本周，《华丽七人》因1美元而破产：人工智能泡沫是否即将破裂？

对于科技股来说，这是残酷的一周，尽管几家行业领导者的盈利强劲，但与人工智能相关的股票却全线暴跌--这清楚地表明投资者开始质疑人工智能热潮是否走得太远、太快。

截至周五中午，随着避险情绪席卷华尔街，Invesco QQQ Trust（NASDAQ：QQQ）追踪的纳斯达克100指数本周下跌近5%，为4月份以来的最差表现。

iShares半导体ETF（NYSE：SOXX）暴跌逾7%，而Cathie Wood的ARK创新ETF（CBOE：ARKK）暴跌逾10%，凸显了科技股暴跌的深度。

即使是所谓的七巨头也无法逃脱抛售--尽管他们的损失稍微温和一些。Roundhill Magnient Seven ETF（纽约证券交易所代码：MAGS）本周下跌3.8%，为4月初以来的最大跌幅，但仍低于整体行业5%的跌幅。

就在一周前，投资者还在庆祝英伟达公司（Nvidia Corp.）市值突破5万亿美元，使华丽七巨头的总市值突破22万亿美元。

快进到周五，这一总额已降至21万亿美元，市值蒸发超过1万亿美元。仅英伟达就损失了超过5000亿美元，本周股价下跌8%。

Yardeni Research的资深策略师Ed Yardeni指出，科技股低迷于周二开始，此前有报道称著名的“大空头”投资者Michael Burry对Palantir Technology（纳斯达克股票代码：PLTR）和Nvidia采取了看跌立场。

具有讽刺意味的是，这一消息传出之际，Palantir公布了令人震惊的季度业绩，轻松超出了预期。

亚德尼指出，虽然伯里的举动引发了整个市场的恐惧，但它看起来更像是对特定雄心勃勃的人的战术做空，而不是对人工智能泡沫全面爆发的呼吁。

雅德尼表示，当今科技的主导地位是由实际盈利实力支撑的：

他写道：“标准普尔500指数的信息技术和通信服务板块目前占市值的45%和盈利的38%。”“今天的科技估值比20世纪90年代末有更多的盈利支持。气泡可能会不时泄漏空气，但不太可能破裂。"

22 V Research宏观研究主管Jordi Visser也表达了同样的观点，认为更高的估值反映了企业盈利能力的结构性转型。

维瑟表示：“如果人工智能继续结构性地扩大利润率，那么今天的倍数就不是泡沫--它们反映了永久更高的盈利能力。”

正如他解释的那样，“正如零利率在2010年代重新定义了‘公平’的P/E一样，接近零的边际认知成本将在2020年代重新定义它。"

他补充说，随着劳动力和流程成本的崩溃，盈利（估值指标中的分母）的扩张速度可能会远快于传统模型的预期，这表明称股票相对于历史而言昂贵“忽视了资本主义成本结构本身正在被改写的事实。"

并非所有人都持乐观态度。爱德华兹资产管理公司首席投资官罗伯特·爱德华兹警告称，市场正陷入人工智能推动的狂热之中。他将当前的环境描述为“巨型股增长泡沫”，其推动因素是资本支出军备竞赛和股价远远领先于人工智能驱动的实际收入和盈利。

爱德华兹警告说，FOMO投资总是会经过结果的考验，尽管他承认，事后看来，今天做出的预测可能最终会在一两年后被证明是保守的。

同样，兰莫尔基金管理公司（Ranmore Fund Management）创始人肖恩·佩什（Sean Peche）也看到了周期后期欣快感的回声。他指出，美国股票目前约占全球股票基准的72%，七强证券的总交易价格为自由现金流的58倍，经股票薪酬调整后约为77倍。

佩切表示，这些公司的总市值为22万亿美元，年度自由现金流约为3，850亿美元，远低于其报告的5，680亿美元净利润。

他警告说，历史表明，支付如此高的倍数很少能带来强劲的长期回报。

佩切说：“没有人知道是什么催化剂来打破这个泡沫，但当估值达到如此程度时，时间本身就成为最大的风险。"

他补充说，随着全球领导人越来越承认他们不能仅仅依赖美国，“也许投资者应该得出同样的结论。"

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