“慢牛”纠结中！机器人“真相”来了，英伟达、脑机被关注！

（来源：木鱼ETF）

昨天盘面博弈分析参考《预期差博弈：高开有错、低开有理！》，年底博弈程度加剧，而空间又不足，所以操作上小心一点，避免追涨杀跌。

周二盘面相对比较无聊，抱团主题调整之后，资金回补，让消费、顺周期主题相对强势一点。我们多次分析了年底博弈的复杂性，如果看得太短恐怕天天会有纠结。你看一个利好去追，在当下就很难兑现。相反，如果利好意外没涨或市场羊群式的大幅低开或急跌，往往是配置机会。

但是必须说，慢牛节奏被主力控制得不错。你觉得没意思的时候，一个大涨叫你回来。

为啥继续预期有“慢牛”？因为要有，这是竞争力的一部分。并且在过去几个月，机构琢磨出来怎么做了。但是“慢牛”，也要求投资者们心慢下来，纠结于一天两天，天天看盘怕少赚钱，这种往往适得其反。

保持趋势的主题，在躺平三件套之外，新能源继续上榜。我们分析过，由于产业赛道更宽，抱团拥挤度比AI、半导体要低。

而昨天早报点名的CPO，真有人高开去追，特别是周一还有券商发研报力挺天孚通信。先不说“风格漂移”遇到监管压力，这个阶段高开的派发压力很大。

“抱团能力减弱”，是我们这两周的判断，不适合一般投资者博弈了。

中概股昨日表现一般，现在要等腾讯、阿里的财报了，否则外资态度相当摇摆。明天是腾讯的，期待一下，否则张涨跌跌的模式，只能从技术上看作是建中枢了。

昨晚美股市场亮点是医药，百济神州大涨，希望A股医药跟着混混，但是目前看不到强的主动做多逻辑。

申赎数据上，可见大家有点没头绪，港股通非银、证券等资金的埋伏态度比较坚定，通信\AI也有低吸资金，消费有些资金配置。总体上小打小闹，方向感不强。

看下行业热点。

| 人工智能 – 软银清仓英伟达

-软银集团以58.3亿美元出售了所持有的英伟达全部股份，从而为一系列人工智能（AI）投资项目筹措资金

-AMD拟上调AI市场规模预期至8500亿美元，到2030年数据中心市场规模将达1万亿美元

英伟达刚反弹然后又大跌了，软银清仓，这给国内CPO、液冷又带来不太积极的共振。不过AMD还在拉预期，数字很夸张。

其实东大的AI似乎更稳，因为我们的AI+落地速度更快更广，而老美AI应用升级速度可能远慢于资本支出速度。

| 机器人：量产？订单不足？

-特斯拉正筹备再度扩建得克萨斯超级工厂，拟新建一座专用设施用于其人形机器人Optimus的量产，以实现年产能1000万台的目标

-高盛调研报告流传，其所调研的九家产业链公司，尚无任何一家证实获得确定性大额订单，也未能提供清晰的量产时间表

最近机器人走势比预期弱好多，背后原因之一就是高盛发现国内机器人企业没有订单，因此先看到研报的内资机构跟着卖。从产业投资角度，还是要看外资带动，内资机构主动性很弱。

不过特斯拉那边，准备大建工厂形成1000万的年产能，期待稳定下预期。

| 脑机 - 国内脑机接口产品首次进入审批“绿色通道”

脑机算个小热点，十五五规划里也划圈了，现在国产化应用加速。不过赛道相对小，龙头企业还是炒概念为主，医疗、医疗器械等ETF算是沾边。

| 新能源：博弈加大、硅片降价

-11日多家硅片企业降价，11月电池厂收紧需求并进行限价采购，现金流紧张的二三线硅片企业出现恐慌性抛售所致

多晶硅和碳酸锂期货的走势代表着市场共识，短期博弈加大了。不过我们说了，新能源由于其兼具储能、固态、反内卷甚至机器人、低空等多重需求，且赛道更宽，依然是当下最景气行业。昨日CPO带高位主题调整，新能源总体抗跌，不过还是低吸配置为主，但也不宜多度押注，毕竟年底了。

还是慢慢来，没有系统风险，盘面本来就不是天天有意思。我们这两周反复讲躺赢、少折腾，避免参与高位博弈，只是看个人的选择了。