亚马逊1500亿美元人工智能资本支出激增可能迫使其达成多年来的首次大型债券交易

对于一家实际上印刷现金的公司来说，www.example.com Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN）可能很快就会再次需要华尔街的帮助。这家电子商务和云巨头自2021年以来就没有发行过重大债券交易，当时该公司筹集了185亿美元为收购米高梅提供资金，这是该公司四年多来的最后一次重大借款。

亚马逊拥有约840亿美元的现金和有价证券，债务仅为580亿美元，这为它提供了净现金缓冲，这会让大多数首席财务官嫉妒。

但摩根大通表示，到26财年，人工智能和数据中心支出将飙升至1500亿美元，即使流动性也可能不足以为下一阶段的人工智能军备竞赛提供充足资金。

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据摩根大通称，随着AWS加速对图形处理器、网络和电力基础设施的投资，以满足爆炸性的人工智能需求，亚马逊的资本支出预计将从24财年的780亿美元增长近2倍。在整个行业，人工智能和数据中心的年度资本支出接近4500亿美元，远远超过有机现金流。

摩根大通预计，大型科技公司将在未来五年内集体发行1.5万亿美元的新投资级债券，这标志着硅谷为自身融资方式的代际转变。

分析师埃里卡·斯皮尔（Erica Spear）在一份研究报告中写道：“超大规模的现金流仍然是增长资本的基础。”但“持续两位数的资本支出强度正在开始压缩FCF转换。"

亚马逊自2022年到期日到期以来就没有再借款，尽管同行也在进军市场--Meta Platforms Inc（纳斯达克股票代码：META）仅今年就借款300亿美元，甲骨文公司（NYSE：ORCL）就借款180亿美元。摩根大通现在将亚马逊视为一个可能的重新进入者，通过多种债券发行或以AWS为重点的租赁结构来保持流动性和税收效率。

对于投资者来说，新的亚马逊债券交易不会表明疲软--它将凸显人工智能的资本需求已经变得多么巨大。当现金充裕的人开始借贷时，很明显，人工智能的繁荣不仅仅是改变技术-它正在改写企业融资规则。

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照片：Shutterstock