【港股打新】百利天恒，又是A+H股一手金额将近4万有点怕

（来源：小散老俞）

     公司是一家具备早期研发、临床开发、生产及商业化能力的综合医疗企业集团。于往绩记录期，我们经营两项主要业务：创新生物药业务以及仿制药及中成药业务。十年前在美国西雅图创建了SystImmune，并开始研发iza-bren(BL-B01D1)，为全球首创且迄今唯一一款进入III期临床阶段开发的EGFR×HER3双特异性抗体ADC。

公司10月7日开始招股，招股价347.5~389港元，每手股数100股，最低认购39292.31港元，市值1464.74亿~1639.67亿港元，发行数量863.43万股，属于药品行业，无绿鞋。

 保荐人是高盛亚洲、摩根大通和中信证券，高盛亚洲近2年保荐的项目首日上涨率是60%，摩根大通近2年保荐的项目首日上涨率是42.85%，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是89.18%，保荐人整体业绩还行。

一共有5名基石投资者，包括百时美施贵宝（BMS）、奥博资本（OrbiMed Asia Partners III, L.P.）、GL Capital、Athos Capital、富国基金‌‌；基石合计共认购总额约3200万美元，占总发行数的7.81%，基石占比很低。

    公司从2022~2024年的营收分别是7.02亿、5.6亿、58.21亿，2024年营收同比增长938.7%；2022~2024年的净利润分别是-2.82亿、-7.8亿、37.08亿，2024年的净利润同比增长575.02%，2024年业绩大涨。

 按发行价中位数计算，1552.21亿港元市值发行31.8亿，发行比例是2.05%，基石锁定7.81%%，那么流通盘是29.32亿，流通盘较大。

   本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。

    百利天恒在A股早已上市，这次是在香港A+H双重上市，A股股价目前是349.93人民币，换算成港元是382.09港元，而港股招股价中位数是368.25港元，H股较A股折价有3.62%左右，折价太少了。    目前申购倍数是6.54倍，申购人气很差，看来很多投资者不愿意申购了

申购策略：

    公司是一家具备早期研发、临床开发、生产及商业化能力的综合医疗企业集团。主要经营创新生物药业务以及仿制药及中成药业务。保荐人是高盛亚洲、摩根大通和中信证券，保荐人整体业绩还行。5名基石共认购3200万美元，占总发行数的7.81%，基石占比很低。2024年业绩大涨，主要来自于许可费收入。本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%，流通盘是29.32亿，流通盘较大。H股较A股折价有3.62%左右，折价太少了。本次发行也没有绿鞋，申购人气也差，一手金额将近4万，有点怕怕，本人计划放弃申购了！