航飞机。宗申航发公司通过长期持续地优化提升动力系统集成技术，实现了发动机+螺旋桨+热管理系统+发电系统等集成式设计，全方位解决客户需求，夯实了中小型航空动力产品制造领域的竞争优势。

在全球工业无人化进程持续深化与国内低空经济政策全面落地的双重驱动下，无人机行业正迈入战略机遇窗口期。下游低空经济基础设施建设加速推进，各类场景化应用需求不断释放，市场活力强劲。宗申航发公司紧抓政策红利与市场机遇，始终保持稳健发展态势。一方面，紧密跟踪客户需求，推动项目交付；持续优化系列产品，稳步开展新产品研发，不断健全产品生态；同时完善营销网络，深化客户合作。另一方面，宗申航发公司自主研发的 CA500 型航空活塞发动机，在山河星航 Aurora SA60L 轻型运动飞机上随机认证末次审查会成功召开，标志宗申航发 CA500 即将成为国内首款严格遵循 CAAC 适用的适航要求和 ASTM F2339 国际标准、通过“随机审定”模式，获得适航批准的国产航空动力产品。后续，宗申航发公司将推进更多核心产品开展适航认证工作，为进入通航市场、拓展低空经济应用场景筑牢合规基础。

在市场拓展方面，专注于国内蓬勃发展的无人机产品及市场，宗申航发公司积极参与第十届深圳国际无人机展览会、第七届中国西部国际投资贸易洽谈会以及先进技术供需对接活动等多场展会，以实际行动响应国家打造低空经济战略性新兴产业部署要求。通过展会平台，宗申航发公司实时洞察行业技术迭代与市场需求变化，指导产品升级；同时，积极对接上下游产业链资源，达成多项潜在合作意向，为业务拓展储备动能；并借助技术成果展示与品牌形象塑造，提升了行业影响力。

4）新能源业务

公司依托深厚的传统产业根基，以战略前瞻眼光实施新能源产业双轮驱动战略，成功构建起新能源动力系统和储能两大产品体系，覆盖电驱动系统业务（电机、电控）、储能业务（便携式储能、家庭储能、工商业储能、动力电池）、氢能源业务（50kW 及以下氢燃料电池系统）三大核心赛道的布局，实现传统业务稳健增长与新能源业务创新突破的良性互动格局。

Ø 电驱动系统业务：

公司秉承以用户为中心的经营理念，提供集成化、智能化的电驱动整体解决方案，当前重点推进电动摩托车、特种车辆、交通运输机械、农园林机械等应用场景的产品研发与产业化落地，已初步构建起覆盖多场景的产品谱系框架。技术层面持续强化核心竞争力，聚焦发卡电机技术和系统集成能力，着力打造“系统集成化+产品成套化+服务全周期化”的综合服务能力，构建市场和技术竞争优势。报告期内，电驱动系统业务研发端聚焦“电机+控制器”成套升级，根据客户应用场景，精准定位、差异化配置，以满足客户“多场景、多业态”的应用；市场端通过大力推广和精准匹配，公司产品在电动摩托车市场、特种车辆市场及园林市场均取得较大突破，并实现批量供货；品牌端通过高频亮相行业展会与精准营销市场走访活动，全面拉升品牌认知度，并带动产品渗透率快速提升。

Ø 储能业务：

公司控股子公司—东莞市锂智慧能源有限公司（简称“东莞锂智慧公司”）聚焦家庭储能和工商业储能应用场景，以“为世界绿色能源贡献锂谷智慧”为愿景，为客户提供定制化的储能产品和一站式储能综合供应解决方案。2025H1，公司持续深化与东莞锂智慧公司的业务协同与资源联动，通过管理协同、资源整合及优势互补，进一步强化技术研发、市场拓展及产品矩阵等核心能力建设。在储能业务领域，东莞锂智慧公司已形成覆盖家用与工商业场景的多款储能系统产品体系。基于市场需求精准研判，针对性推进产品标准化设计与定制化精简，当前已在欧洲及非洲部分区域开展自主品牌推广与运营。在动力电池业务领域，主要出口海外市场，广泛应用于高尔夫球车、叉车及房车等细分场景。在技术创新层面，东莞锂智慧公司持续推动产品迭代升级，目前已完成光储逆一体化房车全电系统的研发工作，并启动小批量试产。为加速全球化战略布局，东莞锂智慧公司已在德国设立子公司，重点开拓欧洲家庭及工商业储能市场；同时越南新制造基地启动建设，通过完善海外生产节点进一步强化全球供应链网络。

Ø 氢能源业务：

根据公司“燃油动力”向“电动动力、混合动力以及其他清洁能源动力”进行产业升级转型的发展路径，氢能源业务是公司新能源业务领域的重点之一。公司持续强化氢燃料电池关键技术研发投入，重点围绕电堆核心部件、电堆集成、燃料电池系统集成应用等方向深化技术攻关，同步推进电堆性能测试与燃料电池系统评价体系建设，逐步完善技术验证能力。目前，公司已掌握 50kW 及以下中、小功率燃料电池系统集成能力，完成 SL15、SL20 等系列水冷燃料电池系统的开发，并基于终端场景需求，分别在 2 吨、3.5 吨叉车等应用场景开展小批量示范应用；在基础设施配套方面，公司已在工业园区内投用单日供氢能力 500kg，压力 35MPa 的撬装供氢站，持续为园区内氢能车辆提供加氢服务，为绿色氢能园区示范应用提供稳定用氢保障，同步构建氢能全流程闭环应用场景，助力产业绿色低碳转型。

5）高端零部件业务

公司高端零部件业务拥有完善的技术研发体系，构建了覆盖原材料到成品交付的全工序制造能力，拥有铸造、机加两大生产工厂，铸造工厂具备熔炼、低压铸造、高压铸造、抛丸、热处理、钝化等工艺能力，年产能 2.2 万吨铝合金铸件；机加工厂具备打码、精密加工、搅拌摩擦焊、高压清洗、真空清洗、氦气试漏

2025 年上半年，公司坚持稳中求进工作总基调，在公司董事会的坚强领导下，公司经营管理层和全体员工继续坚持“保增长、强转型、做价值”的经营方针，有效保障了经营的持续稳健发展，积极推动公司向“数字化、科技化、智能化”的动力系统集成服务商转型升级：一是深耕核心主业，巩固行业龙头地位。公司坚持以核心主业为根基，在“通用机械”和“摩托车发动机”两大传统优势领域，持续进行研发投入与技术迭代，公司在产品性能、质量稳定性及客户服务响应效率等维度构建起差异化竞争优势，市场份额持续扩大，进一步夯实了细分市场龙头地位。二是加码新兴领域，培育第二增长曲线。公司重点布局“航空动力”“新能源”“高端零部件”三大战略性新兴领域，通过加大研发投入和市场开拓力度，促进公司产业转型升级的稳步推进。三是优化运营体系，提升盈利水平。公司持续完善供应链管理体系，通过与核心供应商建立长期战略合作、推进生产流程智能化改造等方式，提升全链条运营效率，实现降本增效目标，全面提升了盈利水平，进一步夯实了行业领先地位。

2025 年，公司将坚持“保增长、强转型、做价值”的经营方针，夯实公司“通用机械”和“摩托车发动机”两大传统制造业务的优势地位，积极推进航空动力、高端零部件和新能源三大业务的产业升级，努力推动公司从传统制造企业向“数字化、科技化、智能化”的动力系统集成服务商转型。

具体报告内容详见国信证券汽车团队于2025年11月17日发布的《宗申动力（001696.SZ）-单三季度净利润同比增长131%，积极布局低空经济》。

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