财报速睇 | Ares Management 2025财年Q3营收16.58亿美元，股权持有人应占溢利2.64亿美元

华盛资讯11月6日讯，Ares Management Corp公司今日公布2025财年Q3业绩，公司Q3营收16.58亿美元，同比增长46.7%，股权持有人应占溢利2.64亿美元，同比增长122.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营收和净利润双双大幅增长：季度总营收达16.58亿美元，同比增长46.7%；归属普通股股东的净利润为2.64亿美元，同比激增122.6%，显示出强劲的盈利能力。

② 管理费收入稳健增长：管理费收入同比增长28.9%至9.72亿美元，主要得益于信贷集团（Credit Group）的另类信贷和直接贷款策略的资本部署，以及不动产集团（Real Assets Group）因GCP国际业务收购带来的增量贡献。

③ 业绩提成收入（附带权益及奖励费）表现亮眼：附带权益分成为4.65亿美元，同比增长67.3%，主要受益于信贷基金和二级市场基金的强劲表现；奖励费同比大增107.1%至1.01亿美元，主要源于一个开放式核心另类信贷基金的优异业绩。

④ 不动产和二级市场业务费用相关收益（FRE）高速增长：不动产集团（Real Assets Group）的费用相关收益同比飙升123.1%至1.26亿美元，主要受GCP国际业务收购的推动。二级市场集团（Secondaries Group）的费用相关收益也实现了166.9%的惊人增长，达到0.74亿美元。

⑤ 资产管理规模（AUM）持续扩张：截至2025年9月30日，公司总资产管理规模（AUM）同比增长至5956.56亿美元，其中收费资产管理规模（FPAUM）增长至3676.22亿美元，为未来管理费收入的持续增长奠定了坚实基础。

2、业绩不足：

① 运营成本增速超过营收增速：总费用同比增长53.1%至13.08亿美元，超过了46.7%的营收增幅，主要由于收购GCP国际业务带来的人员和整合成本，以及内生性业务扩张导致薪酬福利和一般行政费用增加。

② 私募股权业务表现疲软：私募股权集团（Private Equity Group）的费用相关收益（FRE）同比下降20.8%至0.13亿美元，主要因为一支企业私募股权展期基金在本期停止支付管理费。

③ 运营管理集团（OMG）亏损扩大：作为支持部门，OMG的费用相关收益亏损从去年同期的1.53亿美元扩大至2.17亿美元，亏损幅度增加41.8%，反映了支持全公司业务扩张所带来的后台成本显著上升。

④ 利息支出大幅增加：公司利息支出同比增长55.8%至0.46亿美元，主要原因是循环信贷额度的平均未偿还余额增加，加重了公司的财务负担。

⑤ 部分业务已实现收益下降：不动产集团（Real Assets Group）的已实现净业绩收入（Realized net performance income）从去年同期的0.06亿美元大幅降至43.1万美元，降幅高达92.9%，主要由于旗下基金的变现收益分配减少。

三、公司业务回顾

Ares Management Corp: 我们观察到，在2025年第三季度，宏观经济和地缘政治发展继续影响全球股本和债务市场的情绪。尽管持续波动，市场仍表现出韧性并表现良好，美国公开股票市场受到降息信号的支撑，预示着进一步宽松的可能性。国际市场继续跑赢，交易量逐渐改善。商业房地产市场在本季度持续复苏，交易量增加，物业估值和资本化率保持稳定。与此同时，私募股权活动在第三季度出现反弹，交易和退出活动加速，这得益于利率的缓和以及买卖双方估值差距的缩小。我们相信，在波动的利率环境下，我们所有策略的投资组合仍然处于有利位置。

四、回购情况

公司董事会于2025年2月授权续订股票回购计划，允许回购最多价值7.50亿美元的A类普通股，该计划将于2026年3月到期。在截至2025年9月30日的九个月内，公司未根据该计划回购任何股份。

五、分红及股息安排

公司在报告期内宣布并支付了A类和无投票权普通股的股息。截至2025年9月16日、6月16日和3月17日的记录日，每股股息均为1.12美元。此外，公司向B系列强制性可转换优先股股东支付了季度股息，本季度总额为0.25亿美元。

六、重要提示

1. 公司于2025年3月1日完成了对GCP International业务的收购，总对价约为39.11亿美元，此次收购显著扩展了公司在房地产和数字基础设施领域的投资能力及地理版图。

2. 公司面临与收购相关的或有负债，包括与GCP收购相关的最高15亿美元的盈利能力支付计划（earnout），以及其他收购相关的最高2.15亿美元的或有安排。此外，若所有现有投资价值归零，公司可能面临约1.26亿美元的附带权益（carried interest）潜在偿还义务。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Ares Management Corp: 我们相信，在波动的利率环境下，我们所有策略的投资组合仍然处于有利位置。我们认为，多户住宅和工业地产将继续受益于有利的长期结构性趋势。同时，可再生能源领域正在持续扩大规模，气候基础设施市场在清洁能源部署、数字基础设施扩展和人工智能应用采纳的推动下保持韧性。对于私募股权，我们认为稳定的市场条件，加上对价值创造策略的新一轮关注，对于支持长期增长势头至关重要。公司未在报告中提供具体的下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Ares Management Corporation是一家全球领先的另类投资管理公司，通过其在信贷、实物资产、私募股权和二级市场等领域的综合投资平台，为客户提供全面的投资解决方案。公司总部位于特拉华州，业务遍及全球。

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