河北天津地区主流钢厂对焦炭采购价提涨煤炭期现价格震荡运行

（来源：英大期货）

一、市场行情观点

1.操作建议

动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。

焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。

2.市场驱动力

煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。

叠加11月份动力煤年度长协价格大幅上调8元/吨；华能国际煤电盈利能力大幅提升第三季度业绩高增89%。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度冬的启动和煤炭稳产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于平衡格局的延续，煤价延续震荡运行态势。

2025年11月4日起天津河北地区主流钢厂对焦炭采购价新一轮三次提涨50-55元/吨。

截至10月27日，全国统调电厂存煤2.2亿吨，可以用35天以上；截至10月23日电厂存煤11831万吨，较10月16日增长60万吨；电厂库存可用天数26.5天，较10月16日减少0.1天。截至10月16日电厂存煤11778万吨，较10月9日减少41万吨；电厂库存可用天数26.6天，较10月9日减少0.4天。

二、期现货行情回顾

三、煤炭行业要闻

1.11月天津河北地区部分主流钢厂对焦炭采购价第三轮提涨50-55元/吨

11月4日我的钢铁信息显示：Mysteel煤焦：4日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年11月5日零点执行。

Mysteel煤焦：4日天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年11月5日零点执行。

Mysteel煤焦：4日石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年11月5日零点执行。

Mysteel煤焦：4日唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年11月5日零点执行。

2.11月份动力煤年度长协价格大幅上调8元/吨

11月3日煤炭市场网信息显示：2025年11月Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为684元/吨、622元/吨、560元/吨，较10月份年度长协价格分别上涨8元/吨、7元/吨、7元/吨。

3.华能国际煤电盈利能力大幅提升第三季度业绩高增89%

11月5日中国能源网信息显示：公司发布2025 年三季报。前三季度公司实现营收1730 亿元，同比下降6.19%；实现归母净利润148.41 亿元，同比增长42.52%。单三季度公司实现营收609 亿元，同比下降7.09%；实现归母净利润55.79 亿元，同比增长88.54%。

煤机电量小幅下滑，光伏电量高增48%：前三季度公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成上网电量3314.51 亿千瓦时，同比下降2.87%，其中煤机同比下降7.10%、燃机同比增长4.23%、风电同比增长8.90%、光伏同比增长47.73%。前三季度公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为478.71 元/兆瓦时，同比下降3.54%。海外方面，前三季度新加坡大士能源累计发电量市场占有率为18.31%，同比下降1.29 个百分点。综合来看，前三季度公司实现营收1730亿元，同比下降6.19%。

煤机盈利能力大幅提升，单三季度度电利润总额达6 分考虑一个月库存，前三季度秦皇岛港5500 大卡煤价为686 元/吨，同比下降了189 元/吨；单三季度为647 元/吨，同比下降204 元/吨。煤价下降带动煤电盈利能力改善，前三季度贡献利润总额132.68 亿元，同比提高102%，对应度电利润总额为5.1 分，较上年同期的2.4 分显著提升。从单三季度来看，煤电贡献利润总额59.58 亿元，同比提高130%，对应度电利润总额为6.0 分。

前三季度风光装机新增6.8GW，光伏利润总额同比增长36%三季度公司新增风电装机0.3GW、光伏装机0.3GW，前三季度累计新增风电装机2.2GW、光伏装机4.6GW。2025 年1-8 月我国风电利用率为94.1%，同比下降2.3pct；光伏利用率为94.9%，同比下降2.3pct。同时，各地也在加速推进现货市场建设。限电提升叠加市场化建设推进，新能源电量电价或有所承压。叠加装机增长，前三季度公司风电实现利润总额46.30 亿元，同比下降11%，光伏实现利润总额33.07 亿元，同比增长36%。

作者:蓝天祥