【真灼机构观点】华虹半导体(01347.HK): 优于公司指引

（来源：真灼财经）

每日焦点

$华虹半导体(HK1347)公佈了二零二五年第三季度业绩。销售收入创下历史新高，达 6.35 亿美元，同比增长 20.7%，环比增长 12.2%。毛利率为 13.5%，优于公司指引， 同比上升 1.3 个百分点，环比上升 2.6 个百分点。此轮增长主要受全球半导体 需求回暖及平均销售价格(ASP)上涨所驱动。第三季度母公司拥有人应占利润为 2,570 万美元，同比下降 42.6%，但环比大幅上升 223.5%。

展望未来，公司预计第四季度销售收入将介于 6.5 亿美元至 6.6 亿美元之间， 毛利率预计在 12%至 14%。管理层表示，受益于精益管理，公司产能利用率持 续高位运行。第三季度的 ASP 同比及环比均增长了 5%，且此改善趋势在第四 季度得以持续。强劲的毛利率表现主要得益于平均销售价格上涨及产品组合的 优化。

从业务细分来看，12 吋晶圆的销售收入同比增长 43.0%，显示出强劲动能。按 技术平台划分，独立式非易失性存储器(StandaloneNVM)销售收入同比增 长 106.6%，模拟与电源管理亦增长 32.8%。公司正顺利推进收购事项(收购 Fab5) 及新 12 英寸晶圆厂的产能爬坡。此举预计将进一步提升产能规模、丰富工艺平 台，并与无锡 12 英寸生产线形成协同效应，强化公司盈利能力。

来源：凯基证券