关键数据即将“补发”！市场严阵以待

周四，美国国债市场大体持稳，但波动率指标显示，随着美国走出史上持续时间最长的政府停摆，未来数日可能会出现剧烈波动。

数据显示，美国10年期国债收益率保持稳定，维持在4.08%的月度水平不变。根据与政策会议日期挂钩的互换合约定价，货币市场对美联储下月是否会降息25个基点存在显著分歧。

值得注意的是，衡量债市波动率的ICE美银MOVE指数在触及四年低点后已跃升至一个月高位，这表明政府即将密集发布的经济数据可能会引发市场波动。

在这个规模达30万亿美元的市场中，投资者一直等待政府经济报告的重新发布，以寻觅美联储年末最后一次利率决议的决策线索。在官方数据缺位期间，投资者只能依赖私营机构数据——ADP的最新数据显示美国就业市场正在放缓。

“随着政府重启数据发布，美国国债投资者正为更大波动做准备，”荷兰国际集团资深欧洲利率策略师Michiel Tukker在客户报告中表示。他补充道，鉴于市场尚未完全确定美联储下一步行动，任何新的通胀和就业数据都可能影响收益率曲线前端走势。

白宫新闻秘书卡罗琳・莱维特周三表示，10月就业和消费者物价指数(CPI)报告大概率无法按时发布，这让局势更趋复杂。停摆期间，美国国债陷入横盘整理，10年期国债收益率围绕4%关口波动。彭博美国国债指数在此期间上涨0.4%，延续了2020年以来的最佳年度表现。

不过在政府重启前夕，交易员大举建仓目标为10年期收益率跌破4%的国债期权，押注数据潮将印证经济走弱趋势。

“在12月利率决议前，唯有实体经济走向和联邦公开市场委员会政策倾向更趋明朗，收益率才能突破当前窄幅震荡区间，”BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen周三在报告中写道，“参差不齐的私营数据让我们对就业市场下行风险的担忧尤为突出。”