分析师：布洛克强劲的季度因市场过度反应而蒙上阴影，增长故事保持完整

Block Inc（纽约证券交易所代码：XYZ）第三季度表现强劲，尽管投资者对其新加工合作伙伴协议相关的暂时阻力反应负面。该公司的稳健业绩得益于其Cash App和Square业务的强劲增长。

BTIG分析师Andrew Harte维持买入Block的目标价格为90美元。

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哈特表示，尽管该公司报告第三季度业绩强劲，收入和盈利均超出预期，管理层提高了2025年全年指引，但投资者对Block股价在盘后下跌11%反应过度。

该分析师将股票压力归因于Square 12.2%的毛支付量（GPV）增长与9.1%的毛利润（GP）增长之间3%的差距，他表示，这一差异在早期的指引中已经表明。

哈特解释说，大部分差距（约2.6个百分点）是由于与Square加工合作伙伴的更新协议造成的，该协议暂时增加了成本，但也提高了运营灵活性，释放了Block现在可以用来赚取利息收入的现金。另外0.4%来自与关税和折扣相关的硬件相关阻力。

分析师表示，Square专注于收购大型商户，自然会降低接受率，但长期客户价值更强。

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尽管投资者对加工合作伙伴逆风的延长反应消极（目前预计将持续到2026年第二季度，而不是到2025年底消失），但哈特表示，这种权衡应该会产生长期财务效益并改善现金流。

这位分析师强调了布洛克的强劲执行力，第三季度毛利润同比增长18.3%，至26.6亿美元，超出预期。现金应用业务表现突出，同比增长24.4%，超过分析师预测。Square的毛利润增长了9.2%，仅略低于预期，而调整后的营业收入达到了4.8亿美元，超过了内部和华尔街的预期。

哈特补充说，布洛克继续加速美国和国际增长，反映出其整个生态系统的强劲需求。

该分析师预计，该公司即将到来的投资者日将展示Square和Cash App如何扩大规模，成为独特但相辅相成的增长引擎。

哈特预计第四季度收入为62.9亿美元，每股收益为73美分。

XYZ价格走势：周五发布时，大宗股下跌8.71%，至63.72美元。

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