奈飞股价回调15%，是买入良机还是风险信号？

一位分析师认为，由于意外的税务负担拖累了第三季度的业绩，奈飞面临看空的局面，但他表示，目前股票的机会“正合适”。

在奈飞的股价创下历史新高的四个半月里，股市的波动性相当明显。

奈飞(NFLX.O)自6月底以来已下跌了15%，其中超过一半的跌幅发生在上个月末公司宣布在巴西出现意外税务亏损后，这一亏损直接影响了公司第三季度的盈利。

那么现在是买入的时机吗？MoffettNathanson研究公司媒体分析师Robert Fishman认为是的。

“我们将近期股价的回调视为一个‘正合适’的机会，投资者可以利用这一时机，迎接奈飞下一轮增长的到来，”Fishman在给客户的一份报告中写道。

然而，Fishman表示，他看到公司出现了三种可能的“看空情景”，这让人质疑投资者还能期待多少增长。过去三年，奈飞的股价几乎上涨了三倍，而从去年今天起，股价已上涨了37%。

首先，Fishman指出，用户参与度增长放缓是一个值得关注的领域。奈飞自今年年初停止发布订阅用户数量，但数据显示，在美国，奈飞在整体流媒体时间中的份额在上半年持平，而YouTube超过了它，并且仍在继续增长。尽管如此，他指出，奈飞仍然遥遥领先于其订阅竞争对手。

其次，Fishman认为奈飞在并购方面语气的变化可能表明公司在如何扩展其内容库方面遇到挑战，而收购可能是解决问题的最佳方式。

奈飞通常避免大规模的并购，但据报道，该公司已聘请Moelis & Co.公司，咨询是否应该竞标华纳兄弟探索公司，该公司在宣布正在探索潜在出售事宜后，成为收购的目标。

Fishman表示，HBO拥有的丰富内容库为奈飞提供了一个难得的机会，奈飞必须认真对待，但他也警告说，“这类交易的财务负担可能会大幅削弱奈飞的资产负债表，并稀释股东权益，具体取决于任何收购报价的结构。”

如果华纳兄弟探索公司被其他公司收购，那么Fishman提出的第三个问题就更为严重了：奈飞对外部内容的依赖。这最终可能让公司更加暴露于外部压力之下，尤其是在竞争对手进行整合的情况下。

尽管如此，Fishman指出，奈飞的原创节目仍然是其平台上用户参与度的主要驱动力。

总体而言，Fishman认为这些担忧并不构成决定性的挑战，奈飞仍然有很大的机会继续增长，尤其是在其进一步拓展直播体育和广告业务的过程中。

MoffettNathanson继续给予奈飞股票“买入”评级，目标价为每股1400美元。