害怕人工智能泡沫？科技衰退，该行业悄然崛起

对于科技股和人工智能股来说，这并不容易，Palantir科技公司等今年迄今为止的涨幅达到了三位数。（纳斯达克股票代码：PLTR）和CoreWeave Inc.（纳斯达克股票代码：CRWV）面临大幅调整-但在这场动荡的阴影下，另一个行业正在悄然崛起，带来了华尔街很少有人预见到的韧性和回报。

尽管纳斯达克100指数将迎来2008年以来最糟糕的11月份，但医疗保健股却表现出显着的强势。

医疗保健精选板块SPDR基金（纽约证券交易所代码：XLV）本月迄今上涨近6%，为1月份以来的最佳月度表现，也是11月份迄今为止标准普尔500指数中表现最好的板块。

相比之下，由于对供应限制和估值过高的担忧加剧，与人工智能相关的股票大幅下跌，技术选择行业SPDR基金（纽约证券交易所代码：XLK）本月下跌了超过5%。

根据历史ETF回报数据，这种差异现已成为自2002年以来医疗保健和科技之间最大的月度表现差距之一。

投资者的流动证实了这种轮换。根据美国银行首席投资策略师Michael Hartnett编制的最新Flow Show报告，医疗保健刚刚录得自2021年1月以来的最大单周流入。

在一个由不确定性、高估值和降息押注降温所定义的市场环境中，投资者越来越多地将医疗保健视为防御性避风港，当其他地方出现问题时，投资者就应该去那里。

美国银行流量显示：自1月21日以来医疗保健行业最大资金流入$XLV pic.twitter.com/iq6xVNJY3N

医疗保健领域重新吸引力的部分原因是估值驱动的。

尽管本周科技股回调，但科技股的交易倍数仍然很高。

由先锋标准普尔500 ETF（纽约证券交易所代码：VOO）跟踪的标准普尔500指数目前的远期市盈率为23倍，但XLK指数甚至更高，约为30倍。

相比之下，XLV的预期收益为20倍，使医疗保健与金融、公用事业和能源一样成为市场上最便宜的行业之一。

这种估值差距提供了令人信服的对冲。如果利率没有如预期那样下降或通胀回升，昂贵的成长股可能仍面临压力，而现金流强劲、利润率稳定和乘数较低的行业（如医疗保健）可能会继续受到投资者的兴趣。

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图片来源：Lightspring通过Shutterstock