大行评级丨摩根大通：重申对比亚迪的长期正面看法 H股目标价150港元

摩根大通发表研报，整理此次东京车展的观察结果，以及对比亚迪和更广泛的中国汽车市场到2026年的影响。该行重申对比亚迪的长期正面看法，并相信在即将于2026年推出的新车型、全球扩张的成功，及2025年第四季和2026年盈利能力逐步改善的带动下，该股在2025年第三季业绩公布后逐渐触底反弹，并在12个月内具有有利的风险回报；予该股目标价150港元，评级“增持”。

摩通相信，在比亚迪首款 K-Car Racco于2026年上半年正式亮相并公布价格后，长期来看，它可能占比亚迪在日本销量的三分之一以上。摩通的粗略评估显示，在完全投产后，潜在的收益贡献范围可能在4亿至10亿元之间。摩通尚未将Racco纳入对比亚迪的盈利预测，但仅轻型车的潜在利润贡献(日本市场预估约4亿至10亿)，对比亚迪2026年盈利预测带来1%至2%的上行空间。