迪士尼不再以基点思考--它希望“块”中有利润

华特迪士尼公司（纽约证券交易所代码：DIS）首席执行官鲍勃·艾格（Bob Iger）周四在第三季度财报电话会议上的大部分时间都在向分析师介绍迪士尼在流媒体、体育和工作室方面的发展势头，但让房间变得冷淡的话来自首席财务官休·约翰斯顿（Hugh Johnston），他告诉华尔街，该公司不再追求增量效率了。他说：“我们希望以大块方式获得利润，而不是以基点为基础。”

在沉迷于软指导和对冲承诺的媒体环境中，迪士尼选择了大摇大摆。

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亮点不是关于用户数量或应用程序重新设计-这是关于信心。约翰斯顿表示，DTC业务的收入将以两位数的速度增长，这些收益将通过运营杠杆而不是成本削减来实现。

用他的话来说，迪士尼已经“通过削减成本实现了这一目标。“相反，收入增长、产品升级和捆绑经济预计将更大程度地提高盈利能力。

这很重要。经过多年的流媒体波动，迪士尼终于听起来像是一家拥有不依赖金融工程的利润率路线图的公司。

“块”系列之所以流行，是因为它的长期框架。约翰斯顿表示，这种利润率扩张将持续到2026财年之后，将迪士尼的DT引擎定位为“一项出色的业务”和“未来多年的增长动力”。"

管理层并没有在边缘进行调整。他们表达了对平台规模的信心--得益于Trio捆绑包80%的采用率、更强大的广告CPM以及ESPN应用程序“几乎在各个方面表现出色”。"

迪士尼只是用一句话重塑了自己的未来。利润率扩张不会慢慢蔓延--而是会一波一波地到来。对于一家经历了十年动荡转型的公司来说，这是迄今为止最乐观的基调转变。

如果迪士尼交付了其中一半的“大块”，该股最终就会迎来新的篇章--这是用运营杠杆而不是借口写的。

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照片提供：Bankspel，网址：Shutterstock.com