迪士尼的YouTube停电-每周损失3000万美元-给这些ETF带来压力

华特迪士尼公司（纽约证券交易所代码：DIS）报告了2025年第三季度业绩好坏参半，盈利能力和流媒体增长强劲，而收入疲软和YouTube TV的发行中断成本高昂。该结果引起了持有大量迪士尼风险敞口的媒体和传播ETF投资者的注意。

迪士尼不平衡的季度和持续的停电可能会给通信服务选择部门SPDR基金（纽约证券交易所代码：XLC）和先锋通信服务ETF（纽约证券交易所代码：VOX）等基金带来压力，因为迪士尼是其十大持股之一。

XLC管理的资产超过250亿美元，跟踪Meta Platforms，Inc.等大型通讯和娱乐公司。（纳斯达克股票代码：Meta）、Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）（纳斯达克股票代码：GOOGL）和迪士尼，这意味着迪士尼股票的波动可以微妙地改变基金业绩。此外，该基金是一只高贝塔基金（根据Benzinga Pro的数据，为1.03），这意味着它波动性很高，对其标的股票的走势敏感。

与此同时，如果投资者对传统媒体的情绪减弱，同样拥有传统广播公司和流媒体巨头的VOX可能会面临短期压力。与XLC一样，该基金的Beta值较高，为1.08，表明波动性较高。

与此同时，如果迪士尼的盈利能力改善和流媒体基础的增长超过了暂时的收入挫折，ETF可能会受益。

收入为224.6亿美元，比共识预期低1.3%，而调整后每股收益为1.11美元，超出预期8.4%。营业利润率达到15.5%，而去年同期为12.6%，反映出迪士尼工作室和直接面向消费者部门的健康成本控制。Disney+在此期间增加了380万订阅者，使其总数达到1.316亿。

尽管如此，该公司与谷歌YouTube TV的纠纷给这些数字蒙上了阴影，在合同谈判破裂后，YouTube TV于10月30日撤下了迪士尼的频道。据摩根士丹利估计，停电现已进入第三周，迪士尼每周将损失约3000万美元的附属费用。该公司警告投资者，无法预测中断的持续时间或财务影响。

对于押注媒体行业复苏的ETF投资者来说，迪士尼通过YouTube应对危机的能力将受到密切关注。在XLC和VOX等基金中，这一事件凸显出，即使是占主导地位的娱乐公司也仍然容易受到平台依赖的影响，在平台依赖中，发行权之争很容易撼动远远超出好莱坞的投资组合。

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照片：Jerome LABOUYrie /Shutterstock.com