电力突然“来电”背后的投资机遇

（来源：民生加银基金）

10月27日，全球知名机构瑞银发布的一份报告在资本市场引发强烈关注——其在《中国能源转型》报告中提出，2028-2030年中国电力需求年均增速将升至8%，较此前市场普遍预期的4%翻倍，这一预判直接点燃了电力板块的投资热情。

根据Wind数据，报告发布后的两周内（10月27日-11月7日），申万电力设备指数大涨9.48%，在31个申万一级行业中排名第一，大幅跑赢同期沪深300指数。细分赛道更是多点开花，火电设备、输变电设备、配电设备等子板块同期涨幅分别高达28.8%、27.1%、12.9%。

从更长周期看，电力板块的关注度提升并非短期脉冲。截至11月13日，申万电力设备指数近一年累计涨幅达到37.52%，而沪深300指数同期涨幅为15.08%，这背后是市场对电力行业从“传统公用事业”向“数字经济核心基础设施”转型的价值重估。

电力设备（申万）指数与沪深300指数近一年表现

数据来源：Wind，时间截至2025.11.13。指数过往收益不预示未来表现，不构成指数基金收益的承诺或保证。市场有风险，投资需谨慎。电力设备（申万）指数代码为801730.SI，沪深300指数代码为000300.SH。

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电力板块“火爆”的底层逻辑

瑞银的报告指出，AI数据中心的爆发式增长是推动电力需求上升的首要因素。随着AI技术的广泛应用，数据中心的数量和规模不断扩大，对电力的需求也水涨船高。据瑞银预测，AI对中国电力需求的贡献度将从2023-2024年的0.3个百分点，升至2028年的2.3个百分点，涨幅超7倍。更为关键的是，中美在 AI 算力基础设施上的差距带来显著的追赶空间，科技巨头的AI布局，或将进一步推高数据中心的电力需求峰值。

此外，中国电动汽车的快速普及也为电力需求的增长提供了强劲动力。瑞银预测，预计2025-2030年期间，电动汽车生产和充电的电力需求复合年增长率将分别达到33%和39%。此外，电子设备、工业设备等电力密集型制造业的出口量增长，也为电力需求的提升贡献了一份力量。

在科技的发展下，电力设备板块的核心推动力与之前有了本质不同，相关企业不仅有望在AI浪潮中分得一杯羹，还能在电动汽车和制造业的发展中获得新的增长点。这一趋势吸引了大量投资者的关注，推动了电力设备指数的持续走高。

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政策+前景双重加持：        

     电力行业的长期机遇

如果说科技是电力需求增长的市场引擎，那么政策支持就是行业持续发展的基石。最新“十五五”规划中，政府重点提出“着力构建新型电力系统，建设能源强国”，并配套出台具体政策措施，鼓励企业加大在电力技术研发、设备升级等方面的投入，为新能源的接入提供更好的条件。例如11月10日最新发布的《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出要提高电网对新能源的接纳能力，加快构建主配微协同的新型电网平台，大力推动配电网建设改造和智能化升级等系列举措。这不仅有助于提升电力行业的整体技术水平，还能推动电力行业的可持续发展。

从行业前景来看，随着电气化进程的加速，电力在能源消费中的占比或将持续提升。除了AI和电动汽车，5G通信、工业互联网等领域的发展也将进一步助推电力需求，电力行业有望在未来几年迎来快速发展周期。

从投资角度，一方面电力设备制造商，特别是那些在特高压、智能电网、新能源设备等领域具有技术优势的企业，有望在产业升级的过程中获得更多的市场份额，有助于实现业绩的良好增长。另一方面，新型电力系统的建设也带来了新的投资机会，随着分布式能源、储能技术、虚拟电厂等新兴技术的不断发展，相关企业有望在未来的市场竞争中脱颖而出。此外，随着用电需求的增加，电力交易、能源服务等板块也有望迎来新的发展机遇。

电力“来电”的本质是科技发展红利的兑现，电力的未来，不仅仅是电流在导线中的流动，更是数据和智能的交汇融合，把握这一主线，或可帮助我们更好分享行业未来的发展机遇~

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