【券商聚焦】东吴证券维持吉利汽车(00175)“买入”评级 指其前三季度销量业绩表现较佳

金吾财讯 | 东吴证券研报指出， 吉利汽车(00175)Q3单季度营收891.9亿元，同环比分别+26.5%/+14.7%（同比数据已经重列，下同）；归母净利润38.2亿元，同环比+59.3%/+5.6%。整体表现符合该机构预期。

公司Q3实现总销量76.1万台，同环比分别+42.5%/+7.9%；单车ASP为11.7万元，同环比分别-11.2%/+6.3%，ASP同比下滑主要原因为价格竞争影响&单价较低的吉利主品牌销量占比同比+4.9pct。2025Q3毛利率为16.6%，同环比分别+1.5/-0.5pct，同比改善主要原因为规模效应&产品结构改善（领克900等高价车型占比提升）。环比下滑主因为降本工作完成进度影响。

该机构表示，由于公司25年前三季度销量业绩表现较佳同时9x等新车上市后表现出色，该机构上调公司2025年归母净利润预期至181亿元（原为150亿元），同时考虑新能源车减半征收购置税及可能的以旧换新补贴政策退坡影响，该机构下修公司2026/2027年归母净利润预期至195/272亿元（原为221/295亿元）。对应PE分别为9/8/6倍，维持吉利汽车“买入”评级。