【券商聚焦】中信建投维持京东(09618)“买入”评级 指其整体利润降幅仍好于预期

金吾财讯 | 中信建投研报指，2025Q3京东(09618)实现营收2990.59亿元人民币，同比增长14.85%，实现Non-GAAP净利润57.96亿元，同比降低56.0%，对应净利率1.94%，去年同期为5.06%，收入增长超彭博一致预期，净利润降幅好于彭博一致预期。本季度日百品类景气延续，增速继续维持高位，带电品类受国补政策逐步进入高基数月份影响，增速显著放缓。利润端，本季度新业务亏损额环比仍略有扩大，但零售主业利润好于预期，集团整体利润降幅仍好于预期。关注京东外卖单量、UE、投入持续性，以及在国补退坡的大背景下今年京东双11增长情况。

该机构预计2025、2026年公司收入分别为13366亿元和14079亿元人民币，同比增长15.34%和5.34%，Non-GAAP净利润分别为325.08亿元和435.09亿元人民币，同比增长-32.03%和33.84%。维持“买入”评级，给予目标价179.61港元，对应集团2026年12倍PE。