林德在瑞银升级，预计盈利增长更快

瑞银周二将林德（Linde）的投资评级从之前的中性上调至买入，认为这家工业气体领导者提供“折扣优质”，具有吸引力的上下偏差约为2.5比1。

分析师约书亚·斯佩克特（Joshua Spector）表示，随着暂时的拖累逐渐消失，林德（LINE）的盈利增长应该会在2026年加快，将调整后的每股收益增长率从2025年的约6%提高到明年的约9%至10%，该公司的中期模型表明复合年增长率约为11%。

瑞银估计下一个12个月调整后每股收益为19.20美元（截至2027年9月季度），高于18.75美元，该股估值约为每股预期收益的26倍，比林德（LIN）历史平均水平低了一圈。该估计意味着总价较11月10日收盘价420.67美元上涨约19%。

瑞银列举了重新加速的几个催化剂：

在估值方面，瑞银认为市场正在低估一条较慢的道路：其反向DCF意味着投资者定价到2029年每股收益复合年增长率约为7%，而瑞银的估计约为11%，即营业收入比银行的预测少约28亿美元。情景分析将结果分为560美元（上行）、500美元（基本）和365美元（下行），这是由对销量、定价和营业利润率的不同假设驱动的（基本情况30.5% 2026年）。

瑞银列出的风险包括全球工业生产持续疲软、潜在的积压下滑以及商业天然气定价减速。即便如此，该银行仍将Linde（LIN）描述为防御性增长公司，其交易价格较其历史倍数约有10%的折扣，该水平与投资者信心低迷时期联系在一起，随着经济增长的改善，这些时期历史上一直处于重新评级之前。