电话会总结 ｜ NEXGEL(NXGL)2025财年Q3业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据NEXGEL 2025年第三季度业绩会实录，以下是财务业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **营收表现：** 第三季度总收入290万美元，同比持平，环比略有增长。其中合同制造业务收入90.7万美元，同比和环比均小幅增长；消费品牌产品收入同比和环比保持稳定。 **盈利能力：** 毛利润124万美元，毛利率42.4%；净亏损65.3万美元，较去年同期69.3万美元的净亏损有所改善。 **现金状况：** 截至9月30日，公司持有现金93.8万美元，受限现金92万美元（与Stada提供的100万美元非稀释性融资相关）。 ## 2. 财务指标变化 **毛利率改善：** 毛利率从去年同期的39.3%提升至42.4%，同比增长3.1个百分点。 **成本控制：** 营收成本170万美元，同比下降5.2%，主要由于材料和成品成本减少以及折旧摊销费用降低。 **运营效率提升：** 调整后EBITDA亏损（非GAAP）连续三个季度收窄，从第一季度的50万美元亏损收窄至第二季度的41.9万美元，再进一步收窄至第三季度的35.4万美元。 **费用控制：** 销售、一般及管理费用196万美元，同比仅小幅增长，主要因薪酬福利和专业咨询费用增加，但被广告营销费用减少所部分抵消。 **净亏损改善：** 净亏损同比改善5.8%，从去年同期的69.3万美元减少至65.3万美元。

业绩指引与展望

• **全年营收指导**：管理层预计2025年全年营收将达到1200万至1250万美元，其中区间上限取决于第四季度消费品牌产品在假日季的强劲表现。

• **第四季度营收预期**：预计第四季度营收将环比增长，并将成为公司历史上营收最高的季度，主要受益于合同制造业务的强劲表现和新客户如iRhythm的订单贡献。

• **调整后EBITDA展望**：第三季度调整后EBITDA亏损已收窄至35.4万美元，管理层预计第四季度将进一步收窄至接近盈亏平衡点，有望实现正调整后EBITDA。

• **毛利率趋势**：第三季度毛利率为42.4%，较去年同期的39.3%显著改善，预计将继续维持在40%以上的水平。

• **现金流改善预期**：第四季度预计将是现金流强劲的季度，主要来自直接面向消费者的销售快速回款以及库存周转带来的现金释放。

• **合同制造业务增长**：现有客户订单保持稳定增长，新客户管道充实，预计未来2-3个季度合同制造业务将持续增长。

• **产品发布计划**：与Stada合作的Gluticin产品将于12月软启动，2026年初将有多个新产品在北美市场推出，预计将推动营收增长。

• **运营效率提升**：公司持续改善运营效率，销售、一般及管理费用控制良好，为实现盈利目标奠定基础。

分业务和产品线业绩表现

• 合同制造业务板块收入90.7万美元，同比和环比均略有增长，主要由与Cintas的持续合作关系推动，SilverSeal产品持续被纳入其伤口护理套件中，该合作伙伴关系从去年第四季度开始发货并在每个季度都有稳定的重复订单

• 消费品牌产品业务板块收入保持同比和环比稳定，尽管受到物流延误影响导致新产品发布推迟至9月底，但所有问题已得到解决，Silly George在9月底推出了五种新色调的唇彩产品线，Kenco Derm正在扩展湿疹产品，Metagel在亚马逊上推出了表现良好的新产品

• 新合作伙伴关系包括与iRhythm签署协议为其Zio心电图心脏监测系统供应水凝胶，预计第四季度收到首批订单；与欧洲消费健康领导者Stada扩大合作，计划12月软发布Gluticin消化酶产品，2026年初推出更多针对北美市场的消化酶配方和疤痕拉伸纹护肤解决方案

• 临床试验方面，由Innovative Optics资助的30名患者临床试验已完成，评估水凝胶在激光脱毛治疗前的应用效果，预计年底前发布研究结果；SilverSeal产品已获得加拿大卫生部批准在加拿大销售

• 公司预计第四季度收入将环比增长并创下季度纪录，全年收入预期在1200万至1250万美元之间，调整后EBITDA亏损从第一季度的50万美元收窄至第三季度的35.4万美元，预计第四季度将接近盈亏平衡

市场/行业竞争格局

• NEXGEL在水凝胶技术领域建立了差异化竞争优势，其皮肤友好型皮肤科安全技术成功应用于多个细分市场，包括心脏监测设备（与iRhythm合作的Zio ECG心脏监测系统）、伤口护理（与Cintas的SilverSeal产品）以及激光脱毛等医疗美容领域，显示出技术平台的多元化应用能力

• 公司采用合同制造和自有品牌双轮驱动策略应对市场竞争，合同制造业务通过与Cintas、iRhythm等知名企业建立长期合作关系获得稳定收入来源，而消费品牌业务则通过Silly George美妆产品线、Kenco Derm敏感肌护理等多品牌组合覆盖不同细分市场

• 国际化合作成为重要竞争策略，与欧洲消费健康领导者Stada的深化合作不仅带来100万美元非稀释性融资，还将推出消化酶产品Gluticin等新品进入北美市场，同时获得加拿大卫生部批准在加拿大销售SilverSeal产品，扩大了地理覆盖范围

• 面临大客户不确定性风险，AbbVie项目的模糊状态反映了公司在处理大型制药企业合作时可能遇到的沟通协调挑战，这种依赖少数大客户的业务模式在竞争中存在潜在脆弱性

• 运营效率持续改善体现竞争力提升，毛利率从去年同期的39.3%提升至42.4%，调整后EBITDA亏损连续三个季度收窄（从Q1的50万美元降至Q3的35.4万美元），显示公司在成本控制和运营优化方面的竞争优势正在显现

公司面临的风险和挑战

• 根据NEXGEL业绩会实录，公司面临的主要风险和挑战如下：

• AbbVie合作项目存在重大不确定性，该公司对回收设备计提大额减值损失，CEO表示对项目状态"真的不知道"且"非常担心"，可能面临重要客户流失风险

• 现金流紧张，截至9月30日仅有93.8万美元现金，虽有Stada提供的100万美元非稀释性融资支持，但资金状况仍需密切关注

• 收入增长乏力，连续多个季度收入持平，第三季度收入290万美元与去年同期持平，显示业务扩张面临挑战

• 物流延误影响产品发布时间表，导致新产品推迟至9月底才上市，预计影响销售额10-20万美元，反映供应链管理存在风险

• 合同制造业务对大客户依赖度较高，虽然与Cintas等客户关系稳定，但新客户订单规模通常只有初始订单的50%，存在收入波动风险

• 消费品业务表现的不确定性，特别是假日季销售表现将直接影响全年收入目标（1200-1250万美元）的实现

• 盈利能力仍待改善，尽管调整后EBITDA亏损逐季收窄至35.4万美元，但距离盈亏平衡仍有距离，第四季度能否实现盈亏平衡存在不确定性

公司高管评论

• 根据NEXGEL业绩会实录，以下是公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要：

• **Adam Levy（首席执行官）**：整体表现出谨慎乐观的态度。在描述业务进展时语调积极，特别是在谈到与Cintas的合作关系、iRhythm新合作伙伴关系以及Stada的扩大合作时显得自信。然而，在讨论AbbVie情况时明显表现出困惑和挫败感，直接表示"非常困惑和令人沮丧"、"我真的不知道"，显示出对该项目的担忧。在回答分析师关于物流延误和收入指导问题时保持坦诚和实事求是的态度。对于实现盈亏平衡的预期表现出谨慎乐观，但承认"老实说，我希望在Q3能削减更多"，体现出对业绩改善速度的轻微失望。

• **Joseph F. McGuire（首席财务官）**：发言简洁专业，主要专注于财务数据的客观陈述。语调中性，没有表现出明显的情绪倾向，严格按照财务报告的标准格式进行汇报。在描述财务指标改善时保持事实性的表述，既不过分乐观也不悲观，体现出财务专业人士的稳重风格。

分析师提问&高管回答

• # NEXGEL业绩会分析师情绪摘要 ## 分析师问答总结 ### 1. 分析师提问：物流延误的具体影响 **分析师提问**：能否详细说明物流延误的情况？延误了多少天的销售？这些销售可能价值多少？我想了解潜在需求的影响程度。 **管理层回答**：延误主要由海关滞留和新法规变化导致。对现有产品影响不大，但新产品发布受到较大影响，唇彩产品从原计划8月底发布推迟到9月27日。估计影响销售额约10-20万美元，虽不致命但令人沮丧。 ### 2. 分析师提问：全年收入指引的信心来源 **分析师提问**：你们将全年收入指引下调至1200-1250万美元，考虑到前几个季度收入持平，是什么给了你们信心达到这个数字，特别是指引区间的上限？ **管理层回答**：虽然同比持平，但去年Q3-Q4有大客户Owens & Minor和Cintas的大额初始订单。今年这些初始订单被约50%规模的重复订单替代，但其他业务仍在增长。Q4将有iRhythm等新客户出货，合同制造业务将强劲增长。不确定因素主要是假日季节消费产品的表现。 ### 3. 分析师提问：AbbVie合作状况 **分析师提问**：之前提到的AbbVie重启设备项目，AbbVie最近对回收设备计提了大额减值。他们是否仍计划推出产品？ **管理层回答**：情况令人困惑和沮丧。10月24日收到AbbVie邮件称已提交RF申请，很快会收到首个采购订单，但随后听说他们计提了减值。可能是公司内部沟通不畅的极端案例。对此非常担忧，坦率地说真的不知道现状如何。 ### 4. 私人投资者提问：合同制造订单情况 **投资者提问**：目前合同制造业务的订单簿情况如何？ **管理层回答**：订单情况强劲。所有现有客户持续下单，增长符合其医疗设备业务的复合年增长率。拥有强劲的潜在新客户管道，部分将在本季度和下季度开始合作。对未来2-3个季度的合同制造增长非常乐观。 ### 5. 投资者提问：现金状况和盈利预期 **投资者提问**：现金状况是否足以履行订单？是否仍预期年底实现正EBITDA？ **管理层回答**：现金状况良好。Q3已为合同制造建立原材料库存，Q4将通过出货回收资金。直接面向消费者的销售回款很快，这将进一步改善现金状况。关于正EBITDA，认为有可能实现或非常接近，主要取决于消费产品在Q4的表现。 ## 整体分析师情绪 分析师对公司的关注点主要集中在： - **运营挑战**：物流延误和AbbVie项目不确定性显示出一定担忧 - **增长前景**：对合同制造业务增长和新客户获取表示认可 - **财务表现**：关注盈利能力改善和现金流状况 - **指引可信度**：对管理层收入指引的实现能力持谨慎乐观态度

点击进入财报站，查看更多内容>>

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。