从600亿到退市边缘，水果大王崩塌了

（来源：伯虎财经）

你能想象吗？卖水果也能卖出一个市值600亿的“帝国”。

可就在今年，这个“水果帝国”——洪九果品，崩塌了。公司退市、高管被查、办公场所被查封，连正常运营都成了问题。曾经的“水果第一股”，如今命悬一线。

洪九果品的崛起，可以说是草根创业的典范。创始人叫邓洪九，重庆人，17岁的时候，他还在朝天门码头扛麻袋、当“棒棒工”。因发现朝天门一代的红桔售价不菲，押上全部积蓄豪赌，他开始卖家乡的红桔。凭借敏锐的眼光，他和妻子于2002年创立洪九果品。从地方水果批发起家，逐步向进口水果、高端水果扩张。

2012年，邓洪九做出了一个震惊行业的决策。在泰国签下4万亩果园，以预付现金的方式锁定核心货源。

展现出超越同行的战略魄力，资本的青睐随之而来。洪九果品成功登陆港交所后，市值一度飙升至近600亿，迎来发展巅峰。

2022年，公司单榴莲品类销量就达2500万颗。这意味着国内每10颗进口榴莲中，就有1颗来自洪九果品。同年公司年收入逼近40亿元，风光无限。

但辉煌的背后，隐患也埋下了。洪九果品的商业模式看似强势：自“端到端”供应链。从果园直采、自有加工、销售直达门店。但这个模式，也让它陷入了“重资产、轻回款”的致命陷阱。

为抢占货源，公司在果子还没成熟时，就得先掏出巨款去预付采购。可它的主要客户又是B端商超，比如永辉、山姆这些巨头。货卖出去了，账期却被不断拉长。从90天被拉到180天。公司赚到的钱，全被压在库存和应收账款里。现金流逐渐承压。

为了掩盖这流动性危机。2023年四季度，洪九果品突然拿出34亿元，向一批“新供应商”打了预付款。

可问题是——这些供应商看起来并不靠谱。注册资本很小、没有历史交易、甚至部分公司连社保参保人数都为零。审计机构直指其中可能存在虚构交易。事实上是企业自导自演制造虚假业务流水。

更诡异的是，公司账面应收账款高达百亿，可动用的现金却仅数亿元，资金链断裂风险一触即发。

为啥会有这些反常操作呢？公司家族控制严重。公司几乎全是自家人：老板、老板娘、孩子、侄子……一家公司能做大，靠的是信任；但能走远，靠的是制度。洪九果品的内部控制几乎形同虚设。最终导致董事长等多名高管被采取刑事强制措施。

与此同时，行业环境正在变化。高端水果曾是增速快的赛道，但随着消费降级、国产水果替代、电商团购改变渠道生态，进口水果、高成本供应链反而成为负担。水果业务本身还有易腐损、季节性强、回款慢等特质。当模式不再稳定、市场风向转变，洪九果品的高增长神话开始裂缝。

2024年，公司未能按时披露年报，被港交所停牌。2025年初，公司总部主要办公场所被限制出入，多名高管被采取刑事强制措施。10月，港交所决定将其除牌——曾经的“水果巨头”，终究走完了从巅峰到陨落的历程。

洪九果品的兴衰，是一部浓缩的商业启示录。有草根创业的热血沸腾，有资本加持的风光无限，更有急速扩张下的风险失控。规模不是护身符，企业的核心竞争力更在于健康的现金流、健全的治理体系和对市场的敬畏之心。当潮水褪去时，才知道谁在裸泳。