雷达下：为什么这个6亿美元的基金经理一直跑赢华尔街

当其他人在接下来的一周里都在绕圈子气喘吁吁地谈论巴菲特、阿克曼、帕布雷和伍兹正在购买什么时，我将平静地浏览那些不知名的基金经理的13 f文件，他们知道有人听说过，几乎没有社交媒体存在

这些基金经理更喜欢在聚光灯下工作，远离华尔街的雷达屏幕。

我努力寻找那些大举买入被绳索忽视的股票的经理。

发现伯克希尔哈撒韦公司的某个人购买了一批联合健康公司，同时其他数百万人也得到了同样的消息，这并不能创造优势。

每隔一段时间，你就会遇到一家公司，它提醒你为什么深入的研究、信念和耐心在这个行业仍然很重要。Shah Capital由Himanshu H.于2005年创立。沙阿是为数不多的公司之一，在华尔街的大多数人追逐下一个闪亮的事物时，悄悄地击败了市场。这家隐藏在北卡罗来纳州罗利的商店不是一家建立在算法、ETF或营销光泽之上的商店。它建立在艰苦的研究、独立的思考和老式的信念之上，即如果你只是忽视噪音，被低估的企业的集中投资组合将随着时间的推移而表现出色。

该公司的使命很简单，但要求很高：通过专注和信念创造长期价值。Shah Capital在全球范围内投资市场认知和内在价值之间的差距足以驾驶卡车通过的情况。该网站明确表示，这不是一次喷雾祈祷的操作。该投资组合分布在生物技术、可再生能源和新兴市场电信领域，集中且有刻意选择性。这是投资者的投资组合，而不是交易者的游乐场。

它们服务于特定受众--高净值和机构投资者，他们明白真正的阿尔法需要耐心。没有日间交易，没有市场时机噱头。只是老式的基本面投资，在必要时愿意像所有者一样行事。

这一切的核心是希曼舒·沙阿，他是一位说话温和但分析能力很强的投资者，在全球市场拥有30多年的经验。在创立Shah Capital之前，他在瑞银工作了近十年，管理机构投资组合，磨练了自己的逆向投资本能。沙阿在印度和美国接受教育，他以简单为中心建立了自己的理念：找到被误解、被低估或管理不善的公司，然后耐心地工作以释放这种价值。

自成立以来，该公司就养成了出现在大多数投资者不敢涉足的地方的习惯。从能源到电信再到生物技术，Shah Capital一直致力于人群不去的地方。多年来，该公司在全球市场运营的太阳能开发商Emeren Group和新兴经济体电信公司VEON等公司中占据了重要地位。

该公司还拥有Marius Pharmaceuticals的股份，沙阿担任该公司的执行董事长，最近还拥有Novavax的股份，他的公司的参与帮助推动这家陷入困境的疫苗制造商与赛诺菲达成了许可协议。

2024年Novavax活动是沙阿安静的激进主义品牌运作方式的完美例子。据路透社报道，该公司拥有Novavax约7%的股份，呼吁两名新董事会成员帮助公司重新定位。几周后，赛诺菲宣布建立战略合作伙伴关系，沙阿资本（Shah Capital）退出，对价值终于实现感到满意。

没有烟火，没有噪音，只是一个有纪律的投资者做股东应该做的事情。

截至2024年底，Shah Capital管理层超过6亿美元，并且多年来一直对新投资者关闭。据该公司称，原因很简单：他们更喜欢专注于业绩，而不是资产收集。在一个痴迷于扩大AUM的企业中，仅这一决定就很能说明问题。

这是对旧合作精神的回归，当时成功意味着为客户带来回报，而不是收取管理费。

该公司及其创始人在投资界赢得了低调的尊重。北卡罗来纳州商业报在2024年将沙阿描述为“北卡罗来纳州最成功的投资者之一”，并指出他不懈地追求自满的管理团队和被低估的企业。路透社报道了他的活动人士竞选活动，通常将沙阿描绘成在资金追逐头条新闻的时代聪明、以价值为驱动的声音。

围绕沙阿资本几乎没有争议或噪音。没有社交媒体活动，没有华丽的会议循环。只是结果。公开记录显示，一位投资者和一家公司在适应全球变化--可再生能源、新兴市场增长和大流行后重组--的同时忠实于自己的原则。

当一位反向投资者决定按照投资的方式来管理资金时，Shah Capital就会发生这样的情况：有选择地、耐心地、充满信念。Himanshu Shah并不是为CNBC的声音片段而设立的对冲基金。他为那些明白真正的财富是随着时间而不是季度而创造的人开设了一家合作伙伴关系。

在人工智能和动量屏幕主导的市场中，很少能找到一家仍然使用内在价值语言的公司。沙阿资本证明，专注仍然胜过狂热。这是一个值得关注的故事，对于那些足够早进入的少数人来说，这是一个值得投资的故事。

在过去十年中，他在美国证券交易委员会（SEC）的13层土地上获得了令市场崩溃的回报，

该公司第三季度只进行了两次采购。

Shah Capitals进军Dole（纽约证券交易所代码：DOLE）读起来就像一个教科书上的反向价值故事。这家全球最大的新鲜农产品公司在过去两年里清理了其资产负债表并整合了之前的收购，同时在一个防御性行业运营，该行业悄然受益于全球人口增长和新鲜食品需求的增长。由于股票交易远低于账面价值和丰厚的股息，沙阿可能看到了安全边际和稳定的现金流潜力。多尔对自动化、分销效率和优质品牌的关注表明，这是一条多年来不断提高的道路。

他收购领先的二氧化钛生产商Tronox Holdings（纽约证券交易所代码：TROX）遵循了类似的逻辑，但增加了一个周期性的转折。妥思位于工业复苏和特种化学品的交叉点，全球对涂料，建筑和可再生能源的需求不断增加。该公司的垂直一体化采矿和加工结构提供了成本优势，管理层一直专注于去杠杆化和向股东返还资本。在目前的水平上，该股既有扭亏为盈的潜力，又有通胀对冲的特点，这在当今市场上是罕见的组合。

本季度未减少的其他顶级持股包括Baidu（BIDU）、Gannett（GCI）、Antarity Resources（AM）和Novavax（NVAX）。