外媒：全球数据中心融资需求激增，险资成AI债券关键买家

来源：环球网

【环球网财经综合报道】据华尔街日报报道，摩根士丹利分析师预计，到2028年全球数据中心资本支出将达约3万亿美元，其中约1.5万亿美元无法依靠预期现金流覆盖，需寻求外部融资。科技巨头近期已密集发债，甲骨文、Meta和Alphabet等纷纷进入高等级债券市场，摩根大通预计未来一年该市场可吸纳3000亿美元AI数据中心相关发行。

（图片来源：华尔街日报）

过去两三年，美国人寿保险公司成为信用市场最大的边际买家，推动投资级企业债券利差收窄至1990年代以来的最紧水平。这一趋势与美国人口老龄化高峰期相契合，今年美国年金销售额前九个月达3450亿美元。

分析人士指出，保险公司对更长久期、更高收益资产的需求，为AI相关债券发行提供了理想的投资者基础，预计未来此类融资将更多涌现。这种供需匹配正在改变传统企业债券市场的规则，促使市场接纳更复杂的融资工具和更长的债券期限，也给普通投资者带来新的评估挑战。

科技公司在AI领域的投资需求已超出自身资金储备能力。摩根士丹利分析师7月就估计，到2028年全球数据中心资本支出约3万亿美元，其中约一半能通过预期现金流提供资金，留下约1.5万亿美元的融资缺口。为满足资金需求，科技公司转向企业借贷，投资级债券市场是主要渠道之一。Sifma编制的数据显示，投资级公司债券发行量约占今年10月前美国公司债券和资产支持证券市场逾2万亿美元总发行量的三分之二。近期，甲骨文、Meta和谷歌母公司Alphabet等AI竞赛参与者已出现多笔大规模债券发行，摩根大通分析师预计未来一年高等级债券市场可吸纳3000亿美元与AI数据中心相关的发行。

主流公司债券市场虽是企业借贷规模大、成本通常较低的方式，但历史上有一些惯例，如面向信用评级高的公司，专注于具有公开报告和一定直接结构的债券等。不过，当公司借款超出现金流支持水平时，信用评级可能受损。AI领域存在诸多不确定性，如最终终端用户需求、驱动AI所需芯片的寿命、廉价电力是否充足等。尽管如此，保险公司近年来在投资中愿意转向不那么传统的工具，芝加哥联邦储备银行研究发现，人寿保险公司一直在增加对“收益率更高但更复杂的私募配售”的投资。

摩根大通分析师10月写道，公开高等级债券市场已越来越适应吸纳与数据中心增长相关的非常规融资工具。Beach Point Capital Management结构性信用主管Ben Hunsaker表示，会看到更多来自超大规模云服务商的此类操作，若在AI领域获胜就能赚取数万亿美元，多付一点利息也值得。随着保险公司对更高收益、更大规模和更复杂产品的接受度提升，为AI建设提供资金的更多发行似乎不可避免。