港股午评：恒生指数涨0.20%，恒生科技指数跌0.20%

华盛资讯11月4日讯，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.20%，国企指数涨0.21%，恒生科技指数跌0.20%。

恒指成分股中，中国石油股份涨2.53%，招商银行涨2.98%，百度集团-SW涨6.50%；泡泡玛特跌3.88%，舜宇光学科技跌3.85%，紫金矿业跌4.22%。

科指成分股中，腾讯音乐-SW涨2.72%，海尔智家涨2.08%，美的集团涨2.06%；商汤-W跌2.56%，地平线机器人-W跌2.98%，理想汽车-W跌3.03%。

板块方面

石油与天然气上扬，达力普控股涨7.51%，中国石油股份涨2.53%，中国石油化工股份涨1.43%，中国海洋石油涨1.27%，昆仑能源涨1.25%。

内险股齐涨，中国太平涨2.88%，中国人寿涨2.28%，新华保险涨1.89%，中国平安涨1.77%，中国太保涨1.21%。

银行普涨，徽商银行涨3.44%，招商银行涨2.98%，渣打集团涨2.68%，重庆银行涨2.36%，中信银行涨2.32%。

加密货币概念-HK下挫，国泰君安国际跌12.87%，美图公司跌6.28%，栢能集团跌3.26%，OSL集团跌2.97%，金山软件跌1.00%。

黄金与贵金属普跌，灵宝黄金跌5.12%，潼关黄金跌4.85%，紫金矿业跌4.22%，山东黄金跌4.13%，赤峰黄金跌3.65%。

个股方面

亿华通涨8.44%；达力普控股涨7.51%；百度集团-SW涨6.50%；

国泰君安国际跌12.87%；丘钛科技跌8.91%；力勤资源跌7.04%；

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

华泰证券：南向流入是港股资金面的核心增量来源 料明年南向及外资流入结构更加均衡

华泰证券指出，今年南向资金流入破万亿港币成为港股核心增量来源，预计2026年南向资金流入规模或在7500-9800亿港币，较今年下降约20%-40%，主要因公募港股配置比例已接近合理水平。外资方面，在中国基本面预期企稳和人民币汇率升值催化下仍有增配空间。港股主要指数年初至今上涨超30%，在万亿资金南下和估值提升驱动下呈现极致成长风格。展望2026年上半年，海外流动性宽松预期升温叠加春季躁动，成长股仍有高斜率空间，后续需适时增配周期风格并左侧布局"真价值"标的。

浦银国际：投资港股性价比仍较高

浦银国际认为投资港股性价比仍较高，预计市场短期将呈现震荡向上态势。从估值看，恒指前瞻市盈率为11.6倍，恒生科技指数估值仍低于过去5年均值，配置价值凸显。资金面方面，10月外资对港股净流入放缓至2.8亿美元，反映前期获利资金开始了结，但若市场情绪保持乐观、流动性充裕，短期回调不影响港股中期向好。该机构预计短期大盘风格赢率较高，价值风格受青睐，需注意风格切换，中长期看好数字经济、高端装备、低空经济、集成电路、新能源新材料、生物科技等政策重点支持产业的结构性投资机遇。

招银国际：苹果4Q25指引正面因强劲的iPhone需求

招银国际研报显示，苹果公司发布稳固的2025年第三季度业绩，营收同比增长8%，调整后每股收益增长13%，主要受iPhone/Mac销售及创纪录服务收入推动，但大中华区收入下降4%。管理层对4Q25营收指引为同比增长10-12%，超出市场预期，毛利率指引维持47-48%的强劲水平。该机构认为乐观指引缓解了市场对iPhone 17需求和关税影响的担忧，并看好由iPhone Air等新产品和AI功能驱动的强劲周期，建议关注高端智能手机供应链中的港股标的，包括立讯精密、瑞声科技、鸿腾精密和比亚迪电子等在新产品周期中能提升价值含量的公司。

中信证券看好具身模型进一步成为产业发展的焦点

中信证券指出，随着全国数采工厂建设加速，我国具身智能产业链以真实数据构筑模型训练优势，解决数据匮乏问题。数据要素循环流通为下游模型开发者提供持续语料，同时为上游整机厂带来"半商业化"阶段订单。相比海外高昂用工成本，国内数据采集规模化潜能更充分，数据积累有望成为产业宝贵资产。该机构预期具身模型将成产业发展焦点，推高数据采集重要性，建议关注在数据要素、模型训练及本体构型环节具备横向贯通能力的相关标的。

华泰证券：展望2026年 多个宏观层面的不确定因素变得更为积极、明晰

华泰证券展望2026年，预计国内外宏观环境趋于积极明晰，地产去杠杆冲击边际缓解，财政政策积极有为将提振总需求，私有部门和高新技术产业资本开支有望加速，AI、高端制造、高端医疗等领域投资亮点纷呈。海外方面，美国政策无序性下降，全球宽松政策同步，中美经贸关系波动性回落。该机构预计2026年实际GDP增长维持5%左右，名义GDP增长从4%回升至4.8%，美元计价名义GDP增长从3.7%反弹至8.6%，PPI回升显著，人民币升值加速至年底6.82，地产周期下半年有望企稳，企业现金流和投资回报率继续修复。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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