瑞银看好始祖鸟母公司业绩，但未提及喜马拉雅烟花事件对销售的影响

（来源：时尚商业Daily）

瑞银UBS分析师 Jay Sole 发布最新研究报告指出，旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙及 Wilson 等品牌的 Amer Sports亚玛芬体育增长势头强劲，预计该公司 2025 年第三季度的销售额与每股收益将超越华尔街预期。

瑞银给予亚玛芬体育买入评级，并将目标价定为52 美元，相较11月 11日的收盘价仍有显著上行空间。

报告指出，始祖鸟与萨洛蒙作为亚玛芬体育的核心增长引擎，正展现出强劲的全球需求趋势。

数据追踪显示，2025 年第三季度，两大品牌在美国及国际市场的谷歌搜索量较两年前显著上升，显示消费者关注度持续攀升，同时，旗下网球品牌 Wilson 在中国电商平台的商品交易总额增长迅猛，成为集团在亚洲市场的新增长点。

瑞银分析师认为，亚玛芬体育的多品牌组合效应正在显现，从专业户外到运动休闲领域的布局，使其能在全球不同市场捕捉需求增长。

此前发布的 2025 年第二季度财报中，公司表现已呈现强劲复苏，净利润由亏转盈至 1820 万美元，营收同比增长 23.5% 至 12.4 亿美元，期内，始祖鸟所在的户外功能服饰业务收入猛涨23%至5.09亿美元。

不过，瑞银分析师未提及喜马拉雅烟花事件给始祖鸟带的销售影响，始祖鸟一夜之间获得全球曝光，却也在品牌声誉层面留下隐忧,引发了环保组织与户外社群的广泛批评。

上个月，始祖鸟的管理层迎来人事地震，亚玛芬体育宣布始祖鸟大中华区总经理Ivan She已离职，由亚玛芬大中华区总裁马磊暂代职务，并在过渡期间直接向始祖鸟全球首席执行官 Stuart Haselden 汇报。 

这项人事变动标志着亚玛芬体育在中国市场的又一次高层更迭，也意味着品牌在喜马拉雅烟花事件后进入了全面重整阶段。

2019年2月，安踏与方源资本、Anamered及腾讯组成的投资者财团以46.6亿欧元收购始祖鸟母公司亚玛芬体育。

自今年以来，亚玛芬体育市值巅峰时录得230亿美元，目前已经回落至174亿美元。