AI的尽头是电力！电力将成AI瓶颈，政策+技术双驱动，电网基建+算力这些企业或许存在跨年机会

（来源：淘金ETF）

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电力ETF。

1. 国电南瑞（600406）

作为电网智能化领域的“总设计师”，国电南瑞是国家电网、南方电网核心供应商，在电网自动化、特高压建设领域占据绝对龙头地位，产品技术水平稳居行业顶尖。公司深度绑定AI与电力系统融合，通过自主研发的AI算法体系，实现电网运行全流程智能化优化——不仅能精准预测用电高峰、提前调度电力资源，还能快速定位并处理线路故障，为AI智算中心、数据中心等对供电稳定性要求极高的场景提供“零中断”保障。其核心产品涵盖继电保护装置、调度自动化系统、智能电表等全链条设备，广泛应用于“西电东送”“北电南供”等国家级特高压工程。随着AI算力需求爆发推动电网智能化升级，国家对电网数字化改造的投入持续加大，公司凭借技术壁垒、客户资源优势，成为电网AI升级浪潮中的核心受益者，业绩增长确定性极强。

2. 思源电气（002028）

电力设备民企龙头，主营业务聚焦电力自动化保护设备、高压开关、高压互感器、无功补偿装置等核心电力设备，在多个细分领域市占率稳居前列。公司深耕技术研发，在柔性直流输电、新能源并网设备等关键领域形成独特技术壁垒，同时具备显著成本优势。在AI与算力驱动的电力需求增长背景下，公司产品不仅满足国内电网升级需求，海外业务更实现爆发式增长，市场布局已覆盖欧洲、北美等存量改造市场及东南亚、非洲等新兴基建市场，海外收入占比持续提升。公司凭借可靠的产品质量与灵活的市场策略，成功切入多个国际重大电力项目供应链。随着全球电力基建加速与AI算力中心电力配套需求激增，公司在国内外市场的订单有望持续放量，成长空间广阔。

3. 四方股份（601126）

国家电力自动化领域的资深企业，深耕行业数十年，长期为国内主要发电厂、国家电网、南方电网提供核心的保护和控制系统，技术积累深厚。在AI算力崛起的趋势下，公司成功实现业务延伸，将电力自动化核心技术赋能AI数据中心，为其提供从高压配电、低压配电到应急电源的全套供配电解决方案，完美适配数据中心高功率、高稳定性、高安全性的电力需求。公司产品已获得百度、阿里、腾讯等头部科技企业的认可，进入其数据中心供应链。随着AI数据中心建设持续提速，公司在电力自动化与数据中心供配电领域的双重优势将充分释放，迎来发展新机遇。

4. 中恒电气（002364）

国内高压直流供电（HVDC）市场的绝对龙头，市占率稳居行业第一，是阿里、腾讯、百度、字节跳动等头部科技企业数据中心的核心供电设备供应商。HVDC技术作为数据中心高效供电的关键方案，相比传统UPS电源，具有能效更高、稳定性更强、占地面积更小等显著优势，恰好匹配AI算力中心高功率密度、低能耗的核心需求。在AI算力快速发展的背景下，数据中心单机柜功率持续提升，对电力供应的效率和稳定性要求不断升级，公司的HVDC产品能够提供96%以上的供电效率，有效降低数据中心能耗成本。同时，公司持续迭代产品技术，推出适配液冷数据中心的高压直流供电方案，进一步巩固市场领先地位。随着全球数据中心建设持续推进，尤其是AI智算中心的大规模落地，公司订单需求将持续旺盛，业绩增长具备强劲支撑。

5. 科华数据（002335）

拥有37年电力电子技术研发制造经验的行业老兵，已形成数据中心、高端电源、清洁能源三大业务矩阵，是AI时代电力与算力融合的直接受益者。公司与华为深度合作，打造“存储-算力-安全”一体化解决方案，既能为智算中心提供稳定可靠的高端电源设备，又能通过数据中心运营服务满足客户算力需求，实现“电力+算力”双轮驱动。公司研发投入持续加大，2024年研发投入达4.68亿元，同比增长4.25%，累计拥有2300多项国家专利、软件著作权等知识产权，技术实力雄厚。在数据中心建设运营领域，公司拥有10年以上实战经验，已在全国多个核心城市布局高等级数据中心，机柜规模持续扩张。随着AI算力需求爆发，数据中心作为算力载体，对高端电源和绿色能源的需求同步增长，公司三大业务板块形成协同效应，将充分享受行业发展红利。

6. 科士达（002518）

智慧能源领域领先的整体解决方案提供商，业务覆盖数据中心电源、光伏逆变器、储能系统与新能源充电设备四大核心板块，在多个细分领域具备龙头地位。其中，公司UPS电源产品连续23年位居中国本土市占率第一，UPS配套铅酸蓄电池连续11年市占率第一，产品质量与品牌口碑深受市场认可。在AI算力中心建设浪潮中，UPS电源作为关键备用电源，是保障数据中心24小时不间断运行的核心设备，公司凭借技术优势，持续升级UPS产品性能，推出高功率、高效率、长寿命的新一代产品，适配AI服务器的高功率需求。同时，公司提前储备HVOC相关技术，计划适时推出新型电源产品，进一步拓展市场空间。2025年三季度，营收双增。随着数据中心、新能源发电等领域需求持续释放，公司多业务协同发展的优势将进一步凸显。

7. 欧陆通（300870）

A股市场服务器电源营收规模第一的企业，专注于开关电源的研发、生产与销售，客户覆盖微软、英伟达、字节跳动、华为、浪潮信息等全球知名科技企业，在服务器电源领域具备极强的客户粘性与市场竞争力。服务器电源是AI服务器的核心组件之一，直接决定服务器的运行稳定性与能效水平，随着AI算力需求的爆发式增长，AI服务器的部署数量呈指数级上升，对服务器电源的需求同步激增。公司凭借多年的技术积累与严格的质量控制，能够稳定供应高功率、高效率的服务器电源产品，满足AI服务器的严苛要求。同时，公司持续优化产品结构，加大高功率密度、低功耗电源产品的研发投入，不断提升市场份额。在全球AI产业快速发展的背景下，公司作为服务器电源核心供应商，将直接受益于行业增长红利，业务规模与业绩有望持续实现跨越式提升。

8. 麦格米特（002851）

A股市场唯一获得英伟达官方认证的电源供应商，专注于电力电子及工业控制领域，为英伟达AI服务器提供核心电源解决方案，在AI服务器电源市场具备独特的竞争壁垒。英伟达作为全球AI芯片龙头，其AI服务器在全球市场占据重要份额，公司通过官方认证，与英伟达建立了紧密的合作关系，深度参与其供应链体系，随着英伟达AI服务器出货量的持续增长，公司相关业务将获得强劲增长动力。此外，公司还为华为、浪潮信息等国内头部服务器厂商提供电源产品，客户资源优质且广泛。公司在电源技术领域深耕多年，拥有多项核心专利，能够快速响应客户的定制化需求，提供高可靠性、高兼容性的电源解决方案。在AI算力需求持续爆发的趋势下，AI服务器电源市场空间不断扩大，公司凭借技术优势与客户资源，有望持续领跑细分赛道，实现业绩高速增长。

9. 金盘科技（688676）

数据中心配电设备领域的龙头企业，主营业务涵盖干式变压器、预装式变电站、无功补偿装置等电力设备，是百度、华为、字节跳动、阿里等头部科技企业数据中心的核心供应商。公司产品主要为数据中心提供前端的电力转换和分配设备，能够实现电力的高效传输、精准分配，满足数据中心对电力供应高效、稳定、安全的核心要求。在AI数据中心建设加速的背景下，单机柜功率不断提升，对配电设备的承载能力、散热性能、能效水平提出了更高要求，公司凭借技术优势，持续迭代产品，推出适配高功率密度数据中心的配电解决方案，产品性能达到国际先进水平。同时，公司积极拓展海外市场，产品已出口至欧洲、北美、东南亚等多个国家和地区，海外收入占比逐步提升。随着全球AI数据中心建设持续推进，公司作为配电设备龙头，将充分受益于市场需求增长，订单与业绩有望同步提升。

10. 明阳电气（601615）

专注于液冷式变压器与电源设备的研发、生产与销售，是国内液冷配电领域的领先企业，为英伟达、浪潮信息、中科曙光等头部算力企业提供液冷配电方案。随着AI服务器功率的持续提升，传统风冷技术已难以满足散热需求，液冷技术因其散热效率高、能耗低等优势，成为高功率AI服务器的核心散热解决方案，而液冷配电设备作为液冷系统的关键组成部分，市场需求快速增长。公司深耕液冷技术多年，掌握核心专利，其液冷式变压器、液冷电源等产品能够有效适配AI服务器的散热与供电需求，在市场上具备较强的竞争力。公司产品已通过多家头部算力企业的认证，成功切入其供应链体系。在AI算力持续升级的趋势下，液冷配电市场空间将持续扩大，公司凭借技术先发优势与优质客户资源，有望在细分赛道中快速扩大市场份额，实现业绩高速增长。

11. 特变电工（600089）

全球顶尖的变压器制造商，也是国家电网特高压工程的核心供应商，在超高电压、超大容量变压器领域技术实力全球领先，产品远销海外多个国家和地区，全球市场占有率稳居前列。特高压作为“西电东送”“北电南供”的核心骨干网络，是解决新能源电力远距离输送、保障AI智算中心集中供电的关键基础设施，公司深度参与国内特高压工程建设，为电网提供核心设备。同时，公司前瞻性布局光伏、风电等新能源发电业务，形成“发电-输电-配电”全产业链布局，既能享受特高压基建带来的订单红利，又能受益于新能源发电的增长，是AI电力需求中“输送+发电”双受益的稀缺标的。在AI算力需求爆发推动电力基建升级与新能源装机量增长的背景下，公司全产业链协同优势将充分释放，业绩增长具备长期支撑。

12. 中天科技（600522）

国内少数能自主生产海洋脐带缆的企业，在海底电缆、高压电缆领域产能与技术均处于行业前列，是海洋电力传输领域的核心企业。AI智算中心大多布局在东部沿海城市，这些地区土地资源紧张、环保要求高，海上风电成为其电力供应的重要来源，而海底电缆是海上风电电力传输的关键设备，直接决定电力传输的稳定性与效率。公司的海底电缆产品能够在深海复杂环境下稳定运行，具备高耐压、高抗腐蚀、低损耗等优势，已成功应用于多个国家级海上风电项目。同时，公司高压电缆产品广泛应用于陆上电网升级与新能源并网工程，市场需求旺盛。2024年以来，全球海上风电装机量持续增长，国内海上风电项目加速落地，公司作为核心设备供应商，订单量持续增加。随着AI智算中心对海上风电电力需求的不断增长，公司业务将迎来快速发展期。

13. 国能日新（301162）

专攻新能源发电预测与调度的科技企业，是AI在电力系统调度领域的核心应用标的。公司通过自主研发的AI算法模型，能够精准预测风电、光伏发电的出力情况，误差率处于行业领先水平，再结合智算中心、工业企业等用户的用电需求，为电网提供精细化调度方案，帮助电网提高新能源消纳率。南方区域新能源消纳率能稳定在97%，背后离不开公司技术的支持。随着新能源在电力结构中的占比不断提高，AI调度技术的重要性日益凸显，国家电网、南方电网及地方电力公司均是公司核心客户。公司营业总收入已连续5年保持增长，业绩稳定性强。在AI算力需求爆发推动新能源装机量增长的背景下，电网对新能源消纳的需求持续提升，公司的AI调度技术将迎来更广阔的应用场景，业绩增长具备强劲保障。

14. 大唐发电（601991）

国内火电龙头企业之一，在AI时代具备不可替代的保供与调峰价值。AI智算中心、数据中心需要24小时不间断稳定供电，而风电、光伏等新能源发电受天气、季节等因素影响，出力具有间歇性与波动性，火电作为传统能源，能够随时调整发电量，填补新能源发电的缺口，保障电力系统稳定运行。近年来，随着煤炭价格下跌，公司火电业务成本大幅降低，盈利能力显著提升，2025年财务状况持续改善。同时，公司积极响应“双碳”政策，布局风电、光伏等新能源发电业务，形成“火电+新能源”的多元化业务组合，既保障了短期盈利能力，又打开了长期成长空间。在AI算力需求持续增长、电力系统对稳定性要求不断提高的背景下，公司火电业务的调峰价值将进一步凸显，新能源业务则提供长期增长动力，抗风险能力与成长潜力兼备。

15. 立新能源（001258）

主营业务聚焦风力发电与光伏发电，是新疆地区新能源发电的核心企业，深度响应“东数西算”国家战略，布局“新能源+数据中心”一体化项目。新疆拥有丰富的风能、太阳能资源，新能源发电成本优势显著，而“东数西算”政策推动算力资源向西部转移，数据中心对绿色、低成本电力的需求旺盛，公司将新能源发电与数据中心建设相结合，既能为数据中心提供稳定、廉价的电力供应，又能借助数据中心的用电需求，提高新能源消纳率，形成良性循环。公司已在新疆多地布局新能源电站与数据中心项目，部分项目已投入运营。随着“东数西算”政策持续推进，西部算力中心建设加速，公司“新能源+数据中心”的模式将充分受益，既享受新能源发电装机增长的红利，又能通过数据中心业务提升盈利能力，在新能源与算力融合的领域具备广阔的发展潜力。

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