迪士尼YouTube电视停电给26财年指导蒙上阴影

随着迪士尼（DIS）本周准备公布第四财季业绩和26财年指引，这家娱乐巨头正在应对与YouTube TV（GOOG）的高风险运输纠纷、严峻宏观环境对其公园部门的影响以及潜在的关税阻力，所有这些投资者都将密切关注。

11月13日星期四，迪士尼（DIS）预计将报告截至9月30日的季度销售额为227.8亿美元，每股盈利1.02美元，较一年前变化-10%和+0.9%。

虽然迪士尼（DIS）管理层在管理成本方面相对成功，并且该公司已连续九个季度超出利润指引--这表明街头估计过于保守--但考虑到其电影工作室的好坏参半表现和主题公园的疲软支出，第四季度可能会成为异常值。

“（收入增长放缓）可以用消费者不太愿意把钱花在体验、非必需消费品等上的宏观环境来解释，”Cash Flow Club投资小组负责人Seeking Alpha分析师乔纳森·韦伯（Jonathan Weber）表示，他指出投资者将更关心公司的利润表现，因为这是股息、股票回购以及迪士尼偿还债务的来源。

该季度还将包括8月推出ESPN Unlimited，这是迪士尼（DIS）的独立流媒体体育套餐。虽然该流媒体服务预计到26财年末（9月）将拥有300万订户，但它也引发了与YouTube TV（GOOG）的定价和费用纠纷，这可能会对26财年的指导产生不利影响。

迪士尼（DIS）提高了其全系列ESPN频道、当地ABC电视台和迪士尼节目的运输费，理由是提供“世界上最好的人才、创作者和内容”的成本。YouTube TV（GOOG）进行了反击，两者之间的停电已经持续到第二周。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的本杰明·斯温伯恩（Benjamin Swinburne）和托马斯·叶（Thomas Yeh）估计，这使得迪士尼（DIS）每天损失430万美元的YouTube收入，或者每周迪士尼（DIS）在YouTube上关闭每股0.02美元。

Swinburne和Yeh在给客户的报告中表示：“对于26财年，我们将受到持续YouTube电视停电的14天的影响，我们估计这将带来6000万美元的收入阻力。”

因此，分析师预计迪士尼将在26财年采取“保守”的指导方针。Swinburne和Yeh预计调整后的26财年每股收益为6.70美元，比共识预期高出约3%。