AMD迎接AI挑战：财报亮眼，分析师期待下周揭示更长远目标

分析师们不再将重点放在最新的财报上，而是关注AMD将在下周分析师日上发布的长期AI目标。

AMD(AMD.O)首席执行官Lisa Su表示，公司创纪录的第三季度业绩和第四季度的业绩指引是由其日益增长的数据中心AI业务推动的。

AMD通过了华尔街的测试，发布了最新的财报和评论。现在，投资者渴望获得更为实质的信息，这些信息可能会在下周公司举行的分析师日活动中公布。

Melius Research的分析师Ben Reitzes预计AMD将在该活动中分享其AI业务的长期指引，他认为这些数字将为预计到2028年AI芯片的总可寻址市场规模达到5000亿美元的预期提供“有意义的上行空间”。

为了支撑这一点，Reitzes补充道，AMD需要讨论除了OpenAI以外的客户动向，尤其是指出Meta Platforms(META.O)和微软(MSFT.O)等其他高知名度客户。

Reitzes在周三的客户报告中表示：“关键在于AMD如何在下周的分析师日上阐述其与OpenAI及其他公司合作的AI收入增长，以及这如何转化为盈利能力。”

Reitzes表示，AMD在研发上的支出“正在影响其短期内将杠杆作用带到净收入的能力”。但是，如果Lisa Su有信心公司能够实现“数百亿”AI销售，他认为公司长期的盈利能力将超过12美元。

AMD创纪录的第三季度表现和超出华尔街预期的第四季度业绩指引，代表着“我们增长轨迹的明显提升，因为我们的计算业务不断扩展，数据中心AI业务迅速扩张，推动了显著的收入和盈利增长，” AMD首席执行官Lisa Su在周二财报发布后的声明中表示。

AMD的前景反映出的上行空间“意味着公司服务器和个人电脑中央处理单元（CPU）收入可能超出预期，”Melius的Reitzes表示，并补充说，GPU的表现很可能与华尔街的预期一致。

伯恩斯坦的Stacy Rasgon表示，悲观的投资者可能会关注AMD的AI芯片短期前景，这一前景“相较于预期略显平淡”，并且公司“支出显著增加的趋势”正在抵消较高的销售收入。而尽管公司的客户端业务表现强劲，他表示看空者会关注是否存在“提前拉动和库存风险”。

另一方面，乐观的投资者应该会对AMD“核心市场动态的改善”以及越来越有利的竞争格局持积极看法，Rasgon在周三的报告中表示。乐观者“可能会忽视更高的支出水平，总体上将等待OpenAI的合作推进，”Rasgon说道，并补充道，投资者对于较近AI趋势的担忧可能会较少，因为“未来几年的年收入有可能达到数百亿美元”。

“但对于过去三个月股价已上涨40%以上的股票，”考虑到其45倍的市盈率，Rasgon表示，“可能会出现一定的盘整。” 他指出，华尔街将等待明年的OpenAI合作以及下周分析师日的更多信息。

Wedbush的Matt Bryson表示，AMD缺乏对其CPU和GPU收入拆分的透明度“有些误导”，因为其“估值主要是基于MI450”——即其将与OpenAI合作推出的首款AI加速器系列，以及随后的芯片世代。

Bryson在周三的报告中表示：“我们并不认为MI350收入多一两亿美元或少一两亿美元，能够为我们提供AMD在MI450执行方面的更多洞察。”

因此，Bryson表示，他认为AMD的股价更多会受到公司在下周分析师日上提供的任何关于未来AI预期的信息影响，而不是其最新财报结果的影响。