财报速睇 | 贝壳Q3营收230.52亿元！同比增长2.1%，归母净利润7.49亿元

华盛资讯11月10日讯，贝壳盘前涨超5%，公司第三季度营收230.52亿元，同比增长2.1%，净利润7.49亿元，同比减少36%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 房屋租赁服务表现强劲，期内该分部净收入达57.27亿人民币，同比增长45.3%，主要得益于省心租模式下租赁房源数目的增加，且该业务贡献了超过1亿人民币的利润。

② 用户规模稳步增长，2025年第三季度移动月活跃用户平均数量达到4,930万名，较去年同期的4,620万名增长了6.7%。

③ 平台网络持续扩张，截至报告期末，门店数量同比增长27.3%至61,393家，经纪人数量同比增长14.5%至545,511名。

④ 运营效率有所提升，期内总运营费用为43.27亿人民币，同比下降1.8%，其中销售和市场费用同比减少10.7%至17.28亿人民币，主要由于家装家居业务的人工成本及广告推广费用减少。

⑤ 公司总营收保持增长，2025年第三季度录得净收入230.52亿人民币，同比增长2.1%，主要受房屋租赁服务净收入增长的推动。

2、业绩不足：

① 盈利能力大幅下滑，归属于公司股东的净利润为7.49亿人民币，同比大幅减少36.0%；经调整净利润为12.86亿人民币，同比减少27.8%。

② 毛利及毛利率双双下降，期内毛利为49.35亿人民币，同比下降3.9%；毛利率由去年同期的22.7%降至21.4%，主要原因是利润率较高的存量房及新房业务收入贡献减少。

③ 核心业务新房交易疲软，该分部净收入为66.39亿人民币，同比下降14.1%，主要由于新房交易的总交易额同比减少13.7%。

④ 存量房业务收入下滑，该分部净收入为59.91亿人民币，同比下降3.6%。尽管存量房交易总额增长5.8%，但由于收入以净额计算的贝联经纪人业务占比提高，导致整体收入下降。

⑤ 研发投入持续增加，在利润下滑的背景下，研发费用同比增长13.2%至6.48亿人民币，主要由于研发人员人数增加，对当期利润造成一定压力。

三、公司业务回顾

贝壳控股有限公司: 于2025年第三季度，公司通过组织结构升级、流程重构及科技创新，持续探索业务提效和客户体验提升的路径。在房产交易服务方面，公司在上海试点“房客分离”机制，以构建更好的房源营销和销售能力。在房屋租赁服务方面，公司深度推进AI与运营的融合，该业务在期内贡献了超过1亿人民币的利润。整体财务方面，公司实现净收入230.52亿人民币，同比增长2.1%，而股东应占溢利为7.49亿人民币，同比下降36.0%。

四、回购情况

根据股份回购计划，公司在2025年第三季度回购金额达到2.81亿美元，创下单季度回购金额近两年新高。自2022年9月回购项目启动至2025年9月30日，公司已累计回购约145.1百万股美国存托股份，总对价约23.01亿美元。该回购计划授权公司在2028年8月31日前可购买最多50亿美元的股份。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

期内，公司录得商誉、无形资产及其他长期资产减值0.85亿人民币。此外，存量房业务出现总交易额与收入增长趋势背离的情况，其总交易额同比增长5.8%，但净收入同比下降3.6%，主要因收入以净额基准计算的贝联经纪人业务贡献占比提高所致，反映出业务结构变化对收入确认方式的影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

贝壳控股有限公司: 展望未来，公司将加速AI能力在核心业务场景的深度渗透，推进服务者和消费者体验的双重提升。公司将持续积极优化业务结构、强化科技赋能、夯实股东回报，为投资者创造长期价值。公司在报告中未披露具体的下季度业绩数据预期。

八、公司简介

贝壳控股有限公司是领先的线上线下一体化的房产交易和服务平台。公司率先在中国打造了平台基础设施和标准，致力于重塑服务者作业模式，更高效地为消费者提供存量房和新房交易、房屋租赁、家装家居等其他房产交易和居住服务。公司拥有并经营着链家，中国领先的房产经纪品牌，同时也是其贝壳平台的重要组成部分。自2001年链家成立以来，公司已积累超过23年的运营经验。

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