从“AI输家”到“巨头宠儿”，Alphabet的价值重估之路

华尔街今年对谷歌的人工智能布局逐渐认可。

Alphabet股价今年受益于投资者观念的转变：其一，在华尔街眼中，该公司已从人工智能领域的落后者转变为赢家。

始终值得注意的是，该股的估值倍数引起了沃伦·巴菲特的关注。其近期披露的第三季度增持Alphabet股票的操作表明，该股可以被视为——或至少近期曾是——价值投资的选择。尽管Alphabet股票的远期市盈率约为25倍，但在第三季度的大部分时间里，该倍数曾低于20倍。目前尚不清楚伯克希尔·哈撒韦具体在季度内何时买入。

巴菲特的背书提振了Alphabet股价，该股周一大涨逾3%，年内涨幅已达50%——在“七巨头”股票中创下2025年最佳表现。

Alphabet股价可能即将迎来另一个催化剂。

如今，巴菲特以及其他投资谷歌母公司股票的投资者，正将目光投向其大语言模型的下一版本——Gemini 3.0的发布。周一早间，Polymarket预测平台显示其在11月22日前发布的概率高达92%。几天前，该概率为69%——Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊随后在社交媒体X上发布了一条耐人寻味的帖子。

市场对Gemini 3.0即将发布的兴奋情绪，反映了华尔街对谷歌人工智能定位的新认可。今年早些时候，投资者曾担忧ChatGPT的崛起会冲击传统搜索业务，但Alphabet其后以其搜索业务的韧性及自身AI模型的能力给投资者留下了深刻印象。

摩根士丹利10月底的报告指出，Gemini 3.0可能在AI推理、扩散能力、智能体商务及智能体旅行等方面实现改进。当时，分析师布莱恩·诺瓦克认为这些功能或能提升该公司在生成式AI领域的领导地位。

瑞穗证券的劳埃德·瓦尔姆斯利在10月写道，此次发布“预计将在多模态能力、推理和自动化方面实现重大升级”，并可能具备更优的“实时视频理解能力”。在社交媒体上，用户期待新模型能为Nano Banana图像生成工具带来增强。

瓦尔姆斯利写道：“如果这些能力得以实现，Gemini 3可能显著缩小差距，甚至在多模态推理和企业自动化领域占据领导地位。”