港股开盘：恒生指数跌0.80%，恒生科技指数跌1.25%

华盛资讯11月18日讯，港股三大指数普跌，恒生指数跌0.80%，国企指数跌0.72%，恒生科技指数跌1.25%。

恒指成分股中，携程集团-S涨1.53%，恒隆地产涨1.08%，九龙仓置业涨0.16%；中国宏桥跌7.74%，翰森制药跌4.01%，理想汽车-W跌2.39%。

科指成分股中，美的集团跌0.00%，金山软件跌0.00%，华虹半导体跌0.26%；小鹏汽车-W跌7.29%，蔚来-SW跌3.00%，同程旅行跌2.43%。

板块方面

ChatGPT走势分化，金山云涨5.80%，阿里巴巴-W跌1.10%，腾讯控股跌1.34%，快手-W跌1.50%，百度集团-SW跌1.85%。

有色金属集体回调，赣锋锂业跌0.72%，中国宏桥跌7.74%。

大行最新观点

交银国际：银行板块防御属性突出 仍具投资吸引力

交银国际表示，10月新增人民币贷款2200亿元，同比少增2800亿元，新增社融8150亿元，同比少增5970亿元，M1、M2及社融余额增速均有所放缓。该机构预计随着新型政策性金融工具完成投放，对实体经济融资需求的拉动效果有望逐步显现，并认为在当前市场环境下投资者风险偏好降低，银行板块防御属性突出，仍具投资吸引力。

招银国际：中国生命科学上游行业迎来景气度上行

招银国际指出，中国生命科学上游行业景气度上行，主要体现在大型药企和biotech研发支出维持增长、CXO公司资本支出下滑趋势在1H25出现反转，以及中国创新药出海交易在25年进一步爆发，前10个月本土创新药出海总交易金额和首付款占全球同期交易规模的38%和50%。该机构认为，随着中国创新能力在全球认可度提高，国内创新药融资将恢复健康增长，推动生命科学上游景气度复苏。在国产替代方面，试剂和耗材国产化率提升较快，培养基国产化率已达33.7%，但高端仪器设备如质谱仪的国产化率仅约10%，替代空间仍然可观。

中信证券：国内政策铺路下储能需求扩容 高景气下涨价预期兑现

中信证券表示，在国内政策支持下储能需求持续扩容，海外美欧市场放量推动出海业绩高增长，亚非拉等新兴市场呈现多点开花态势。美国制造业回流及AI数据中心批量并网加剧电力紧缺，OBBB法案通过和Nvidia明确AIDC配储方案进一步释放储能需求并打开长期增长空间。中国储能厂商凭借项目经验、性价比优势和供应链保障能力有望强化全球市场份额，该机构看好具备出海储能解决方案能力的头部厂家，以及在大储系统集成、PCS环节和储能电芯领域的龙头企业。

中信证券：多模态产品将催生规模远超训练且持续稳定的推理算力需求

中信证券指出，主流AI模型正从"模块化"架构转向"原生多模态"架构，这一范式转变将解决理解瓶颈并驱动产业价值跃迁。该机构认为，多模态产品将催生规模远超训练且持续稳定的推理算力需求，建议关注推理算力产业链相关环节；应用层面建议关注两大机遇：一是具备较大用户基数且已验证付费意愿的垂类应用公司，二是与多模态融合程度高的汽车、工业等高价值场景及其核心技术供应商。

华泰证券：行业层面 景气改善的线索逐渐聚集

华泰证券指出，10月全行业景气指数回落但放缓，必选消费、中游制造、大金融景气改善明显，TMT行业延续分化态势。该行认为行业景气改善线索正在聚集，包括AI产业链深化推动存储、通信设备、软件等景气上行，全球宽松政策带动有色、煤炭等涨价链景气爬坡，以及电池、光伏等资本品景气回升，乳制品、化妆品等大众消费品从底部回升。配置方面建议采用哑铃型策略，在成长、周期和红利中均衡配置，重点关注有色、化工、电新、通用自动化、存储、军工、保险等景气改善且估值较低的品种，同时可左侧布局乳制品等消费板块。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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