【券商聚焦】招银国际维持中国宏桥(01378)“买入”评级 指其目前正结合多重利好于一身

金吾财讯 | 招银国际表示，中国宏桥(01378)目前正结合多重利好于一身，有助进一步的估值提升，主要由于：（1）中国电解铝产能（占全球约60%）近期几乎满负荷运转（99%），但同时海外产能只缓慢提升；（2）电动车、电力和电子产品等终端需求保持强韧；以及（3）原材料成本相对稳定。该机构因此将2025-2027年的盈利预测上调4-5%，以反映供应偏紧推动铝价进一步上涨。该机构将目标价从27港元上调至39港元，基于12倍2026E市盈率（此前为8.6倍），该机构的目标估值为历史平均水平加2个标准差。该机构预计宏桥强劲的自由现金流将足以支撑其60%的派息比率，并同时有助其资产负债表在2026年底接近净现金水平。尽管近期股价上涨幅度大，但目前的股价仍对应6%的股息率。维持“买入”评级。