调研速递|冰轮环境接待华夏基金、中泰证券调研 第三季度净利增13.54% 数据中心液冷、核电产品成焦点

冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）于2025年11月4日接待了华夏基金、中泰证券两家机构的特定对象调研。公司董事会秘书孙秀欣就2025年第三季度及前三季度业绩表现、业务布局、数据中心液冷系统应用及核电领域产品进展等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

调研基本信息

业绩表现：第三季度营收净利双增 前三季度降幅收窄

调研中，孙秀欣首先介绍了公司最新业绩情况。2025年第三季度，冰轮环境实现营收17.2亿元，同比增长6.88%；归母净利润1.6亿元，同比增长13.54%，单季度业绩呈现显著回暖态势。

从全年累计数据看，前三季度公司实现营收48.3亿元，同比下滑2.45%；归母净利润4.28亿元，同比下滑9.68%。尽管前三季度整体仍处下滑区间，但第三季度的增长已显示出业务端的积极变化，业绩降幅逐季收敛。

业务布局：覆盖全温区温控解决方案 多板块分化明显

据介绍，冰轮环境聚焦能源和动力领域，提供覆盖-271℃至200℃全温度区间的冷热能管理系统解决方案，核心产品包括螺杆式、离心式、活塞式等各类压缩机，以及换热装置、工业热泵、储能蓄能装置等。

从应用场景看，公司产品广泛渗透于食品冷链、工业冷冻、商用空调、工业特种空调、余热利用、储能、新能源装备、铸造加工、智能物流等多元领域。客户行业覆盖食品/农副产品加工、冷链物流、冰雪场馆、能源化工、航天科研、数据中心、核电站、轨道交通、商业地产等。

在营收结构上，前三季度公司各业务板块呈现分化特征：低温制冷板块虽仍有下滑，但降幅已逐季收窄；特种空调和热管理板块则实现同比增长，成为拉动业务增长的重要力量。

核心业务进展：数据中心液冷与核电产品成关注焦点

数据中心液冷系统：欧美系技术优势显著

针对当前市场关注的数据中心冷却需求，孙秀欣表示，公司旗下顿汉布什公司（DUNHAM-BUSH）和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供关键冷却装备。其中，拥有131年历史的顿汉布什已跻身欧美系暖通空调一线梯队，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频、磁悬浮变频两类）和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品，因高效节能特性入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》，技术实力获得权威认可。

据介绍，数据中心冷水机组对工况、可靠性、能效及售后服务要求极高，公司凭借顿汉布什的技术积累和境内外制造基地协同（海外工厂扩产、境内基地支援海外市场），已形成差异化竞争优势。

核电领域：全场景覆盖 中标小型堆项目

在核电领域，冰轮环境聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发多项创新技术，为核电站安全运行与清洁能源利用提供支撑。目前，公司已服务红沿河、宁德、阳江、防城港、海阳等国内多个核电站，并近期中标浮动小型核反应堆冷机项目，切入小型堆这一新兴赛道。

值得注意的是，顿汉布什作为国内唯一在核岛各区域均有应用且核岛制冷机品种最全的生产厂家，拥有20余年核电服务经验，还是国家能源局《核空气和气体处理规范》相关标准的主要起草单位。此外，旗下华源泰盟公司与清华大学合作研发的“水热同产同送”“核能供暖大温差长输供热”等技术，已在国家电投“暖核一号”核能供暖项目成功应用，该项目曾获央视新闻“我国首个跨城核能供热项目”专题报道。

本次调研中，机构投资者对公司在数据中心液冷、核电等新兴领域的技术储备及市场拓展表示关注，孙秀欣均予以详细回应。市场分析认为，随着新基建及清洁能源政策推进，冰轮环境在高端冷却装备和核电领域的技术积累有望逐步转化为业绩增量。

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