选项角：Hims & Hers健康状况的低迷为量化人士带来了一个令人信服的机会

Hims & Hers Health Inc（纽约证券交易所代码：HIMS）是华尔街上流传的最受欢迎的想法之一，它在很大程度上受益于远程医疗商业模式的普遍优势，以及对减肥治疗的强劲需求。然而，这也是一项投机性投资，该健康平台面临着拥挤的数字健康行业以及高昂的估值。尽管如此，HIMS股票的量化情况似乎很有趣。

坦率地说，Hims & Hers Health的想法今天早上早些时候进入了我的收件箱，作为类似垃圾邮件的股票推荐。最初，我的本能是像我每天收到的所有其他垃圾邮件一样忽视它--而且有充分的理由。尽管HIMS股价今年迄今上涨了68%以上，但上个月已下跌约26%。

不过，从基本面的角度来看，抛售可能有些过头。当然，该公司公布的每股收益为6美分，没有达到9美分的共识目标。然而，收入达到5.9897亿美元，远高于分析师预期的5.8024亿美元。

同样重要的是，远程医疗专家的用户数量增长到近250万，比去年同期增长了21%。持怀疑态度的人可能会认为，即使有这些指标，估值也很高，投资者支付的预期收益为64倍，过去一年销售额的近5倍。

然而，估值比率并不是普遍真理，它们与投资回报无关。否则，如果他们这样做了，分配数字的人将成为地球上最富有的人。事实证明，有一种更好的方法来识别和提取不对称定价机会。

在电影《阿甘正传》中，我们被告知生活就像一盒巧克力。然而，这个比喻适用于长期的不确定性，因为我们真的不知道五年后会发生什么。在市场上，这是永恒的。但从短期来看，生活就像概率结果的分布。

当然，这将是一句非常不和谐的台词。然而生活就是这样运作的。当天空变得多云时，你穿暖和的衣服--也许可以带把伞。如果您注意到现在是周二下午四点，您可能会决定走一条不那么拥挤的路线回家。

我们每天在概率框架中运行。然而，出于某种令人震惊的疯狂原因，我们并没有将相同的逻辑应用于期权交易。是时候改变这一点了。

借鉴俄罗斯数学家安德烈·科尔莫戈罗夫和安德烈·马尔科夫的基础工作，我们可以将价格行为定义为具有真实结果和分布概率的离散化和可测量的概率空间。此外，通过测量预期结果和现实结果之间的差异，我们可以识别完全依赖基本面和技术分析的交易员所未知的信息套利。

使用俄罗斯公理，HIMS股票的前瞻10周中位数回报率可以被安排为分布曲线，结果范围在39.92美元至40.88美元之间（假设锚价格为40.42美元）。此外，预计价格聚集主要发生在40.39美元。

上述评估代表了自HIMS公开市场首次亮相以来汇总的数据。然而，HIMS目前并未处于稳态或基线状态，而是处于分布的4-6-D形态;也就是说，在过去的10周内，HIMS股票打印了4周上涨和6周下跌，总体呈下降趋势。

在此特定条件下，预计10周前瞻性结果将在37.50美元至52.70美元之间。因此，虽然下跌的可能性增强，但回报尾部却进一步跳出，从而激励看涨姿态。

最重要的是，价格聚集可能主要在42.70美元左右。这意味着就密度动态而言，大多数人预期的结果与4-6-D序列预测的上下文现实结果之间存在5.72%的增量。

根据上述数字，将于12月19日到期的40/43看涨价差可能是最有趣的想法。该交易涉及购买40美元的看涨期权，同时出售43美元的看涨期权，支付140美元的净借记（最多可损失）。

如果HIMS股票在到期时通过第二回合罢工（43美元）上涨，则最高奖励为160美元，派息超过114%。盈亏平衡点为41.40美元，如果上述评估成立，这是一个非常舒适的门槛。

对于那些真正想这么做的人来说，有理由相信42/45的牛市利差也将于12月19日到期。在这种情况下，HIMS股票将需要在到期时45美元的罢工期间上涨。然而，二次聚集数据表明，这很有可能。

这是超级风险，因此，那些焦虑的人可能更喜欢概率上更可行的40/43价差。尽管如此，42/45的价差是一个有力的理由，因为最高赔付率为152%。

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