888万半年薪！IPO企业37岁CEO薪酬亮瞎眼！

马雨彪先生，37岁，本公司执行董事、总裁及首席执行官。彼主要负责监督本集团的日常业务运作、战略执行，以及全面营运策略的实施。

888万里，90%都不是他上半年拿到手的现金，而是一张通往未来财富的“门票”。

基本盘（现金部分）：

工资津贴：57.8万元。这是他半年的固定工资。

绩效奖金：30万元。和业绩挂钩的浮动奖金。

退休金：1万元。公司给他交的社保等。

小计：约 88.8万元。这部分才是他上半年实际到手的现金收入，虽然也很高，但属于正常范畴。

暴增的核心（股权部分）：

股权激励：799.3万元。这才是薪酬暴涨的绝对主力。

马先生于毕业后于本集团开展其职业生涯。于2022 年 9 月，马先生获委任为本公司董事，并自 2015年 12 月本公司成立以来担任本公司总裁及首席执行官。马先生实施了公司全面的信息化变革，引入了新数字化管理系统，实现了供应链、财务、营运等核心业务模块的整合，提升了跨部门协作效能与业务流程效率。彼于 2025 年 4 月调任为本公司执行董事，自 [编纂] 起生效。于此之前，马先生于2010 年 11 月至 2012 年 11 月在险峰服装担任销售主管，全面负责该公司销售战略的制定与执行，统筹市场推广及品牌营销工作。其后，彼于 2012 年 12 月晋升为险峰服装总经理，并担任该职务直至 2015 年 11 月。于担任险峰服装总经理期间，马先生全面负责该公司核心业务战略的制定与落地，统筹推进关键政策实施及战略目标达成，并主导业务流程重构与运营体系优化。

马先生于 2010 年 7 月毕业于中国河北金融学院，主修电子商务。

根据最新的公开信息，户外服饰及装备公司伯希和户外运动集团股份有限公司（简称：伯希和）已于2025年11月7日向香港联合交易所递交了主板上市申请，并由中金公司和中信证券担任联席保荐人。

上市申请核心信息

申请日期：2025年11月7日

上市地点：香港联交所主板

联席保荐人：中金公司与中信证券

法律与合规顾问：公司聘请了通商、凯易分别作为其中国律师及香港、美国律师；竞天公诚及其香港办公室担任券商律师；第一上海为合规顾问。

审计机构：安永

“伯希和”要上市了：一个户外品牌如何长成港股新玩家？

这家公司主打户外用品的公司，故事始于2012年。创始人刘振在服装行业摸爬滚打多年，早年做过服装出口贸易，后来嗅到国内户外市场的机会，推出了主打高性能户外服饰的品牌“伯希和”。核心品牌叫“伯希和”（Pelliot），2012年创立。产品包括户外服装、鞋子和装备配件，适合户外运动、健身和城市日常穿。

一、从“卖衣服”到“卖科技”

伯希和的产品线覆盖服装、鞋类和装备，定位介于专业户外和都市通勤之间。他们搞了个“PT-China”技术平台，自主研发材料科技，同时和全球顶级供应商合作，比如用上eVent的防水面料、PrimaLoft的保暖材料。

有意思的是，他们自称是“中国单体羽绒冲锋衣首创者”——把羽绒服的保暖和冲锋衣的防护结合起来，听起来确实击中了不少户外爱好者的痛点。

二、增长靠什么？线上卖爆，线下开店

伯希和的收入增长飞快：2022年收入3.78亿元，2024年冲到17.66亿元，两年翻了好几倍。利润也水涨船高，从2400多万涨到2.83亿元。两年涨了接近5倍，是中国本土增长最快的户外品牌之一。到2024年，我们已经是中国本土户外品牌里的前三名。

他们主要靠直接卖货给消费者：

线上：在天猫、抖音开旗舰店，自己运营，2024年线上销售额超过10亿元。

线下：疯狂开店，从2022年的39家扩展到2025年6月的163家（其中11家直营，其余是联营）。

谁在买单？

经典系列贡献了八成收入，但专业性能系列和山系列增长更快。2025年新推出的巅峰系列，瞄准极限环境下的专业用户，用了更顶级的材料，比如1000蓬松度的鹅绒、Dyneema纤维。

很赚钱：不仅卖得多，利润也不错。2024年赚了将近2.8个亿。

有人看好：腾讯、启明创投等知名投资机构都给我们投了钱，说明他们看好我们的未来。

主要靠直接卖给消费者（DTC模式），线上线下结合：

线上：在天猫、抖音、京东这些平台开旗舰店自己卖。

线下：在全国开零售店，有自己直营的，也有合作联营的。到2025年6月，已经有163家店了。

也通过分销商：找一些线上线下的合作伙伴帮我们卖。

三、我们的产品和品牌

伯希和 (Pelliot)：这是我们的主力品牌。产品线分四个系列，满足不同人群：

巅峰系列：最高端，专为登雪山等极限环境设计，用了很多顶级科技材料。

专业性能系列：面向资深户外玩家，功能性强，适合高海拔攀登、滑雪等。

山系列：设计更时尚，兼顾户外功能和城市穿搭。

经典系列：主打防护和舒适，适合日常户外活动和通勤，是我们卖得最好的系列。

Excelsior：我们在2019年收购的一个鞋类品牌，用来加强我们在鞋子方面的实力。

四、我们的优势在哪？

增长快，潜力大：身处一个快速增长的户外运动市场，我们自己是里面跑得最快的品牌之一。

产品能打：研发能力强，比如我们是“中国单体羽绒冲锋衣首创者”，能把羽绒服的保暖和冲锋衣的防护结合起来。有几个冲锋衣型号一直是爆款。

供应链靠谱：和全球顶尖的材料供应商（如eVent、Cordura）以及国内的制造商关系稳定，能保证产品质量和供应。

营销给力：擅长用社交媒体（抖音、小红书等）做品牌推广，线上流量很大。也赞助很多户外活动和运动员，提升专业形象。

团队靠谱：管理层经验丰富，对公司发展有清晰规划。

五、老板和管理层是谁？

创始人/大老板：刘振先生，他从2006年就开始在服装行业打拼，2012年创立了伯希和品牌。

一致行动人：刘先生和他的配偶花女士签了一致行动协议，共同控制公司。

核心团队：包括CEO马雨彪、COO姜振、CMO赵乐等，他们组成了执行董事和高管团队。

独立董事：也请了像刘晓峰博士（资深金融人士）、曹峻先生（户外运动界人士）、袁皓博士（财务专家）这样的行业专家来做独立董事，为公司出谋划策。

五、融了多少钱？股权结构怎样？

资本故事：从A轮到B轮，腾讯也来了

公司早期由刘振和配偶花女士控股，后来做了几轮融资：

A轮（2023年）：引入安徽创晟、安徽徽元等地方产业基金，投后估值约11.9亿元。

B轮（2025年）：腾讯投资砸了3亿元，启明创投、金沙江等机构跟投，投后估值涨到28亿元。

融资后，刘振和花女士通过一致行动协议仍控制约63%的股权，腾讯持股10.7%，是最大的外部股东。

我们进行过A轮和B轮融资，引进了腾讯、启明创投等一大堆投资者。

融资后，创始人刘振和花女士加起来还是最大股东（约63%），拥有绝对控制权。腾讯是最大的外部投资者（约10.7%）。

公司还设立了员工持股平台（利辛利伯），让核心员工也能分享公司发展的成果。

六、为什么要上市？

我们认为在香港上市能帮助我们：

更好地融资，接触国际资本市场。

提升品牌在国际上的知名度。

吸引更多人才和合作伙伴。

需要注意的风险（投资我们也要小心）

行业竞争非常激烈。

如果跟不上消费者喜好的变化，可能会掉队。

我们依赖代工厂和供应商，如果他们那边出问题，可能会影响我们。

原材料价格可能会波动。

可能会有商标、专利方面的纠纷。

总结一下

我们是一家高速增长的中国本土户外品牌，产品靠谱，营销厉害，被大佬看好，老板团队有经验，正在冲击上市。如果你看好中国户外运动市场的未来，我们是个值得关注的选择。