Chegg的目标是在重大重组和B2B SaaS转向后，第四季度技能增长14%

盈利电话洞察：Chegg，Inc.（CHGG）2025年第三季度

执行董事长兼首席执行官丹尼尔·罗森斯韦格（Daniel Rosensweig）应对了“当前的挑战”，并宣布重返首席执行官职位，称该公司被“低估”，并“看到了重建和重塑Chegg并将其归还给一家拥有强劲调整EBITDA利润率和现金流的成长型公司的重要机会。他概述了将公司分为两个部门的新结构：“我们的增长业务Chegg Skilling预计将实现可持续两位数的增长，而我们的传统学术服务将专注于产生现金。Rosensweig强调，“我们采取果断行动重组公司，使我们的学术服务能够更高效地运营并产生更多现金流，同时重新定位Chegg Skilling，使其成为一家规模更大、利润更高的B2B SaaS业务。“他强调，Chegg Skilling，包括语言学习（Busuu）和工作场所技能（Chegg Skills），预计将同比增长14%，2025年全年收入达到7000万美元。

首席财务官David Longo表示：“我们第三季度业绩良好，超出了收入预期，并比调整后的EBITDA指引高出500万美元，这是我们削减成本和重组的直接结果。他指出，“总收入为7800万美元，同比下降42%”，这归因于流量减少以及订阅和广告收入下降。Longo还报告说：“本季度非GAAP运营费用为4900万美元，同比减少约4100万美元或46%，这是由于我们执行了重组。"

高盛（Goldman Sachs）的埃里克？谢里登（Eric Sheridan）：当被问及未来技能和资源分配的战略产品优先事项时。罗森斯韦格回应说，所有增长资源“都将进入技能行业”，强调从B2C向B2B的转变，并强调重点领域是“一线工人”、语言学习和人工智能中的工作相关技能。他表示：“我们现在已经拥有了必要的现金，将近400名员工从公司除名。"

KeyBanc的Devin Au：询问对传统学术业务的支持。罗森斯韦格解释说，“我们收到的所有问题中有90%已经在Chegg的数据库中”，并补充说该业务将继续产生现金，但无法“与谷歌造成的情况以及OpenAI的事实竞争”。"

KeyBanc的Devin Au：要求更多有关Busuu计划和产品里程碑的详细信息。罗森斯韦格描述了转向B2B、专注于对话学习以及向拉丁美洲的扩张。他表示，产品路线图指标将包括“我们注册的企业数量、这些企业中的席位数量以及我们在这些企业中的保留率。"

Ryan MacDonald，Needham：被问及技能增长的额外渠道。Rosensweig概述了一项战略，将Guild以外的渠道多元化并逐步建立一支B2B销售队伍，并指出：“我们正在非常努力地在其他渠道上向Guild提供无竞争力的产品。"

瑞安·麦克唐纳（Ryan MacDonald），Needham：跟踪广告收入逆风。罗森斯韦格澄清说：“这些广告并没有出现在技能中。这些广告出现在Chegg Study、Chegg Math和Chegg Writing上。这就是流量下降的地方。他断言，“除了我们预料不到或可能突然出现的事情外，你不会看到技能上的逆风。”"

分析师的语气是探索，重点是技能增长的可持续性，产品战略和商业模式的弹性。问题显示出中性或略显负面的情绪，尤其是在遗留业务和竞争压力方面。

管理层在准备好的讲话中语气自信而自信，使用了“我坚信我们将为股东创造重大的长期价值”和“我相信Chegg将发展和蓬勃发展”等短语。“在问答中，罗森斯韦格很直接，承认挑战和重组的必要性，但仍然保持乐观：“我们终于感觉自己已经触底，因为我们的业务正在增长。"

与上一季度相比，果断重组后，管理层的情绪从谨慎乐观和专注转型转变为更加紧迫、以行动为导向的信心。分析师的语气仍然是试探性的，但转向对执行和增长杠杆的更深入审查。

第三季度领导层发生了转变，罗森斯韦格接替内森·舒尔茨（Nathan Schultz）重返首席执行官。该公司从第二季度探索战略替代方案转向实施重大重组并分拆为两个业务部门。

战略重点果断转向B2B SaaS技能，而传统学术业务转向现金生成角色。上一季度的评论包括对Chegg Study的持续投资以及与机构的试点，但本季度较少强调这一点。

第三季度的成绩单反映了更严格的成本控制，运营费用同比大幅削减，员工人数也大幅削减。指导语言更加明确，技能业务明确了14%的增长目标。

第三季度管理层对扭亏为盈的语气更加自信，而第二季度则更多地讨论了战略审查和市场不确定性。分析师本季度的重点转向执行细节和技能增长的可持续性。

管理层将“人工智能的兴起以及随后对传统流量来源的负面影响”列为一个关键挑战。此次重组包括裁员近400名员工和一次性现金成本，被视为缓解措施。

传统学术业务面临着“谷歌流量下降50%”和破坏性人工智能竞争的持续阻力。管理层对谷歌提起诉讼，并专注于利用其现有的数据库来最大限度地利用传统部门的现金流。

向B2B SaaS和技能的过渡正处于早期阶段，管理层承认，在扩大直接合作伙伴关系和销售渠道方面，“起步缓慢”。

Chegg领导层强调，要果断转向B2B技能业务，目标是在重大重组后实现两位数的增长和精简的成本基础。该公司预计第四季度技能收入将同比增长14%，并将传统学术服务定位为现金产生，同时将增长资源投入不断扩大的技能市场。管理层对新战略及其重建股东价值的能力表示信心，并强调将盈利能力和未来现金流改善作为前进的核心重点。

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