Target的痛苦就是TJX的收益，这些ETF正在对赢家进行假日押注

Target Corp（纽约证券交易所代码：TGT）和TJX Companies Inc（纽约证券交易所代码：TJX）讲述了两种关于美国消费者的截然不同的故事，而与零售业相关的ETF越来越多地反映了这种分歧。

塔吉特周三开始了最新的财报日，带来了另一个悲观的信息：利润指引下调、非必需品销售萎缩、交易疲软以及由于家庭应对食品、租金、医疗保健和日常必需品成本上涨而对假期前景持谨慎态度。其股价在盘前交易中下跌，今年仍下跌约35%，使分析师主要处于中性出售阵营。

与此同时，在商店客流量强劲、秋季和返校服装需求强劲以及折扣商品需求弹性之后，TJX上调了年度利润预期。今年迄今，股价上涨约21%，延续了多个季度低价零售表现优于大型同行的连续走势。

这种分歧现在正在ETF格局中回响。虽然塔吉特可能占据头条新闻，但它几乎没有改变大多数零售和消费者非必需ETF的影响。该股通常处于分数权重，通常远低于1%，这意味着其暴跌并未严重拖累基金业绩。

相比之下，TJX在许多相同的基金中持有1.5%至5%的可观风险敞口，使ETF从这家低价零售商的实力中获得了微妙但持续的提振。

在VanEck Retail ETF（纳斯达克股票代码：RTH）中，TJX在亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）和沃尔玛公司（纽约证券交易所股票代码：WMT）等重量级公司中轻松持有超过5%的权重。

SPDR S & P Retail ETF（NYSE：XRT）平等对待所有零售商，TJX的优异表现已成为温和的顺风。消费者自由裁量权选择行业SPDR基金（NYSE：XLY）几乎没有持有Target，但确实拥有更重要的TJX头寸（4%+）。

这种自然的加权优势并没有推动整个ETF叙事，但它强化了投资者已经相信的观点：市场认为，低价散户是比塔吉特陷入困境的中等收入自由支配模型更安全的赌注。

Placer.ai的最新数据显示，塔吉特第三季度的客流量同比下降2.7%，随着假期提前促销的启动，10月份仅略有反弹。但TJX正朝着相反的方向发展，HomeGoods的客流量增长了9.6%，Marmaxx连锁店的客流量增长了8.1%。在一个以谨慎支出为定义的行业中，这是一个罕见的亮点。

关税正在进一步扩大业绩差距。TJX灵活的采购模式使其能够机会性地补充库存并规避关税驱动的成本。

与此同时，塔吉特的关税风险更高--美国银行的罗伯特·奥姆斯（Robert Ohmes）在其表现不佳评级中强调了这一利润率风险。随着数字销售增长目前放缓且营销挑战加剧，分析师认为塔吉特相对于低价同行的长期销售和利润率风险将增加。

即将上任的首席执行官迈克尔·菲德尔克（Michael Fiddelke）坚称，“无论宏观环境如何演变”，都有一条获胜之路，塔吉特计划在2026年将资本支出增加25%，以彻底改革商店并加强营销。

随着消费者果断地转向价值--而且客流量使这一趋势变得明确无误--ETF似乎愿意向TJX倾斜，TJX是一家从降价浪潮中受益的零售商，而不是仍在试图超越它的Target。就目前而言，ETF市场的信息很简单：场外定价正在获胜，Target正在摇摆不定，基金权重表明投资者已经知道这一点。

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照片由Sean Wandzilak通过Shutterstock拍摄