【银华基金】交易日报2025-11-07

（来源：银华固收交易）

今日资金面均衡偏紧。早盘银行融出缩量，非银ofr 7d 1.47-1.48，14d ofr1.48-1.49附近，市价隔夜1.45-1.47%附近。OMO后，市场供给减少，市价隔夜ofr上行至1.46-1.5%附近。午后银行未见明显融出，各期限价格较上午变化不大。临近尾盘，银行偶有融出，机构陆续平盘。

央行今日开展1417亿元7天逆回购操作，投标量1417亿元，中标量1417亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日3551亿元逆回购到期。

【11月7日利率债结果】

【口行结果】

3Y 092503007Z13 加权利率 1.6701% 全场倍数 6.57倍 边际倍数 1.5倍   

3Y口行需求偏强，费后低二级3.8BP发1.6913，倒挂严重。

【国债结果】

1Y 250019X1 加权利率 1.3485% 边际利率 1.3877% 全场倍数 2.77倍 边际倍数 13.45倍   

2Y 250017X2 加权利率 1.3901% 边际利率 1.4177% 全场倍数 3.14倍 边际倍数 76.19倍   

1Y国债需求尚可，费后高二级2.3BP发1.4200，

2Y国债需求偏强，费后高二级0.4BP发1.4342。

25宁波33,235787,一般债,10Y,24.4亿,票面1.9%,全场15.02,边际1.39

25宁波34,235788,普通专项,10Y,15.365亿,票面1.9%,全场14.87,边际2.05

25宁波35,235789,棚改专项,5Y,0.3亿,票面1.63%,全场19.67,边际2

25宁波36,235790,棚改专项,10Y,3.6亿,票面1.9%,全场14.89,边际1.67

25宁波37,235791,收费公路专项,15Y,4.34亿,票面2.27%,全场14.56,边际3.21

25宁波38,235792,其他专项,20Y,13.43亿,票面2.36%,全场16.04,边际2.4

25宁波39,235793,其他专项,30Y,28.33亿,票面2.37%,全场14.7,边际3.88

2025/11/7短融发行结果

【1.64】25京能洁能SCP006(科创债) 0.73Y 20e AAA/-- 【1.44-1.64】

【1.56】25越秀交通SCP002 0.49Y 4e AAA/-- 【1.5-1.71】

【1.54】25中铁建SCP002 0.49Y 30e AAA/-- 【1.45-1.68】

【1.65】25滨湖建设SCP020 0.25Y 3e AA+/-- 【1.5-1.9】

【1.75】25红塔证券CP006 0.99Y 10e AAA/-- -----/1.7500

【1.56】25广州地铁SCP010 0.74Y 10e AAA/-- 【1.5-1.67】

2025/11/7信用发行结果

【2.02】25厦港务MTN003 3+N 10e AAA/AAA 【1.7-2.7】

【1.77】25中石油MTN002(科创债) 5Y 60e AAA/AAA 【1.5-2】

【1.88】25天成租赁GN004(碳中和债) 3Y 5e AAA/AAA 【1.79-1.99】

【1.92】25台州金融MTN002 3Y 5e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2】25龙城发展PPN004A 3Y 1.5e AAA/-- 【1.5-2.3】

【2.6】25云投MTN014B 4Y 5e AAA/-- 【2.25-2.85】

【2.28】25云投MTN014A 3Y 5e AAA/-- 【2-2.6】

【2.54】25鲁钢铁MTN016B 3+N 10e AAA/AAA 【2-2.8】

【2.3】25鲁钢铁MTN016A 2+N 5e AAA/AAA 【1.8-2.6】

【1.84】25现代投资MTN002(科创债) 2Y 5e AA+/-- 【1.6-2.1】

【1.86】25闽高速MTN004 3Y 10e AAA/-- 【1.7-1.9】

【2.03】25空港兴城MTN004 5Y 9e AA+/-- 【1.6-2.6】

【1.76】25苏交通MTN010 3Y 20e AAA/-- 【1.67-1.87】

【2.89】25中国平煤MTN011 3+N 10e AAA/-- 【2.6-3.5】

【2.2】25伊犁财通PPN003 3Y 4.5e AA+/-- 【2-2.7】

【2.8】25新郑投资PPN007 5Y 5e AA+/AA+ 【2.5-3.5】

【3.01】25宏河控股MTN001 3Y 4.2e AA/-- 【2.8-4】

【2.4】25国宏投资PPN001 3+2 10e AA+/-- 【2-2.8】

【2.35】25京能国际MTN006BC 3+N 10e AAA/AAA 【2-3】

【2.23】25光大绿环GN003B(乡村振兴) 3+N 5e AAA/AAA 【1.8-2.8】

【2.09】25四川港投MTN004(绿色) 3+N 5e AAA/AAA 【1.7-2.7】

【2.37】25水电一局MTN001(科创债) 3+N 3e AA+/-- 【2-3】

一级市场（11月10日） （一级组）

11月10日

今日簿记利率债

利率债751.46亿=国债0亿+政金债400亿+地方债351.46亿

国债

无

国开

14:30-15:30

25国开11(增15) 70亿元 365D 1.53% 荷兰式 

25国开14(增33) 30亿元 3年 - 荷兰式 

农发

14:00-15:00

25农发31(增9) 90亿元 1.074年 1.39% 荷兰式 

25农发23(增9) 120亿元 3年 1.61% 荷兰式 

25农发25(增3) 90亿元 5年 1.69% 荷兰式 

今日簿记地方债 

一般政府债

15:00-15:40

25安徽债104 60亿元 10年 荷兰式 

专项政府债

09:30-10:10

(储备专项债券) 25重庆债59 88.54亿元 5年 荷兰式 

(政府专项债券) 25重庆债56 7.24亿元 15年 荷兰式 

(政府专项债券) 25重庆债57 8.85亿元 20年 荷兰式 

(政府专项债券) 25重庆债58 45.25亿元 30年 荷兰式 

14:00-14:40

(再融资专项债券) 25青岛债62 7亿元 10年 荷兰式 

(政府专项债券) 25青岛债67 21.54亿元 10年 荷兰式 

(政府专项债券) 25青岛债63 15.8亿元 10年 荷兰式 

(政府专项债券) 25青岛债64 3.1亿元 15年 荷兰式 

(政府专项债券) 25青岛债65 17.32亿元 20年 荷兰式 

(政府专项债券) 25青岛债66 54.82亿元 30年 荷兰式 

15:00-15:40

(再融资专项债券) 25安徽债105 22亿元 20年 荷兰式 

明日短融发行信息    

25招商局SCP009210D50.00eAAA/--【1.45-1.75】

25振石SCP004(两新)269D3.50eAA+/--【2.40-2.80】

25中建三局SCP005(科创债)270D30.00eAAA/--【1.50-1.80】

25榆林能源SCP002270D4.00eAAA/--【1.20-2.00】

25浙交投CP0021Y10.00eAAA/--【1.50-1.70】

明日中票发行信息   

25环球天津MTN0012Y2.00eAAA/--【1.60-2.08】

25中交城投MTN0043Y+3NY10.00eAAA/--【1.90-2.90】

25新华水力MTN003A3Y5.00(0.00~15.00)eAAA/AAA【1.75-2.55】

25中鼎股份MTN001(科创债)3Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【1.70-2.50】

25新华水力MTN003B5Y10.00(0.00~15.00)eAAA/AAA【2.00-2.80】

25深能源MTN002(绿色)5Y+5Y+5Y10.00eAAA/AAA【1.60-1.93】

25重南新城PPN0033Y1.50eAA+/--【】

25镇江城投PPN0043Y+2Y3.80eAAA/--【】

11月10日

今日簿记ABS

上海证券-百联股份第二期资产支持专项计划资产支持证券

主承：上海证券

时间：

百股02优 18.95亿元 17年 2042/11/12 AAA

百股02次 2.11亿元 17年 2042/11/12 - 东方金诚 

中信建投-余杭国投商业物业资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信建投

时间：

25余杭优 1.7亿元 17.4年 2043/04/24 AAA

至融2A 18亿元 0.9年 2026/10/19 AAA

至融2B 0.6亿元 1.2年 2027/01/13 AA+

25余杭次 0.4332亿元 17.4年 2043/04/24 - 中诚信国际 

至融2C 1.4亿元 1.7年 2027/07/12 - 新世纪 

中技所-中关村担保-首创证券-3期知识产权资产支持专项计划资产支持证券

主承：

时间：

中技3优 0.74亿元 1年 2026/11/12 AAA

中技03次 0.01亿元 1年 2026/11/12 - 联合资信 

中誉至诚2025年第七期不良资产支持证券

主承：招商证券/中信建投/中金公司/国泰海通证券

时间：09:30-18:00

25中誉至诚7优先 22.8亿元 3.8年 2029/08/26 AAA

25中誉至诚7C 6.5亿元 5.8年 2031/08/26 - 东方金诚 

仲利租赁2期小微资产支持专项计划资产支持证券

主承：国金证券/中信证券

时间：

仲利2A 13亿元 1.9年 2027/09/26 AAA

仲利2B 4.04亿元 3.6年 2029/06/26 - 联合资信 

华鑫国际信托有限公司2025年度惠创第三期定向资产支持票据

主承：中信证券/中国银行/建设银行

时间：

25惠创ABN003优先A 9亿元 0.9年 2026/10/20 AAA

25惠创ABN003优先B 0.3亿元 1.2年 2027/01/15 AA+

25惠创ABN003次 0.7亿元 1.7年 2027/07/14 - 中诚信国际 

吉时代2025年第三期个人汽车抵押贷款资产支持证券

主承：中信证券/中国银行/三菱日联银行(中国)有限公司/东方汇理银行(中国)有限公司

时间：09:30-18:00

25吉时代3A1_bc 16亿元 1年 2026/11/26 AAA

25吉时代3A2_bc 35亿元 1.5年 2027/05/26 AAA

25吉时代3A3_bc 10.4亿元 2.3年 2028/02/26 AAA

25吉时代3C_bc 8.5998亿元 5年 2030/11/26 - 惠誉博华信用评级有限公司 

招证-美好生活2025年1期4号资产支持专项计划资产支持证券

主承：招商证券/中金公司/国泰海通证券/光大证券

时间：

6美好4A 8.35亿元 1年 2026/11/26 AAA

6美好4B 0.7亿元 1年 2026/11/26 AA+

6美好4次 0.95亿元 1.8年 2027/08/26 - 联合资信 

新华保理-新江苏红色传承第8期保理债权资产支持专项计划(革命老区)资产支持证券

主承：财通证券/光大证券

时间：

新保8B 0.55亿元 1.4年 2027/03/31 AA

新保8A2 1.4亿元 0.9年 2026/09/30 AAA

新保8A3 0.82亿元 1.2年 2027/01/29 AAA

新保8A1 1.5亿元 0.4年 2026/03/31 AAA

新保8次 0.67亿元 1.6年 2027/06/17 - 中诚信国际 

横琴金投租赁光伏碳中和绿色资产支持专项计划资产支持证券

主承：金元证券/平安证券/中金公司

时间：

横琴11A1 0.6亿元 0.6年 2026/06/30 AAA

横琴11A2 1.2亿元 2.6年 2028/06/30 AAA

横琴11A3 1.3亿元 4.9年 2030/09/30 AAA

横琴11次 0.2亿元 7.9年 2033/09/30 - 联合资信 

25赣州银行小微债01 09:00-18:00 10亿元 3Y -/- 无担保 中信建投证券,中信证券,中金公司,申万宏源证券,国泰海通 1.5-2.5

25宁交K2-小公募 交通集团 11月10日 3亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保 中信建投证券,中信证券,华泰联合证券 1.5-2.5 上交所 

长兴产城投资开发有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(高成长产业债)(第一期) 11月10日 2亿元 3Y+2Y 0 -/- 重庆三峡融资担保集团股份有限公司担保 东吴证券 上交所

财通证券股份有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 11月10日 合计发行20亿元 1.0219Y 1.40%-2.40% AAA/AAA 无担保 华泰联合证券 上交所

财通证券股份有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 11月10日 合计发行20亿元 2Y 1.50%-2.50% AAA/AAA 无担保 华泰联合证券 上交所

四川能投金鼎产融控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券 11月10日 10亿元 3Y 2.2%-3.2% /AA+ 无担保 国元证券 上交所

【存款】1107

今日同存价格较昨日持平，交投清淡。

今日债市交易情绪一般，债市弱势震荡，收益率上行，长期限明显，短端小幅下行。国债期货全日震荡下行，全面收跌。

短融、NCD 11.7

今日存单交易情绪清淡，利率+-0.25BP波动。午盘受资金收紧影响ofr增多。全期限来看国股成交，明年2月底到期1.57；明年5月底到期1.61；明年8月底到期1.63；明年11月底到期1.635。

银行间短债今日情绪一般。AAA 4季度在1.51-1.54，1季度在1.53-1.65，2季度在1.63-1.66，3季度在1.63-1.70，4季度在1.65-1.72。

中票 11.7

今日中票交投较为活跃,收益上行，需求集中在1-3年AAA品种,收盘成交在估值加点。

企业债、公司债1107

今日公司债企业债交投活跃,收益小幅上行,需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值+3附近。银行债交投活跃,收益上行,收盘成交在估值+3附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰