保时捷利润大跌99%，中国大车市场怎么了？

从最近各家的财报和动向来看，一场行业巨变再次拉开序幕……

近期，估计不怎么关注汽车行业的用户，也看到了保时捷利润同比大降99%，奔驰又再度爆出大面积裁员的消息了。而与之形成鲜明反差的是，国产新势力板块不少品牌熬到了拐点。

零跑成为新势力销冠、小鹏创下月销新高，就连今年年初经历低谷的蔚来，也通过全新ES8和L90两款大车的热销，10月销量破四万，连续创下月销量历史新高，迎来了25年第四季度盈利的曙光。

而在这一增一降的背后，可以看到最显著的变化是大车的市场正经历从燃油获利到增程完成新能源用户市场教育，再到今年，纯电市场实现快速增长，纯电销量超增程、燃油、插混，位居所有动力形式第一。

曾经燃油时代里，卡宴、Macan这种车型是众所周知的“利润奶牛”，但现在已不再是香饽饽，也不再是中国用户的首选了；空间更大，舒适度更高，智能化更强的国产新能源大三排SUV已经将它们取而代之。

显然，大三排SUV市场的规则，海外品牌吃高溢价、中国品牌追赶的规则，都在被彻底改写。

新能源打破燃油时代大车的高溢价

中国人酷爱购买大车。

回顾过去燃油、传统豪华品牌的高利润时代，卡宴的成功确实是最经典的一个案例。如众所周知的是，比起BBA，保时捷的品牌含金量要更高一档。

而卡宴的成功，就是用保时捷的品牌，配上大众集团的模块化和成本控制，给到了更大的空间和操控性。这头燃油时代的利润奶牛就诞生了。

后续的Macan也几乎是如法炮制。但当高利润、高溢价成为利润重要支柱的时候，也为今天的颓势埋下了隐患。

那就是新能源带来了一条完全不同的赛道，回顾大三排SUV的时代变迁，增程真正起到了技术过渡和改变用户习惯的作用：一方面可油可电的属性让用户接受了原本得承受高油耗的大三排SUV。另一方面，增程本质上也具备一些纯电的优势，节能、静谧的出行体验，让高溢价、高使用成本的燃油大三排成为过去式。

能以三四十万的价格满足以前百万才有的大尺寸、大三排，能让以前常常吃灰的后排大屏、车载冰箱成为刚需品，能日行千里却补能不焦虑，燃油时代稀缺+高溢价的模式彻底被打碎了。

当然，由于是过渡技术，增程的一些弊端也暴露了出来。比如想要真正做到节能，就必须的依赖它的“纯电属性”，也就是保持车辆在高电量的状态，否则就很容易出现馈电油耗不理想、性能大幅减弱的情况；可增程车较小的电池，难以兼容高压快充，却又带来了需要持续频繁充电的烦恼，甚至对于增程器本身的抖动、噪音问题，也会让消费者纠结。

那么面对这种背着一大箱油，却几个月用不完的状况，用调侃的心态来看一箱油开半年似乎很“爽”，但实际却造成了浪费和体验的不极致。而随着纯电技术的进一步突破，用户开始转向纯电大三排SUV。

大三排为何进入“纯电时代”？

可作为一个新的时代宠儿，增程只是为大三排SUV打下来了基础，在那个大电池价格高昂，补能效率不够高的年代，它让大三排SUV有了普及的可能性。但用户看好大三排SUV的理由，却依然来自于纯电本身。

比如30万的价格，如果只限定于6、7座或者大三排尺寸，合资也有很多选项。像早期著名的汉兰达、途昂等等，但它们也跟卡宴一样处于销量退坡阶段，原因在于过去的大三排不普及，除了价格还有高昂的油费问题，而国产大三排能实现低能耗，同时顺带满足高性能、四驱、小转弯半径等等优势，显然都就是托了纯电的福。

那么如果条件允许的话，增程大三排必然就会过渡到纯电大三排时代，去用纯电平台实现更高的空间利用率，同时也丢掉发动机、油箱这些“累赘”，而关于这个趋势，从理想这个大三排增程鼻祖也开始造纯电SUV的举动来看，说明它也认为如今到了条件允许、时机成熟的时候。

而这所谓的时机，说白了就是充电设施已经普及化，高压、快充、大电池也同样成熟且成本合适，同时，除了坐满6、7个人，用户对极致的空间也提出了更高的要求。

面对这种更极致的需求，乐道L90和全新ES8的热销直接证明了大三排SUV正在快速从增程时代向纯电时代过渡。其中，乐道L90以上市即迅速破万的势头，连续三个月位居纯电大型SUV销量第一；全新ES8随着订单量的持续火爆，41 天交付量破万也证明，纯电大三排SUV的趋势已经渗透到了多个细分市场。

而落到细处，蔚来过去攒了十多年的牌，如今一次性打出来，也的确让人快速感受到了纯电大三排的优越性。首先是空间这一块，能比其他车型平白多出一个200多升的前备箱，这就是踩中了大三排用户最注重的产品点：依旧是SUV那样符合主流的颜值和气场，空间却比MPV更加极致。

从一组数据看来，也能证明蔚来的纯电路线和产品定义的成功。在9月的NIO DAY上，李斌表示L90用户每周使用前备箱的比例超过了93%，后备箱96%；乐道L90产品线负责人俞斌也表示，国庆期间L90三排满座场景达到63%，吸顶屏日活跃度75%，冰箱日使用活跃度65%。

对于补能体系，蔚来的换电网络，已经打通318，打通中国偏远地区的换电站，让过去的补能焦虑变成了像加油一样方便快捷；最新纯电平台也让全新ES8、乐道L90真正成为了大六座完全体。且不只是换电本身，当最高925V高压架构也出现在蔚来的大三排SUV身上后，不再绕几个弯进加油站，顺路时换电，空闲充电，成为了一种比可油可电更便利更极致的出行方式。

乐道L90和全新ES8的快速上量，不仅证明市场对这个新品类的接受度达到了临界值，蔚来过去十年对全栈自研、对“六边形产品力”的坚持，也让这种火爆来势汹汹而非几经波折。

蔚来盈利之路仍有硬仗要打

跳出全新ES8、乐道L90这两个爆款带来的成绩，对于蔚来盈利这个目标仍存在一些挑战。

时至年底，由于新能源购置税即将逐步退坡，置换补贴也在减少，再加上很多新能源厂商还处于一种“抢工人”的状况，多重因素叠加让新能源板块普遍面临产能紧张。

保交付成为蔚来目前需要面对的问题。然而蔚来对于纯电的坚持，带来了意外的收获。那就是由于跟宁德时代等核心供应商合作多年，产线并不需要作太多调整，整体产能也可以快速解决。正是这一点，让蔚来实现了在销量上的跨步增长，像从9月的3.5万，增长到10月的4万，增量就主要依靠全新ES8，这说明它的产能和交付问题正在被解决。据媒体报道，全新ES8十一月产能提升70%。

甚至，当李斌下达了12月份全新ES8的产能要超过1.5万台的指标后，眼看着产能交付快速提升（十月份ES8交付量已经破万了），蔚来成为了目前唯一一家把跨年购置税补贴锁单时间设定在2025年最后一天的厂商，这说明在各家都集中抓产能、保交付的年底，蔚来和全新ES8对自己的交付问题更为信心十足。

在这个时候，最快年底、最迟明年的调侃变成了蔚来实现单季度盈利的时间，目前虽然只是一种预期，但它已经基本成为了蔚来销量起势的印证。

而在很长一段时间里，何时盈利就是对现阶段蔚来最大的拷问，但越来越多的人开始相信蔚来可以逐步实现。

而之前零跑、小鹏已经从销量上给出了参考，如今，蔚来正逐渐实现目标，更关键的还有这种从低谷反弹，拨云见日，坚定战略，解决核心问题带来的市场信心。

写在最后：

从卡宴的利润神话，到增程技术让大三排SUV普及，再到蔚来引领纯电大三排时代，这是一条清晰的技术与市场变迁之路。而回看新能源鏖战十年，有人初心不再，也有人悻悻离场。

这个时候蔚来带来的这场胜仗，意义就不止于又一个中国品牌上了岸，它用坚守打赢了这场仗，证明了纯电、换电、高质量服务和全栈自研的可能性、正确性和持久性；这种坚持本身，也让不取巧、不轻易换赛道的蔚来，以最正面最硬碰硬的方式证明了它的坚韧底色。