股市面面观丨赛力斯港股上市首日跌3%，获132倍认购！全球汽车股市格局生变

转自：新华财经

新华财经上海11月5日电（李一帆）11月5日赛力斯港股上市首日，开盘价128.9港元／股，较发行价下跌2%。截至发稿，该股报126.7港元／股，跌幅3.65%，总市值2207亿港元。

公告显示，赛力斯此次发售股份总数为1.08亿股H股，其中香港发售股份数为1086.19万股H股，国际发售股份数为9775.71万股H股。最终发售价格为每股131.50港元，募集资金所得款项总额142.83亿港元，所得款项净额140.16亿港元。此次配售共收到有效申请20.23万份，受理申请5.79万份，认购额达到132.68倍。

乘联分会秘书长崔东树4日发文表示，汽车整车上市公司市值不仅是资本市场对企业当前经营成果的定价，更是反映汽车行业趋势、技术变革与政策导向的“晴雨表”。其总结称，截至今年10月，资本市场显示出新能源汽车仍是增长与估值的关键支撑，而部分传统燃油车企的稳健表现也为市场带来了多元化的积极信号。

整体来看，国际车企市值走势正出现分化，全球汽车资本市场呈现出“新势力领跑、港股崛起、估值分化”的鲜明特征。

崔东树认为，从全球主要资本市场观察，汽车整车企业的市值高地仍集中在美股、港股与A股三大市场。截至10月，美股市场规模遥遥领先，整车企业总市值已达到15.2万亿元人民币。港股市场表现尤为活跃，市值规模（不含小米）也达到了1.6万亿元。A股市场则相对较小，规模约为9900亿元。

动态地看，港股市场的增长轨迹最为强劲，其整车企业总市值自2024年初至今，已从0.8万亿元翻倍至1.6万亿元，这背后既有新上市公司的贡献，也有存量公司市值提升的因素。同期，A股市场从5800亿元增长至约1万亿元，进程相对平稳；而美股市场则从8.7万亿元攀升至15.2万亿元，录得显著增幅。

在企业层面，特斯拉的市值表现一枝独秀，截至10月规模已达10万亿元人民币，同比增幅高达88%。此外，以零跑、小鹏、蔚来、赛力斯为代表的国产新势力，市值相较于去年同期也实现了飞跃，同比大幅增长101%、109%、67%和44%。而部分传统车企如本田、斯特兰蒂斯、长安、长城等市值承压，均有不同程度跌幅。

若将时间线拉长至2021年，新能源汽车企业整体更实现了远超行业平均的超额增长。

从估值水平来看，当前资本市场给予不同路径的车企的定价存在巨大差异。

新势力企业普遍享有高估值，特斯拉的市盈率高达约200倍，零跑已超1000倍，凸显市场对其未来增长的高度期待。

相比之下，传统国际车企如丰田、本田、通用、福特等，市盈率普遍徘徊在6至8倍的较低水平。市净率指标更是将这种分化展现得淋漓尽致，斯特兰蒂斯低至0.3，本田为0.5，通用、福特也仅在1左右，这表明资本市场认为其当前股价低于或接近净资产价值。而国内部分传统车企，如上汽、奇瑞、吉利、长城等，其8至20倍的市盈率显示出相对更强的市场认可度。

可以说，投资者正用资金投票，积极布局代表行业变革方向的企业，而如何重获资本青睐，是摆在许多传统车企面前的重要课题。