港股概念追踪 | 上市券商前三季度业绩高增，市场或平衡估值（附概念股）

截至 2025 年 11 月 4 日，中资券商板块 PB 为 1.53 倍，处于近 10 年来 41.48%分位点处；

25Q3 机构持仓为 0.90%，环比持平，但尚且低于标配 3.99%。

上市券商前三季度业绩高增。42家上市券商前三季度实现归母净利润1,690亿元，同比增长62%，扣非净利润1,620亿元，同比增长68%。

其中Q3单季度扣非净利润677亿元，同比增长97%，环比增长31%。

分业务来看，经纪、投资是业绩增长的核心驱动力，前三季度净收入分别同比增长75%、增长44%。

中信建投认为，当前市场对券商股的关注点或过度聚焦于交易层面的短期压力：受同比与环比高基数影响，四季度市场交投热度或难以为代买业务贡献超预期的盈利增量。但市场认知中仍存在明显预期差，核心在于忽略了今年与去年底行业基本面的重要差异——证券行业的景气修复已不再局限于经纪、自营等局部业务，而是在投行、资管等多个领域均实现不同程度的回暖。

招商证券发布研报称，综合考虑，慢牛行情持续，券商作为“牛市旗手”却整体滞涨的情况下、值得更多的关注和仓位配置。

中资券商相关港股：

华泰证券(06886)、广发证券(01776)、中国银河(06881)、国泰海通(02611)、中金公司(03908)、中信证券（06030）、中信建投证券(06066)、东方证券(03958)、光大证券(06178)、申万宏源(06806)、中州证券(01375)、国联民生(01456)等。