巴菲特新入手的科技巨头是李录第一大重仓，景林高毅三季度也在猛加仓！

周末照例盘了盘长期跟踪的一些国内外机构美股持仓情况。

根据美国证券交易委员会（SEC）网站显示，截至2025年三季度末的美股持仓数据11月15日已经公布完毕。

今天说说伯克希尔哈撒韦、喜马拉雅、高瓴HHLR、景林、高毅、桥水、橡树、Baillie Gifford、ARK等等大资金的持仓情况。

说些有意思的点：

1、伯克希尔在三季度，果然再次减持了苹果4000多万股。前一个季度是减了2000万股。

虽然减持了近15%的股票数量，但完全不影响苹果在伯克希尔普通股持仓第一名的位置。

甚至，因为股价大涨，苹果在组合中的市值占比还增加了，从22.31%增加到了22.69%。就是这么给力！

对苹果，李录持股没变，段永平减少一丢丢，应该是被call走了，可以忽略不计。

2、重点是谷歌！在巴菲特谢幕之前，伯克希尔竟然大手笔建仓谷歌，一买就买到第十大重仓，9月底持仓市值43亿美元。以伯克希尔一贯的风格，嗯，这笔投资只是起点。

关于谷歌的投资，我们之前有篇比尔·阿克曼的文章，是2024年做的一个3个半小时的访谈，他当时就重仓谷歌，也深度地分析了谷歌的价值，今天看，依然很有启发。

3、谷歌是李录的第一大重仓股，谷歌A和谷歌C的市值加起来有12亿美元左右，占到整个组合的38%左右。

李录买谷歌最早的时间可以追溯到2020年2季度，当时买的谷歌C，价格在90美元附近。谷歌A则是2022年2季度买进，成本价约106美元。在今年一季度的时候将谷歌C减持了19.47%，然后就持股不动了。

景林资产在谷歌上增持不少，三季度加了850%，季末持股市值大约4.3亿美元。

顺便说一句，高毅资产三季度也加了不少谷歌，且幅度惊人，大约1400%。当然高毅美股持仓也就5亿美元出头，所以增持后的谷歌也就7300万美元的市值，位列第三大重仓。

4、三季度股价表现很好的阿里巴巴，高瓴和景林都加了很多。大卫·泰珀（David Tepper）继续在减持，但是遭不住阿里股价坚强，市值涨幅比减持幅度多。

and虽然都在喊AI泡沫，但是众机构组合中的AI含量是不可避免的越来越浓了。

具体看聪明投资者（ID: Capital-nature）的详细分析。

一、伯克希尔新进谷歌直接买到第十大

根据最新披露的13F报告显示，三季度伯克希尔持仓总市值为2670亿美元，较二季度的2580亿美元，涨了不少。

前十大重仓换了一个面孔，二季度位列第十大重仓股的达维塔被谷歌A给替代了。其实如果三季度达维塔股价不跌，虽然持股数被减了一点点，但有可能保持前十的头衔，如今只能屈居第十一了。

值得注意的是，新建仓谷歌是发生在一轮大幅上涨行情之中。即便经历了最近因AI板块调整引发的抛售，谷歌今年以来仍上涨46%。

事实上，谷歌早就在伯克希尔关注范围内。2019年，伯克希尔副董事长、已故的查理·芒格曾坦言，“没有更早看懂谷歌，我简直像个蠢驴。我猜沃伦也是这么想的。”

当年吸引伯克希尔注意力的是谷歌在搜索领域的统治地位，而如今，它已成为引领人工智能浪潮的科技巨头之一。

只是，市场都在猜，这笔投资大概率不是巴菲特做出的。

目前，伯克希尔前五大持仓仍然是：美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。

伯克希尔三季度里卖出了125亿美元的股票，同时买入了64亿美元的股票，这意味着其已连续第12个季度成为美股净卖方。

此外，公司连续第五个季度没有回购自家股份。

跟市场预期完全一致的，减持股票中肯定有苹果，结果是卖了4180万股，这是连续第二个季度削减苹果持仓。

此外，伯克希尔本季度还减持了美国银行，并清空了对住宅建筑商D.R. Horton的全部持仓。

尽管已经被连续五个季度减持，但股价加强的美国银行依旧稳住了第三大重仓的位置，三季度市值涨了13亿美元，跟第四大重仓的可口可乐拉开了差距。

与此同时，公司增持了安达保险（Chubb）、达美乐比萨（Domino’s Pizza）、Sirius XM Holdings和Lennar。

伯克希尔在亚马逊和陷入困境的医保巨头联合健康的持仓则保持不变，包括二季度被计提减值的卡夫亨氏，也是。

数据来源：Whalewisdom，截至2025年9月30日

总的来说，伯克希尔三季度新进1只个股，增持6只，清仓1只，减持了5只，

13F文件公布之时，伯克希尔的投资者和观察者已经开始倒数巴菲特担任首席执行官的最后日子。他计划在今年年底将权杖交给自己钦点的接班人——格雷格·阿贝尔（Greg Abel）。

阿贝尔将接手一家极为特殊的美国公司：它旗下不仅拥有从保险、铁路到糖果等横跨多个行业的实体业务，还掌控着一支规模庞大的投资组合，持有众多巴菲特长期以来所欣赏公司的股份。

巴菲特在11月10日发布的感恩节信中写道，他认为阿贝尔是“一位出色的管理者、勤奋的工作者，也是坦诚的沟通者”。

他表示，自己将继续持有相当比例的A股股份，直到股东们对阿贝尔感到放心，并将通过每年的感恩节信继续向股东写信。

二、李录持仓再次“纹丝不动”

李录管理的喜马拉雅资本一直都动作寥寥，二季度好不容易买入了拼多多，三季度继续“冬眠”，嗯，组合一股未动，定力不要太足。

但三季度的组合市值从上一季度的26.9亿美元涨到了32.3亿美元。

回想二季度，喜马拉雅资本对美国银行继续减仓，美国银行被减持近25%。然后新入手了拼多多，一下子就买到了第二大重仓。

拼多多表现也很给力，三季度市值直接涨了近1.3亿美元。

数据来源： Whalewisdom，截至2025年9月30日 

三、高瓴新入手百度，大幅增持阿里巴巴

高瓴HHLR美股持仓规模在三季度出现明显回升，结束了此前连续数季的缩减趋势。

根据最新13F披露，其三季度末美股持仓市值约40.9亿美元，较二季度的31亿美元环比增长逾三成，但持仓数量继续减少，从36只降至33只，组合进一步向高信念标的集中。

三季度高瓴对中概互联网仍然重仓布局，但与上一季度不同的是，组合发生了极为显著的“加仓阿里、回补百度、继续提升拼多多权重”的结构性调整。

其中，拼多多依旧是第一大重仓股，持仓占比提升到约28%，连续多个季度稳居核心；阿里巴巴成为本季最大增持标的，持仓规模环比暴增186%，重新回到第二大重仓位置；富途虽被减持约25%，但仍以13.8%的占比保持第三大核心仓位。

与此同时，二季度新进的微牛证券仓位未作调整，持仓市值占比接近12%。高瓴继续维持双持线上券商的配置。

值得注意的是，三季度高瓴新建仓百度，持仓市值超过2.1亿美元，直接跻身第六大重仓，这是继拼多多与阿里之后又一次明确押注AI时代中国核心科技平台。

与之对应的是网易、贝壳的大幅减仓，两者分别被削减52%与43%。

数据来源： Whalewisdom，截至2025年9月30日 

四、景林大幅加仓谷歌、英伟达和阿里巴巴

景林资产香港在季度末的美股持仓市值约44.4亿美元，较二季度的28.7亿美元明显提升。

Meta继续稳居第一大重仓股，持仓市值超过9亿美元，占比20%，与第二名网易仍保持9个百分点以上差距。

三季度最明显的变化，是景林显著提升了AI主线资产的配置权重：二季度新建仓的英伟达被加仓了近280%，谷歌A的股数更是大幅增加，直接被加到第五大重仓股。

如今，前五大重仓股中有了三家“七巨头”。

中概股部分，网易仍位列第二，但被小幅减持7.8%；拼多多持仓微幅增加4.3%，重回第四；阿里巴巴则在连续两个季度减仓后明显回补，单季增幅超过80%。

对待富途，景林跟高瓴的动作一样，减仓。

本季景林共清仓7家公司，分别是达科新能源、携程、微软、阿特斯太阳能、Oncorus、F1母公司以及禾赛科技，均属边缘仓位。

数据来源： Whalewisdom，截至2025年9月30日 

五、其他一些看点

去年9月行情启动时因为高喊“加仓中国资产”，我们也格外关注了大卫·泰珀。

当时他最大单一持仓就是阿里巴巴。到了今年三季度，阿里仍然稳居第一大重仓股，占比约15.6%，这个位置从去年一直保持到现在，甚至没有被英伟达、亚马逊这些热门股挤下来。

当然，阿里巴巴的股价也很努力，尤其是三季度，在被减持23%的情况下，市值反而比二季度高了不少，市值占比也多了3个百分点。

但三季度泰珀做了两个非常明确的方向性动作：第一，继续全面收缩中概股的风险敞口。阿里被减持了约23%，拼多多、京东、贝壳等中概平台股全部出现不同幅度削仓，幅度从10%到30%不等。

确实，过去一年已经赚得盆满钵满了。

第二，大幅砍掉二季度增持的联合健康（UNH）。这只股票曾在今年二季度被他一次性买到第二大重仓，但三季度又被大幅减持，仓位直接砍到脚踝，只剩下不到1%的仓位，完全退出核心序列。

三季度桥水基金披露的美股组合市值约255亿美元，规模略高于上一季度。前十大持仓集中度维持在32.5%左右，比二季度继续小幅下降，仍然呈现“广撒网、低集中度”的典型桥水风格。

最大持仓已经从单一的SPDR标普500ETF（SPY）进一步向iShares核心标普500ETF（IVV）倾斜，两只大盘指数ETF合计权重超过17%，依然构成组合的底盘。

科技和AI相关资产仍然占据桥水重仓区的核心位置，但内部结构发生了明显变化。二季度被大幅买入、权重一度超过4%的英伟达，在三季度被大幅减持三分之二以上，持股从上季的4.61%掉到1.83%，排名从前三滑落到第六；谷歌A和微软的仓位也有所下调。

与此同时，桥水明显加仓了半导体设备与软件方向：例如Lam Research（LRCX）的权重从0.64%提升到1.82%，Adobe、Salesforce等软件股的占比也有不同程度抬升。

三季度Baillie Gifford的第一大重仓座次变化了：英伟达首次成为基金最大的单一重仓股，占比6.41%，超过过去长期稳居第一的MercadoLibre。值得注意的是，这并不是因为它继续加仓，英伟达本季度股数反而减少了5.1%，但股价上涨把它推到了第一的位置。

从结构看，第二到第五大仍然由MercadoLibre（5.73%）、Sea Ltd（5.29%）、亚马逊（4.91%）、Spotify（4.48%）占据，十只重仓合计占比仍超过42%，与上一季度几乎相同。

Coupang、Cloudflare、Shopify、Sea和Spotify等重仓股都被不同程度削减股数，但全部依然留在前十。真正被大幅增持的只有一个，多邻国（Duolingo），持股增加73%，很明显延续了其对“订阅型全球互联网公司”的长期偏好。

“木头姐”的ARK三季度继续是扬眉吐气的，旗舰ETF产品ARKK季度上涨22.78%，显著优于同期标普500表现。而且组合市值也从136亿美元涨到了168亿美元。

三季度，木头姐对第一大重仓股特斯拉又增持了，这次是16.64%。反正，她每个季度动作都很多，很少有哪只持股不增不减的。