Plug Power 59%的股价暴跌如何使清洁能源ETF面临风险

Plug Power Inc（纳斯达克股票代码：PLUG）最新的融资活动产生了超越其自身股票的深远影响。

周二，这家氢燃料电池公司的股价在盘后交易中暴跌近20%，此前该公司将2033年到期的6.75%可转换优先票据定价为3.75亿美元，此举旨在为昂贵的债务再融资，但也再次引发了投资者对稀释和债务上升的担忧。周三，该股下跌近13%。该股较10月初触及的52周高点下跌约59%。

对于清洁能源领域的ETF投资者来说，后果是立竿见影的。

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由于资本成本高且成员股票商业化时间缓慢，Global X Hydrogen ETF（纳斯达克股票代码：HyDR）等专注于氢的基金已经度过了艰难的一年。Plug Power是最知名的纯氢股之一，在HyDR中拥有相当大的权重，因此周二的下跌对于寻求燃料电池主题主题投资的投资者来说标志着新的阻力。该基金在过去一个月里下跌了10%以上。

更广泛的清洁能源ETF也未能幸免。Invesco WilderHill清洁能源ETF（NYSE：PBW）以其对早期和高增长能源转型公司的倾斜而闻名，Plug Power是其值得注意的持股之一。该基金上个月受到的打击超过10%。

iShares Global Clean Energy ETF（纳斯达克股票代码：ICLN）在过去一年中已经摆脱了集中的单一名称风险，现在随着投资者重新评估与氢相关的波动性，也面临着新的复杂情况。

Plug Power计划使用约2.45亿美元的收益来偿还未偿高息债务，包括15%有担保的债券，而剩余资金将用于回购现有票据和一般企业用途。该公司还授予首次购买者13天期权，以额外购买5625万美元的票据，这可能使总收益达到近4亿美元。

专家表示，再融资以股东稀释和扩大杠杆为代价改善了短期流动性。这些票据的定价为面值的95%，将可转换为现金、股票或组合--这种结构通常会给股东带来压力。

它提醒人们主题ETF投资者面临的更广泛挑战：氢仍然是一种资本密集型、规模化缓慢的技术，而当其顶级成分出现失误时，集中在无利可图的创新者身上的资金就更加脆弱。

对于使用ETF作为多元化工具来参与能源转型的投资者来说，Plug Power的最新举措可能会重新引发人们的疑问，即以氢为主导的投资组合是否更像是风险投资组合：依赖于重复的融资轮，每次宣布都会大幅改变情绪。

此次发行仅限于合格机构买家，并且未根据《证券法》注册，因此随着市场消化该交易，股票的波动性以及氢风险ETF的波动性可能会持续下去。

对于持有Plug Power的基金来说，下一步取决于该公司能否实现成本削减和增长计划，而这些计划一直难以获得支持。随着氢能源的热情再次面临稀释驱动的现实检验，ETF投资者可能会重新评估他们愿意为长期能源转型故事承担多少投机风险。

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照片：Shutterstock