【券商聚焦】交银国际：10月新能源车销量延续高景气 年底冲量行情可期

金吾财讯 | 交银国际表示，10月新能源汽车销售延续增长，蔚来、小鹏、零跑创月度新高。根据部分已公布的车企交付量数据，10月延续“金九银十”旺季，得益于以旧换新补贴政策、2026年购置税调整、以及各车企促销活动，新能源汽车维持高景气表现，其中11家车企合并销量同/环比增约3.4%/9.8%。此外，多家车企受益于新车型定价策略优化，单月销量创历史新高。

该机构指，2026年新能源购置税减免政策将从“全免”调整为“减半”，预计将驱动消费者在年底前集中购车，叠加车企年末冲量因素，该机构预计2025年末新能源车销量仍将维持高景气。但4季度集中放量后，2026年1季度车市或回到季节性淡季，建议投资者把握结构行情同时保持审慎，关注板块短期波动。建议关注：小鹏汽车(9868/XPEV US/买入)全新P7/增程车型陆续上市，同时海外本地化生产逐步落地，带动销量和毛利率提升；吉利汽车(00175/买入)私有化极氪后推动内部资源整合；赛力斯(601127 CH/买入)问界系列进一步拓展高端市场并提升盈利水平。