港股异动 | 泡泡玛特涨超7%，公司产能规模逐步提升，管理层预期第四季销售将有更强劲表现

泡泡玛特盘中持续上攻，截至发稿，涨超7%，报219.4港元，成交额24.92亿港元。

华创证券发布研报称，泡泡玛特25Q3整体收入+245-250%，其中中国(含港澳台)收入+185-190%，海外+365-370%。业绩高增印证全球化扩张与IP生态协同的长期潜力，公司丰富的IP矩阵和多元化产品矩阵有望持续满足潮玩市场需求，看好公司IP全产业链运营能力。三季度以来，公司产能规模逐步提升，叠加预售模式下消费者需求逐步满足，有效拉动销售增长。分渠道看，中国(含港澳台)三季度线下渠道收入同比+130%-135%，线上渠道收入同比+300%-305%。

大摩表示，对泡泡玛特至2026年的销售增长转向更为正面，因该行认为公司于2025年尚未完全释放所有增长动能。其持续的战术调整凸显出对业务质量与可持续增长的明确聚焦。该行认为，Labubu预购驱动2025年第三季业绩超预期，同时泡泡玛特已恢复现货销售模式，以更好地管理产品生命周期并促进回头客增长。管理层预期第四季销售将因更多节庆与强势产品储备而表现强劲。