E.l.f. Beauty的中国问题：关税和高估值威胁ETF投资

E.l.f.美容公司（NYSE：ELF）股票在过去两天的暴跌不仅玷污了自己的估值，也给几只消费者和零售ETF蒙上了阴影，这些ETF都是高倍数的、对关税敏感的股票。上周三，ELF股价下跌了29%，周四的情况更糟，截至发稿时，该股已下跌36%。像iShares美国消费品ETF（NYSE：IYK）、VanEck Retail ETF（NASDAQ：RTH）和SPDR S&P Retail ETF（NYSE：XRT）这样的基金都持有类似产品类别或供应链的公司，这使得它们很容易受到现在冲击E.L.F.的相同利润压力的影响。

IYK ETF将宝洁公司（NYSE：PG）和雅诗兰黛公司（NYSE：EL）列为其最大持股对象，一直是疫情后消费者弹性的悄然受益者。但有了ELF警告称，关税削减了其利润率和盈利指引，即使是防御性的消费者名称也可能开始失去光彩。周四，IYN小幅下跌。

RTH ETF是Amazon.com Inc（纳斯达克股票代码：AMZN）和Costco Wholesale Corp（纳斯达克股票代码：COST）等零售商的所在地，还包括严重依赖进口商品的公司。与此同时，如果通胀和关税结合起来削弱消费者对非必需购买的热情，通常是美国中产阶级支出趋势的晴雨表的等加权XRT ETF可能会面临压力。周四RTH和XRT分别下跌1.2%和3%。

E.l.f. Beauty几乎所有产品都来自中国，在唐纳德·特朗普总统的新关税推高成本后，最近一个季度的净利润下降了84%。该公司毛利率下降1.65个百分点，导致8月份产品价格上涨1美元。首席执行官塔朗·阿明（Tarang Amin）表示，本季度首当其冲，但下半年的影响应该会“缓和”。

对于ETF投资者来说，这并不是什么安慰。Elf '美国的关税困境凸显了更广泛的脆弱性：许多“美国制造”消费品牌依赖全球供应链。如果关税持续存在或扩大，涉足消费品和零售行业的ETF可能会在投资组合中引发收益修正。

即使在经历了大幅抛售之后，E.L.F. Benzinga Pro的数据显示，12个月收益的股价约为70倍，这一估值对软件初创公司来说可能有意义，而不是一家面临利润率压缩的化妆品制造商。TD Cowen、UBS和Piper Sandler的分析师已下调价格目标和评级，并警告称，尽管其海莉·比伯（Hailey Bieber）支持的品牌Rhode大放异彩，但核心业务增长仍在放缓。

对于ETF经理来说，这一事件提醒人们，头条增长故事可能会很快变成投资组合缺陷。由于IYN和RTH等消费ETF严重倾向于估值较高的公司，投资者可能想要检查风险敞口是否仍然像包装一样完美。

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